行业政策与模式创新 - 特高压项目首次启动引入民营企业投资 标志着以往由国有资本主导的投资建设模式出现重大转变 [1] - 青海省、重庆市、新疆维吾尔自治区及甘肃省能源局相继发布公告 公开征集民营企业参与“疆电入川工程”和“陇电入川工程”投资 [1] - 此举是响应《国务院办公厅印发〈关于进一步促进民间投资发展的若干措施〉的通知》要求 鼓励民间资本参与跨省跨区直流输电通道等领域项目 [2] 具体项目与投资安排 - “疆电入川工程”总投资311亿元 “陇电入川工程”总投资246亿元 拟由国家电网与符合条件的民营企业共同组建项目公司负责投资、建设与运营 [1] - 民营企业在这两个项目中的合计持股比例约为10% 项目经营期为35年 [1] - 项目将根据国家发改委定价办法核定输电价格回收准许收入 预计资本金内部收益率为5% [1] - 对参股企业设置了清晰的资质门槛 要求意向企业具备与项目投资规模相适应的资金实力和融资能力 以及能源基础设施领域的相关产业关联性 [1] 项目前景与行业意义 - 两大项目均为大型“沙戈荒”基地外送工程 已通过可行性研究并筹划或已签订长期输电协议 计划在2028年建成投产 [2] - “疆电入川工程”投运后 年输送电量可达400亿千瓦时以上 主要消纳南疆地区的太阳能与风电资源 [2] - 行业认为“国家主导、多元参与”模式能在提升大型项目运营效率的同时为民营企业带来可靠现金流 并可在未来抽水蓄能、分布式智能电网等大规模能源项目中形成可复制经验 [2] - 民间资本入局重大能源项目 被视为当前提振民间投资信心、激活内生增长动能的重要实践 [3] 行业背景与投资趋势 - 2025年以来国内投资下行压力加大 全年完成固定资产投资（不含农户）485186亿元 同比下降3.8% 其中民间投资同比下滑6.4% 降幅居前 [3] - 在“双碳”目标和构建新型能源体系的战略引导下 能源项目正成为驱动民间资本投资的重要方向 [4] - 能源领域民营企业投资经营范围不断扩展 例如近两年新核准核电项目已引入20家民营企业参股 每个项目的民资股比已由2024年约10%提高至2025年的10%-20% [4] - 民营企业在储气设施、油气管道支线及终端管道项目等上游和基础设施中的投资占比也已超10% [4]

特高压直流系统输送表现 - 截至12月8日，河南电网特高压直流系统（含3座换流站）年内累计输送电量达706.64亿千瓦时，同比增长9.2% [1] - 输送电量已超去年全年总量，并连续3年维持在700亿千瓦时以上的大规模输送水平 [1] - 直流系统平均能量可用率达到98.24%，高于国家电网考核目标值0.74个百分点，运维指标名列前茅 [1] 对区域电力保障的作用 - 系统对保障河南及华中区域电力安全可靠供应、促进中西部能源资源开发利用、推动经济社会发展与能源绿色转型发挥了积极作用 [1] - 今年夏季河南全省用电负荷首次突破9000万千瓦大关，达到9133万千瓦，同比增幅12.4% [1] - 度夏晚高峰时段，依托特高压直流系统购入省外电力达1200万千瓦，创历史新高 [1] 运营维护与管理 - 公司聚焦“运维好特高压电网”主责主业，持续夯实本质安全基础，提升精益运检质效，保障系统长周期、大负荷安全运行 [1] - 全年零差错完成倒闸操作近40万项 [1]