北京时间5月16日，医美医疗服务产业集团新氧(纳斯达克股票代码：SY)(以下简称"新氧")发布了2025年 第一季度未经审计的财务业绩报告。财报显示，一季度，新氧集团实现营收2.97亿元。其中，轻医美连 锁业务营收达9880万元，同比增长551%，创单季度营收历史新高，集团战略转型渐入佳境。 新氧集团董事长兼CEO金星表示："尽管市场环境充满挑战，我们依然专注于落实转型战略，除了大力 发展轻医美连锁业务，我们还在产业链纵向整合、业务多元化方面加大投入，进一步巩固我们在不断演 进的医美领域中的竞争地位。" 图：新氧青春诊所门店 图：新氧青春诊所"自然能量"快闪活动在北京举办 新氧集团董事长兼CEO金星表示，"标准化、高品质、性价比兼具的医美产品和服务需求所带来的机遇 依然巨大，而新氧拥有不可替代的优势来把握这一机遇，我们以最快的速度成为中国轻医美连锁机构中 的头部企业，已经证明了这一点。我们对未来业绩增长持乐观预期。" 上游业务增长强劲 产品力不断夯实 连锁业务连续六个季度高速增长 单店盈利可复制模式获市场验证 消费者抗衰需求的爆发，催热轻医美市场。2023年5月，新氧成立第一家轻医美连锁门店。依托标准 化、品 ...

业务转型背景 - 公司成立12年 核心业务从互联网医美平台转向医美连锁业务和产业链上游延伸[2] - 2024年全年营业收入14.7亿元同比下降2.1% 信息及预约服务收入同比锐减19.3%至9.3亿元 连锁业务营收1.7亿元同比增长超12倍[2] - 互联网流量向超级平台聚拢 公司平台业务缺乏竞争优势 线上业务连续3年下滑 平台业务天花板约20亿元[2] 线下连锁业务扩张 - 2023年5月开设首家线下诊所 目前在全国9个城市拥有25家门店 计划2025年底扩张至50家门店 长期目标1000家门店[3] - 连锁业务复购率超过60% 2024年第四季度单季营收8100万元同比增长近7倍 已保持7个季度连续增长[3] - 超过一半门店现金流转正 相当部分门店已实现盈利 所有门店未入驻APP 完全依靠自然流量[3][6] 业务模式冲突与应对 - 线下扩张导致与原有客户形成竞争关系 曾出现大客户因门店相邻而终止合作 年投放金额达几千万元[5] - 管理层坚持开店策略 部分机构终止合作 但大多数机构选择留下[6] - 为验证模式可行性 所有线下诊所均不通过APP导流 依靠自然流量开展业务[6] 山姆模式与供应链布局 - 借鉴山姆和胖东来混业经营模式 通过自有商品实现成本控制和性价比提升[7] - 2021年以7.91亿元收购武汉奇致84.49%股份切入医疗器械领域 2022年独家代理中高端玻尿酸品牌 2023年自建玻尿酸工厂[8] - 2023年投入1亿元签约4款主流针剂 包括新一代童颜针等产品 预计2026年起陆续获批[9] 商业模式与定价策略 - 定位轻医美领域 采取高性价比定价策略 市场平均1个项目价格可做2-3个项目[8][9] - 通过小程序/APP/自建社群降低营销成本 全产业链垂直整合降低采购成本[9] - 实行"不办卡不充值不推销"服务模式 所有项目独立盈利 自营产品贡献主要利润[10] 发展战略与行业定位 - 从一线到五线城市饱和状态可达1400家门店 预计保持10年高速增长[12] - 未来理想收入结构比例:连锁业务80% 平台业务10% 上游业务10%[9] - 中国现有约2万家民营医美机构 公司1400家目标仅占个位数百分比[12] 财务表现与资本市场 - 2024年归属于母公司净利润-5.87亿元 为近4年最大亏损 主要因商誉减值5.4亿元和线下业务前期投入[14] - 美股股价从最高22.8美元/股跌至不足1美元/股 市值从20亿美元降至不足1亿美元[14] - 管理层和投资人在看到连锁业务业绩后增持股票 董事长近期增持超450万股[14] 行业环境变化 - 医美上游企业告别高毛利高门槛阶段 三大巨头增长显著放缓[14] - 爱美客出现近八年来首次个位数增长 华熙生物2024年利润同比下降超70% 昊海生物科技第四季度营收净利润双降[14] - 医美行业渗透率持续提升 公司认为可通过高质低价服务穿越周期[8]