报告投资评级与核心观点 - 投资评级：**推荐（维持）** [2] - 目标价：**18.1元** [2] - 核心观点：报告认为，**生物股份**传统主业优势延续，新管线前景可期，看好其新产品、新业务的高增长潜力，如南非1型口蹄疫疫苗和非洲猪瘟疫苗等 [2][8] 财务业绩与预测总结 - **2025年业绩**：营收13.96亿元，同比+11.23%；归母净利润1.0亿元，同比-8.14%；扣非后归母净利润4974万元，同比+0.52%。2025年疫苗主业收入12.94亿元，同比+9.16% [2][8] - **2026年第一季度业绩**：营收3.46亿元，同比-1.45%；归母净利润8064万元，同比+5.44%；扣非后归母净利润6449万元，同比+9.27% [2] - **财务预测**： - 营收预测：预计2026-2028年营收分别为18.20亿元、24.51亿元、28.36亿元，同比增速分别为30.4%、34.6%、15.7% [4] - 归母净利润预测：预计2026-2028年归母净利润分别为2.63亿元、3.66亿元、4.33亿元，同比增速分别为163.0%、38.9%、18.4% [4][8] - 每股收益预测：预计2026-2028年EPS分别为0.24元、0.33元、0.39元 [4][8] - 估值指标：基于2026年5月11日股价，对应2026-2028年市盈率分别为65倍、47倍、39倍 [4] 业务经营分析 - **传统疫苗主业优势延续**：以口蹄疫疫苗为压舱石，多产品协同增长。2025年口蹄疫疫苗销量同比+25.21%，圆支二联疫苗销量同比+52.18%，伪狂犬活疫苗销量同比+30.53%，牛二联疫苗同比+76.78% [8] - **新兴业务高速增长**： - 宠物板块：宠物疫苗收入同比+300%以上，其中狂犬疫苗销量同比+160.71%，猫三联疫苗市场份额快速扩大，跻身国产猫三联第一阵营 [8] - 出海业务：2025年营收取得翻倍增长，核心产品猪口蹄疫疫苗在越南市场销售大幅增长 [8] - **盈利能力分析**： - 2025年整体毛利率53.53%，同比-0.33个百分点；其中疫苗主业毛利率54.78%，同比+0.12个百分点 [8] - 2025年期间费用率43.40%，同比+2.03个百分点；2026年第一季度期间费用率同比-4.81个百分点，主要因研发费用率下降 [8] 研发进展与未来潜力 - **高强度研发投入**：过去5年累计研发投入10.53亿元，占营收比重达13.94%，聚焦“生物技术+人工智能+应用场景”融合创新 [8] - **关键在研产品进展**： - **非洲猪瘟亚单位疫苗**：已于2024年7月获得临床试验批件，并顺利完成首次攻毒试验，后续将提交新兽药注册申请，商业化前景可期 [8] - **南非1型口蹄疫疫苗**：公司于2026年4月成为获批该疫苗的生产企业之一。作为口蹄疫疫苗龙头企业，其工艺领先、产能充裕，后续口蹄疫O型、A型、南非1型三价疫苗有望成为破局关键 [8]

金宇生物技术股份有限公司 章 程 （2026 年 5 月修订） | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 3 | | --- | --- | --- | | 第三章 | 股 份 | 3 | | 第四章 | 股东和股东会 | 5 | | 第五章 | 董事和董事会 | 19 | | 第六章 | 高级管理人员 | 30 | | 第七章 | 财务会计制度、利润分配和审计 | 31 | | 第八章 | | | | | 通知和公告 | 37 | | 第九章 | 合并、分立、增资、减资、解散和清算 | 38 | | 第十章 | 修改章程 | 41 | | 第十一章 | 附则 | 41 | 金宇生物技术股份有限公司章程 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下 简称《证券法》）和其他有关规定，制定本章程。 第二条 公司经呼和浩特市人民政府以呼体改宏字（1992）4 号文批准，以定向 募集方式设立，在内蒙古自治区工商行政管理局注册登记，并取得营业执照，统一社会 信用代码为 9115000011416188 ...

