公司研究 证 券 研 究 报 告 北路智控（301195）2025 年报及 2026 年一季报点评 推荐（维持） 深耕矿鸿生态巩固龙头地位，矿山智驾商业 化加速 事项： 公司发布 2025 年报及 2026 年一季报，2025 年实现营业收入 9.63 亿元，同比 下降 14.68%；归母净利润 1.51 亿元，同比下降 24.76%。2026 年 Q1 实现营业 收入 2.08 亿元，同比下降 16.32%；归母净利润 0.27 亿元，同比下降 36.64%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 963 | 1,102 | 1,252 | 1,414 | | 同比增速(%) | -14.7% | 14.4% | 13.5% | 13.0% | | 归母净利润(百万) | 151 | 192 | 236 | 286 | | 同比增速(%) | -24.8% | 26.8% | 22.9% | 21.4% | | 每股 ...

报告投资评级 - 投资评级：推荐（维持）[1] - 目标价：36.25 元 [3] - 当前价：32.96 元 [3] 核心财务表现与预测 - 2025年业绩：实现营业收入9.63亿元，同比下降14.68%；归母净利润1.51亿元，同比下降24.76%[1] - 2026年第一季度业绩：实现营业收入2.08亿元，同比下降16.32%；归母净利润0.27亿元，同比下降36.64%[1] - 未来三年财务预测：预计2026-2028年营业收入分别为11.02亿元、12.52亿元、14.14亿元，同比增速分别为14.4%、13.5%、13.0%；预计归母净利润分别为1.92亿元、2.36亿元、2.86亿元，同比增速分别为26.8%、22.9%、21.4%[3][7] - 估值指标：基于2026年预测，给予公司25倍市盈率，对应目标价36.25元[7] 业务分项表现 - 煤矿智能化业务：2025年实现收入8.98亿元，同比下滑18.46%，是公司整体业绩下滑的主要原因[7] - 非煤矿山及其他智能化业务：2025年实现收入0.65亿元，同比增长130.43%，呈现高速增长[7] - 矿山智能驾驶业务：2025年实现收入0.99亿元，同比增长15.94%[7] 公司竞争优势与战略布局 - 行业龙头地位：根据中国煤炭工业协会2025年10月报告，公司利润总额位居行业第三，研发投入位居行业第四[7] - 融入矿鸿生态：在鄂尔多斯设立全资子公司，深度参与矿鸿装备的智能化改造与研发[7] - 非煤业务拓展：已形成覆盖金、磷、铜、铁等多种金属及非金属矿山的客户体系，并向智能化工领域延伸[7] - 智能驾驶领先布局：自主研发的井下智能驾驶矿卡已成功落地陕煤集团；2025年矿用防爆锂离子蓄电池无轨胶轮车取得安标证；计划投资约6亿元建设矿山智能驾驶产业化基地[7] - 技术研发实力：2025年研发投入1.33亿元，占营收比例达13.81%；已推出20余项人工智能相关应用及产品；“煤矿主泵房智能巡检机器人”入选国家矿山安监局典型应用场景名单[7] 增长驱动与未来展望 - 政策驱动：政策驱动矿山智能化提速[7] - 新业务商业化：将2026年向客户交付智能驾驶矿卡列为重点工作方向，商业化落地有望加速[7] - 业绩增长预期：矿山机器人技术领先并入选国家典型场景，订单放量有望驱动业绩高增长[7]