2025年08月19 F 证券研究报告|公司研究|公司点评 生物股份（600201） 非瘟疫苗领先、创新驱动成长 报告摘要 ◆ 25 年 H1 公司收入稳定,短期利润承压 公司 2025 年上半年实现营业收入 6.20 亿元，同比增长 1.28%，收入 保持相对稳定。归属于上市公司股东的净利润为 6042.40 万元，同比下降 50.84%,短期利润承压。主要原因是人用抗体药物研发费用及无形资产折 旧摊销增加，以及动保行业竞争加剧导致产品价格下降和毛利下滑。25H1 公司毛利率为 52.24%，同比下降 5.68 个百分点。 ◆ 非瘟疫苗领先 公司在 P3 实验室基础上建立非洲猪瘟疫苗集成研发平台,同时开展 基因缺失疫苗、亚单位疫苗、腺病毒疫苗、mRNA 疫苗多条技术路线的研 究。25年 7 月,公司与中科院生物物理研究所等科研单位共同研究开发的 非洲猪瘟亚单位疫苗获得了农业农村部颁发的首个非瘟疫苗临床试验批 件。公司非瘟疫苗研发和审批进展均处于领先地位。非瘟疫苗作为行业大单 品,未来落地推广有望显著支撑相关公司业绩。 ◆ 创新驱动成长 公司持续打磨研发创新竞争力,聚焦养殖客户痛点,研产销高效协同, 驱动业绩 ...