证券代码：600201 证券简称：生物股份 公告编号：临 2026-017 金宇生物技术股份有限公司 关于召开 2025 年年度暨 2026 年第一季度 业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2026 年 05 月 26 日 （星期二） 至 06 月 01 日 （星期一）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 stock@jinyu.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 金宇生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2026 年 4 月 23 日发布 公司《2025 年年度报告》和《2026 年第一季度报告》，为便于广大投资者更全面 深入地了解公司 2025 年度和 2026 年第一季度经营成果、财务状况，公司计划于 2026 年 06 月 02 日 （星期二） 13:00-14:45 举行 2025 年年度暨 2026 年第一季度 业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本 ...

一、公司股份质押情况 公司于 2026 年 5 月 12 日接到股东生物控股函告，获悉其将所持有的本公司 2,450,000 股无限售流通股股票质押给浙商证券股份有限公司，并办理完成了证 券质押相关手续，具体事项如下： | | 是否为 | | | | | | | | | | | | 占其所 | 占公司 | 质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 控股股 | 本次质押股 | 是否为限 | 是否补 | 质押 | | 原质押 | | 展期后 | | 质权人 | | 持股份 | 总股本 | 融资 | | 名称 | 东 | 数（股） | 售股 | 充质押 | 起始日 | | 到期日 | | 到期日 | | | | 比例 | 比例 | 资金 | | | | | | | | | | | | | | | （%） | （%） | 用途 | | 内蒙古金宇 | | | | | 2026 | 年 5 | 2027 年 | 5 | | 浙 商 | 证 | ...

证券代码：600201 证券简称：生物股份 公告编号：临 2026-019 金宇生物技术股份有限公司关于修订 拟回购注销 2023 年员工持股计划部分股票数量的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 金宇生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 4 月 22 日召开第 十二届董事会第五次会议，审议通过了《关于拟回购注销 2023 年员工持股计划部 分股票及注销回购专用证券账户中部分股票的议案》、《关于修订<公司章程>及 其他制度的议案》，公司于2026年4月23日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 披露了《关于拟回购注销 2023 年员工持股计划部分股票及注销回购专用证券账户 中部分股票的公告》（公告编号：临 2026-012）、《关于修订<公司章程>及其他 制度的公告》（公告编号：临 2026-013）。鉴于公司相关人员变动，经核查中国证 券登记结算有限责任公司系统数据，公司修订 2023 年员工持股计划部分股票拟回 购注销数量，具体情况如下： | | 2、本员工持股计划首次授 ...

金宇生物技术股份有限公司 2025 年年度股东会会议资料 （修订后） 二○二六年五月 金宇生物技术股份有限公司 2025 年年度股东会会议资料 金宇生物技术股份有限公司 2025 年年度股东会会议议程 会议时间：2026 年 5 月 18 日（星期一）14：00 会议地点：公司会议室 主 持 人：董事长张翀宇 | 序号 | 会议议程 | 文件号 | | --- | --- | --- | | | 主持人介绍出席会议人员到会情况及会议召开的合法有效 | | | | 性,介绍会议主要议题，宣布会议正式开始 | | | 1 | 公司 年度董事会工作报告 2025 | 文件之一 | | 2 | 公司 2025 年年度报告及摘要 | 文件之二 | | 3 | 公司 年度利润分配预案 2025 | 文件之三 | | 4 | 关于公司为子公司银行综合授信提供担保的议案 | 文件之四 | | 5 | 关于拟回购注销 年员工持股计划部分股票及注销回购专 2023 | 文件之五 | | | 用证券账户中部分股票的议案 | | | 6 | 关于修订《公司章程》及其他制度的议案 | 文件之六 | | 7 | 关于确认公司董事 年度薪 ...