市场趋势与投资机会 - 市场在第四季度将重新重视智能化领域的投资机会 [1] - 智能化被视为人工智能在物理世界的重要应用，并预计是未来3-5年超预期的应用方向 [1] - 投资优先级排序为港股优于A股，软件领域优于硬件领域，B端市场优于C端市场 [1] 关键催化剂与产业进展 - 特斯拉V14版本发布将加速Robotaxi对外运营能力 [1] - 小鹏汽车10月科技日可能发布2026年Robotaxi量产计划的更多细节 [1] - 小马智行计划在第四季度新增投放约500台第七代无人车，且季度毛利有望转正 [1] - 文远知行继续加速出海进度 [1] - 地平线机器人HSD产品将于11月正式上市 [1] - 预计到2026年，核心玩家将加速入局L4级别自动驾驶，成为Robotaxi发展的关键年份 [1] 当前与去年同期对比 - 今年第四季度与去年第四季度的共同点在于人工智能概念的扩散 [2] - 不同点在于去年更强调汽车逻辑与人工智能逻辑的共振，而今年更强调人工智能逻辑的独立演绎 [2] - 产业背景是经过一年发展，所有玩家能力提升，尤其是第一梯队玩家开始迈向L4级别，产业兑现能力增强 [2] - 去年更关注硬件机会和C端销量带动，今年或更关注软件机会和B端市场的突破 [2] 首选投资组合 - 港股市场首选投资组合为小鹏汽车-W(09868)、地平线机器人-W(09660)和曹操出行(02643) [1]