公司概况与市场地位 - 可胜技术是我国光热发电行业的最早开拓者之一，已成长为产业内的领先企业 [2] - 在2021至2024年间，中国共有26个光热发电项目已实质性开工，可胜技术以1250MW的合计设计装机容量位居榜首，市场份额高达47.2% [2][15] - 可胜技术是全球唯一服务业绩累计超过1GW的熔盐塔式光热发电站的聚光集热系统供应商 [2] - 公司具备从项目开发、建设到运营的全过程核心能力，其服务的青海中控德令哈50MW项目是全球首个且唯一的实际发电量超越设计值的塔式光热电站 [5] - 2024年11月，公司的青海亿储格尔木350MW光热项目成功入围示范项目，该项目是目前全球单台机组装机容量最大的光热电站 [5] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的2085万元人民币爆发式增长至2024年的21.89亿元人民币 [6] - 公司净利润从2022年的亏损9125.9万元人民币，转为2023年盈利2.48亿元人民币，并在2024年进一步增长至5.4亿元人民币 [6] - 2025年上半年，公司收入为9.8亿元人民币，同比增长31.54%，期内净利润为2.33亿元人民币，同比增长13.11% [6] - 熔盐塔式光热电站解决方案是公司绝对主力业务，在2024年贡献了95%的收入（约20.79亿元人民币） [7] 行业与技术背景 - 光热发电是将太阳能转化为热能再转化为电能的技术，其独特优势是自带储能系统，能实现电力输出的平稳可控 [2] - 塔式光热电站凭借更强的储热能力、更高的聚光比和更低的发电成本，成为主流技术路线，在2022至2024年中国光热发电项目中占比高达83.7% [3] - 青海中控德令哈50MW塔式熔盐储能光热发电项目占地2.47平方千米，由27135台定日镜组成，年度发电量达1.46亿kWh，可满足8万多户家庭用电，年节约标准煤4.6万吨，减少二氧化碳排放约12.1万吨 [1] 行业增长与成本优势 - 中国光热发电市场累计装机容量从2020年的538MW增长至2024年的838MW，年复合增长率达11.7% [9] - 预计到2030年中国光热发电市场累计装机规模将达17,713MW，2025-2030年年复合增长率达52.6% [9] - 中国光热发电市场规模（按收入计）从2022年的19亿元人民币增长至2024年的160亿元人民币，年复合增速高达102.7% [12] - 当储能时长达到6小时，光热发电的度电成本为0.6512元/千瓦时，已低于光伏+电化学储能+调相机的0.761元/千瓦时，储能时长达到14小时时，成本优势更明显，降至0.537元/千瓦时 [8] 潜在经营挑战 - 公司业绩增长与国家“风光大基地”项目的集中审批紧密相关，收入可能随项目审批节奏出现较大波动 [16] - 核心原材料如熔盐和反射玻璃的价格波动会直接影响生产成本，在固定价格合同普遍的情况下，成本转嫁难度较大 [16] - 若竞争对手在技术层面迎来突破，公司当前领先的市场份额可能面临挑战 [17]

公司上市动态 - 可胜技术于2024年9月24日递交招股书申请港交所主板上市 [1] - 上市前公司合计现金分红约3亿元包括2024年12月宣派股息1.549亿元和2025年9月宣派股息1.441亿元 [5] 股权结构与股东信息 - 公司注册资本为3.6亿元法定代表人金建祥为浙江大学控制科学与工程学院研究员 [3] - 金建祥直接持股3.33%并通过湖州煜日持股21.77%合计持股25.10%为单一最大股东 [5] - 主要股东包括湖州煜日(持股23.4225%) 西子洁能(持股11.159%) 太一天择(持股9.8844%) 意知达(持股8.6433%) 杭州兆富(持股6.7556%)和杭州煜辉(持股6.4125%) [4] - 2022年4月宁波复胜以每股12元认购250万股股份投资3000万元 [12] - 2022年12月宁波熠胜和杭州拓成以每股20元分别认购550万股和200万股股份投资1.1亿元和1亿元 [12] - 2023年5-6月鲁能集团以每股约21元认购888万股投资1.865亿元和达聚芯和呼智雄分别以每股21元认购80万股各投资1680万元 [13] 财务业绩表现 - 2022年收入2085万元净利润-9125.9万元 2023年收入8.58亿元净利润2.48亿元 2024年收入21.89亿元净利润5.4亿元 2025年上半年收入9.81亿元净利润2.33亿元 [7] - 2022年毛利50.3万元 2023年毛利3.10亿元 2024年毛利6.95亿元 2025年上半年毛利3.16亿元 [8] - 2023年税前利润2.86亿元 2024年税前利润6.19亿元 2025年上半年税前利润2.66亿元 [8] - 所得税开支2023年3804.7万元 2024年7855.9万元 2025年上半年3578.6万元 [8] 业务构成与客户集中度 - 公司为塔式光热发电和熔盐储能解决方案提供商专注于技术研究装备销售和工程化应用 [7] - 熔盐塔式光热电站解决方案收入占比2023年98.5%(8.45亿元) 2024年94.7%(20.73亿元) 2025年上半年98.8%(9.69亿元) [8] - 前五大客户收入占比2022年1950万元 2023年7.27亿元 2024年19.37亿元 2025年上半年9.80亿元 [10] - 业务主要依赖国有企业客户集中度较高 [10] 公司发展历程 - 公司2010年5月成立原名浙江中控太阳能技术有限公司初始注册资本600万元 [11] - 2016年10月金建祥通过湖州煜日成为小股东 [11] - 2018年2月金建祥通过湖州煜日收购31.28%股权成为控股股东 [12] - 2021年7月改制为股份有限公司并更名为可胜技术 [12] - 湖州煜日普通合伙人为杭州晶久金建祥持有99%权益金建祥直接持有湖州煜日93.34%权益 [12]