行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 报告核心观点认为，尽管国内乘用车销量短期承压，但汽车出口呈现高速增长，同时智能驾驶科技企业业绩显著改善，行业投资应关注出海领先企业在地缘政治带来的新能源机遇下的全球化扩张，以及智驾企业盈利改善带来的投资机遇 [2][5] 根据相关目录分别总结 本周行情回顾 (2026.03.21-03.27) - 本周汽车行业指数收报7456.45点，全周下跌0.43%，表现优于沪深300指数（下跌1.41%）0.98个百分点，在申万一级行业中位列第12位 [13] - 子板块中，商用车板块涨幅最大为1.15%，乘用车板块微涨0.33%，汽车零部件板块跌幅最大为-0.57% [13][15] - 个股方面，乘用车板块海马汽车(4.4%)、比亚迪(2.2%)涨幅靠前；商用车板块金龙汽车(10.9%)、中集车辆(6.1%)涨幅靠前；汽车零部件板块湖南天雁(23.6%)、建设工业(19.9%)涨幅靠前，华达科技(-32.3%)、雪龙集团(-19.1%)跌幅靠前 [13][16] 本周数据跟踪 中国乘用车市场零售及批发销量 - **乘用车整体**：3月1-22日，全国乘用车市场零售92.0万辆，同比下降16%，环比上月同期增长19%；今年以来累计零售349.8万辆，同比下降18% [2][20] - **乘用车整体**：3月1-22日，全国乘用车厂商批发108.4万辆，同比下降14%，环比上月同期增长62%；今年以来累计批发457.8万辆，同比下降11% [2][20] - **新能源车**：3月1-22日，全国乘用车新能源市场零售49.5万辆，同比下降17%，环比上月同期增长66%；今年以来累计零售155.6万辆，同比下降23% [2][20] - **新能源车**：3月1-22日，全国乘用车厂商新能源批发54.3万辆，同比下降15%，环比上月同期增长71%；今年以来累计批发213.3万辆，同比下降10% [2][20] 重要月度数据跟踪 - **汽车出口**：2026年1-2月，中国汽车出口销量达155万辆，同比增长61%，高于过去三年同期水平 [3][24] 本周行业要闻 国内车市重点新闻 - **小鹏汽车2025年财报**：2025年汽车总交付量达429,445辆，同比增长约125.9%；总收入767.2亿元，同比增长87.7%；第四季度首次实现单季盈利，净利润3.8亿元；自研图灵芯片累计出货超20万片，目标全年出货近100万片 [25][26][27] - **地平线2025年报**：公司实现收入37.58亿元，同比增长57.7%，综合毛利率达64.5%；在自主品牌车企ADAS市场以47.7%的份额居首；车载征程系列处理硬件总出货量达401万套，同比增长38.8% [4][28][29][30] - **文远知行2025年财报**：2025年总营收6.9亿元，同比增长90%；全年毛利率达30%；国内Robotaxi业务第四季度注册用户同比增长超900%；净亏损同比大幅下降34.2% [4][33][34] - **小马智行2025年财报**：2025年总营收6.29亿元，同比增长20%；第四季度首次实现单季盈利，净利润5.28亿元；全年Robotaxi业务收入1.16亿元，同比增长129% [4][43] - **华为乾崑智驾**：车位到车位功能累计使用次数突破5000万次 [35] - **特斯拉Model 3标准版**：预计即将登陆中国市场，售价可能低于20万元 [36] - **小鹏MONAM03**：2026款车型搭载自研图灵AI芯片，将750Tops算力带入两万美元以内价格区间 [37][38] - **零跑A10上市**：顶配版定价8.68万元，搭载激光雷达支持高阶智驾，将相关硬件下探至8万级市场 [39][40] - **阿里千问接入汽车**：首次应用于一汽红旗“灵犀座舱”，并接入零跑A10车型 [41][42] 国外车市重点新闻 - **小米汽车欧洲布局**：小米SU7和YU7测试车在法国、波兰、荷兰等多国进行路测，为智能驾驶技术出海做本地化算法优化 [3][44][45] - **特斯拉FSD更新**：FSD V14.3预计几周内推送，旨在提升自动驾驶安全水平，并可能引入反向召唤功能 [46] - **美国行业施压**：五大汽车行业组织联名致函特朗普政府，要求维持对中国汽车的进口限制 [49] - **比亚迪进军加拿大**：计划在第一年内开设约20家经销店，得益于加拿大对华电动车关税下调至6.1% [3][53][54] - **电动车搜索量上升**：美国汽车购买平台CarEdge数据显示，自中东军事行动以来三周内，电动车相关搜索量上升约20% [3][52] - **亚马逊Zoox扩张**：其Robotaxi服务在不到一年内已为超过35万人次提供服务，累计行驶近200万英里，并计划扩展至新城市 [55][56] 国元汽车主要关注标的公告 - **均胜电子**：拟以25.1566亿元受让控股子公司安徽均胜汽车安全系统控股有限公司约12.42%的股权，交易完成后持股比例将从57.12%提升至69.54% [58]

