报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期煤焦震荡偏强运行，交易逻辑主要围绕焦煤能源属性发酵和焦化厂利润改善两方面 [5] - 受美伊战争影响，海外能源品价格中枢上移，进口煤海运费及到港价暴涨，内外价差倒挂加剧，港口结构性矛盾短期难缓解，焦煤承接更多二级市场资金青睐 [5] - 能化价格上涨使焦化厂利润改善，产能利用率有修复预期，补库行为加剧入炉煤现货紧俏，价格正反馈演绎 [5] - 短期系统性风险放大，建议投资者谨慎观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 煤焦基本面数据变化 - 供应方面，煤的FW原煤880.86（+6.95）、FW精煤448.54（+2.60），焦炭独立焦化厂日均64.2（+0.3）、钢厂焦企日均47.3（+0.3） [8] - 需求方面，煤和焦炭的铁水产量均为228.15（+6.95） [8] - 库存方面，煤的MS总库存+29.4，矿山精煤-15.69，独立焦化+35.6，矿山原煤-10.04，钢厂焦化-3.7，港口-16.6，口岸+3.5；焦炭的MS总库存+0.2，独立焦化-6.2，钢厂+0.6，港口+5.8 [8] - 利润方面，煤的商品煤457（+13），蒙5唐山仓单1243；焦炭的焦企平均利润77（+5），港口准一干熄焦仓单1700 [8] 焦煤基本面数据 焦煤供给 - 周度数据显示，国内供应方面，山西及内蒙部分煤矿开工继续恢复，样本煤矿原煤产量周环比增加21.4万吨至1253.32万吨，精煤产量周环比增加9.37万吨至618.93万吨，产能利用率周环比上升1.49%至87.2% [3] - 月度数据展示了炼焦烟煤和炼焦精煤产量情况 [12] - 蒙煤通关方面，展示了甘其毛都、满都拉、策克口岸及三大口岸通关加总的情况 [14][16][17][19] 焦煤库存 - 坑口方面，本周样本煤矿原煤库存周环比下降8.38万吨至154.6万吨，精煤库存周环比下降9.63万吨至108.2万吨 [24] - 港口方面，本周焦煤港口库存264.95万吨，周环比下降2.6万吨 [26] - 焦化厂方面，展示了炼焦煤在全样本独立焦化企业、230家独立焦化厂的库存及平均可用天数情况，还包括分区域的季节性表现 [29][31] - 钢厂方面，展示了炼焦煤在247家钢铁企业的库存及库存可用天数情况，以及分区域的库存和可用天数情况 [35] 焦炭基本面数据 焦炭供给 - 产能利用率方面，展示了独立焦化企业和钢厂的产能利用率情况 [38][43] - 产量方面，展示了独立焦化厂和钢厂的焦炭日均产量情况 [45][47] 焦炭库存 - 焦化厂方面，展示了全样本独立焦化企业和230家独立焦化厂的焦炭库存情况 [49] - 钢厂方面，展示了247家钢厂样本焦化厂的焦炭库存、平均可用天数情况，还包括分区域的绝对库存和可用天数情况 [50][52][57] - 全样本汇总展示了焦炭库存情况 [59] 焦炭需求 - 生铁方面，展示了247家钢铁企业铁水日均产量情况及焦炭供需差 [61] 焦炭利润 - 展示了吨焦盘面（主连合约）利润和独立焦化企业吨焦平均利润情况 [64] 煤焦期现价格 焦煤期货 - 展示了焦煤2605和焦煤2609期货行情，包括收盘价、涨跌、成交量、持仓量等信息 [67] 焦炭期货 - 展示了焦炭2605和焦炭2609期货行情，包括收盘价、涨跌、成交量、持仓量等信息 [70] 煤焦月差 - 展示了焦煤和焦炭不同合约的月差情况 [73][76] 煤焦现货 - 展示了不同种类焦煤和冶金焦的车板价、出厂价情况 [78] 煤焦基差 - 展示了焦煤2605、焦煤2609和焦炭2605、焦炭2609的仓单基差情况 [80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢厂开工偏高，焦企有补库需求，焦炭提涨使短期焦煤投机需求或增加 [4] - 节后煤焦供应顺季节性回升但斜率偏慢，焦炭供给无显著边际增长，助涨情绪 [5] - 中美贸易摩擦叙事不明，风险计价影响黑色估值，国内光伏产业会议使市场对煤端供给干预预期再起 [5] - 煤焦供需基本面边际矛盾小，盘面受潜在供给收缩预期影响拉升，但中美贸易博弈不确定或冲击估值，短期宽幅震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 煤焦基本面数据变化 - 供应：FW原煤854.88万吨（+18.21），FW精煤438.15万吨（+11.84），独立焦化厂日均65.29万吨（-0.83），钢厂焦企日均45.94万吨（-0.44） [7] - 需求：铁水产量240.95万吨（-0.59） [7] - 库存：MS总库存方面，煤+47.8万吨，焦炭-17.9万吨；各环节库存有不同变化 [7] - 利润：商品煤468元（+2），焦企平均利润-13元（-22） [7] - 仓单：蒙5唐山仓单1247元，日照准一焦仓单1568元 [7] 焦煤基本面数据 供给 - 周度：展示523样本矿山开工率、FW原煤产量、523家样本矿山日均精煤产量、FW精煤产量数据 [10][12][14] - 月度：展示炼焦烟煤产量、炼焦精煤产量数据 [15] - 蒙煤通关：展示甘其毛都、满都拉、策克口岸及三大口岸通关加总数据 [17][20][21][23] 库存 - 坑口：本周样本煤矿原煤库存周环比降3.49万吨至161.56万吨，精煤库存周环比降11.01万吨至100.15万吨 [28] - 港口：本周焦煤港口库存272.71万吨，周环比降22.28万吨 [30] - 焦化厂：展示不同规模、区域独立焦化厂炼焦煤库存及可用天数数据 [33][35][37] - 钢厂：展示247家钢铁企业及不同区域钢厂样本焦化厂炼焦煤库存及可用天数数据 [38] 焦炭基本面数据 供给 - 产能利用率：焦化厂展示不同规模、区域独立焦化厂产能利用率数据；钢厂展示247家钢铁企业产能利用率数据 [41][43] - 产量：焦化厂展示230家独立焦化厂及全样本独立焦化企业日均产量数据；钢厂展示247家钢铁企业日均产量数据 [45][47] 库存 - 焦化厂：展示全样本及230家独立焦化厂焦炭库存数据 [49] - 钢厂：展示247家钢厂样本焦化厂库存、平均可用天数及分区域绝对库存、可用天数数据 [50][52][53] - 全样本汇总：展示焦炭库存及总库存数据 [55] 需求 - 生铁：展示焦炭供需差、日均供应量、日均需求量及247家钢铁企业铁水日均产量数据 [57] 利润 - 展示吨焦盘面利润、独立焦化企业吨焦平均利润及部分冶金焦价格数据 [60][61][63] 煤焦期现价格 期货 - 焦煤：展示焦煤2601、2605期货行情，包括收盘价、涨跌、成交量、持仓量 [67] - 焦炭：展示焦炭2601、2605期货行情，包括收盘价、涨跌、成交量、持仓量 [69] 月差 - 展示JM2601 - JM2605、J2601 - J2605月差数据 [72] 现货 - 展示不同品种焦煤车板价及部分冶金焦价格数据 [75] 基差 - 焦煤现货补涨，本周基差环比继续走高 [78] 仓单 - 展示焦煤2601、焦炭2601仓单数据 [80][82]