行业投资评级 - 报告给予汽车与汽车零部件行业“推荐”评级 [7] 报告核心观点 - 国内乘用车市场销量短期承压，但出口表现强劲，智能化相关企业业绩显著改善，投资机会应聚焦于出海领先企业及盈利改善的智驾科技公司 [2][5] 市场行情与数据跟踪 市场表现回顾 - 报告期内（2026年3月21日-3月27日），汽车行业指数下跌0.43%，同期沪深300指数下跌1.41%，行业表现跑赢大盘0.98个百分点 [13] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级31个行业中排名第12位 [13][14] - 子板块中，商用车板块本周上涨1.15%，表现最佳；乘用车板块上涨0.33%；汽车零部件板块下跌0.57%，跌幅最大 [13][15] - 个股方面，乘用车板块海马汽车（4.4%）、比亚迪（2.2%）、上汽集团（0.8%）涨幅靠前；商用车板块金龙汽车（10.9%）、中集车辆（6.1%）、宇通客车（5.5%）涨幅靠前；汽车零部件板块湖南天雁（23.6%）、建设工业（19.9%）、斯菱智驱（12.4%）涨幅靠前 [13][16] 销量数据跟踪 - **乘用车整体销量**：2026年3月1-22日，全国乘用车市场零售92.0万辆，同比去年同期下降16%，但较上月同期增长19%；今年以来累计零售349.8万辆，同比下降18% [2][20] - **乘用车批发销量**：3月1-22日，全国乘用车厂商批发108.4万辆，同比去年同期下降14%，较上月同期大幅增长62%；今年以来累计批发457.8万辆，同比下降11% [2][20] - **新能源车零售**：3月1-22日，全国新能源乘用车市场零售49.5万辆，同比去年同期下降17%，较上月同期增长66%；今年以来累计零售155.6万辆，同比下降23% [2][20] - **新能源车批发**：3月1-22日，全国乘用车厂商新能源批发54.3万辆，同比去年同期下降15%，较上月同期增长71%；今年以来累计批发213.3万辆，同比下降10% [2][20] 行业核心动态 汽车出口高增长 - 2026年1-2月，中国汽车出口销量达155万辆，同比增长61%，高于过去三年同期水平 [3][24] - 小米汽车正在加快欧洲市场布局，在法国、波兰和荷兰等国家进行SU7和YU7车型的路测 [3][44] - 比亚迪计划进入加拿大市场，已聘请咨询机构为其在全国范围内寻找经销店选址，计划在第一年内开设约20家门店 [3][53] - 美国汽车购买平台CarEdge数据显示，自中东军事行动发生以来三周内，电动车相关搜索量上升了约20%，若高油价持续，增长幅度可能进一步扩大 [3][52] 智能驾驶企业业绩改善 - **地平线**：2025年实现收入37.58亿元人民币，同比增长57.7%，连续四年强劲增长；综合毛利率达64.5%；在自主品牌车企ADAS市场以47.7%的市场份额稳居榜首 [4][28][29] - **文远知行**：2025年总营收达6.9亿元，同比增长90%，创历史新高；全年毛利率达30%，毛利润为2.1亿元，同比增长86.8%；净亏损同比大幅下降34.2% [4][33][34] - **小马智行**：2025年总营收6.29亿元，同比增长20%，连续四年增长；第四季度首次实现单季盈利，净利润5.28亿元；全年Robotaxi业务收入1.16亿元，同比增长129% [4][43] - **小鹏汽车**：2025年总收入767.2亿元，同比增长87.7%；第四季度毛利率达21.3%再创新高，并首次实现季度盈利，净利润3.8亿元 [25][26] 行业重要新闻与产品动态 - **小鹏汽车**：自研图灵芯片累计出货量已超20万片，预计二季度起全系车型切换；2026年物理AI相关研发投入预计提升至70亿元；公司已成立Robotaxi业务部，计划下半年开启载客示范运营 [27][31] - **华为乾崑智驾**：其车位到车位功能累计使用次数已突破5000万次 [35] - **特斯拉**：Model 3标准版预计将登陆中国市场，售价可能低于20万元人民币 [36]；FSD V14.3版本预计几周内推送，被定位为“自动驾驶最后一块关键拼图” [46] - **零跑汽车**：发布全新纯电小型SUV零跑A10，顶配版以8.68万元的价格搭载激光雷达，支持高阶智驾，将相关硬件下探至8万级市场 [39][40] - **阿里千问大模型**：首次应用于汽车领域，接入一汽红旗的“灵犀座舱” [41] - **美国行业压力**：美国五大汽车行业组织联名致函特朗普政府，要求维持对中国汽车的进口限制 [49] - **充电网络**：Stellantis集团旗下多个品牌的电动车已可通过适配器接入特斯拉在北美地区的超级充电站网络 [51] - **自动驾驶服务扩张**：亚马逊旗下Zoox Robotaxi宣布服务扩张，自推出以来已为超过35万人次提供服务 [55] 重点公司公告 - **均胜电子**：拟以25.1566亿元受让控股子公司安徽均胜汽车安全系统控股有限公司约12.42%的股权，交易完成后持股比例将从57.12%提升至69.54% [58][59]