行 业 电力设备及新能源行业 超配（维持） 电力设备及新能源行业双周报（2025/10/17-2025/10/30） "十五五"规划建议发布，大力支持新能源行业发展 2025 年 10 月 31 日 投资要点： 风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 1 | 表 | 1 ： | 申万 | 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2025 年 | 10 月 30 | 日） | | | | | | 3 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 表 | 2 ： | | 申万电力设备行业各二级板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 | | 2025 | 年 | 月 | 10 30 | 日） | | 4 | | 表 | 3 ： | | 申万电力设备行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 | 2025 年 | 10 月 | 30 | 日） | ...

10月31日，《人民日报》要闻版刊发中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁的署名文章《深化经济 体制改革 推动高质量发展》。文章指出，党的二十届四中全会通过《中共中央关于制定国民经济和社 会发展第十五个五年规划的建议》。其中，《建议》围绕加快经济社会发展全面绿色转型深化改革，部 署了一系列改革举措，加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制，建立健全绿色低碳标准体系，落 实促进绿色低碳发展的财税、金融、投资、价格、科技、环保政策。 原文如下： 党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下 简称《建议》）明确指出，"十五五"时期经济社会发展，要坚持以推动高质量发展为主题，以改革创新 为根本动力，聚焦制约高质量发展的体制机制障碍，推进深层次改革。准确理解、深入贯彻《建议》关 于改革的重大决策部署，对于更好发挥制度优势、不断解放和发展生产力、以高质量发展和高效能治理 推进中国式现代化意义重大。 一、充分认识深化经济体制改革、推动高质量发展的重大意义 以改革为动力推动经济发展，是我们党在长期实践中形成的宝贵经验，是我国能够创造经济快速发展和 社会长期稳定两大奇迹的重要原因。 ...

全球大储招标数据持续火热，储能电芯价格上涨验证储能下游需求火热。国内政策频出助力独立储能市 场增长，欧洲补气周期电价上涨，欧洲户储需求持续复苏，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以 及海外户储预期修复。 氢能：十五五推动氢能等成为新经济增长点，山西出台氢能专项资金IMO减排目标+欧洲碳税推动全球 船运行业开启绿色转型，绿色甲醇前景可观。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融 资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及 氢能应用等环节。 华安证券近日发布电力设备行业周报：本周硅料、硅片、组件价格保持稳定，电池片小幅跌价，海外订 单与政策环境仍是支撑产业链的主要动力。 华安证券近日发布电力设备行业周报：本周硅料、硅片、组件价格保持稳定，电池片小幅跌价。海外订 单与政策环境仍是支撑产业链的主要动力。国内积极讨论反内卷收储方案，但方案讨论时程较长，短期 刺激价格回涨力度有限，预计短期价格维持弱势平盘。 以下为研究报告摘要： 主要观点： 光伏：产业链价格维稳，电价政策逐步明晰 本周硅料、硅片、组件价格保持稳定，电池片小幅跌价。海外订单与政策环境仍是支撑产业链 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 10 月 31 日 星期五 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 市 场 研 究 周四 A 股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌 0.73%，深成指收 跌 1.16%，创业板指收跌 1.84%。沪深两市成交额 24213.95 亿元。申 万行业方面，钢铁、有色金属、公用事业领涨，通信、电子、国防军 工领跌；概念板块方面，中韩自贸区、量子科技、培育钻石概念涨幅 居前，兵装重组、共封装光学 CPO、天津自贸区概念跌幅居前。港股 方面，恒生指数收跌 0.24%，恒生科技指数收跌 0.68%；海外方面， 美国三大指数集体收跌，道指收跌 0.23%，标普 500 收跌 0.99%，纳 指收跌 1.57%。 【重要新闻】 【中美吉隆坡经贸磋商成果共识公布】美方将取消针对中国商品加征 的 10%所谓"芬太尼关税"，对中国商品加征的 24%对等关税将继续暂 停一年。美方将暂停实施出口管制 50%穿透性规则以及对华海事、物 流和造船业 301 调查措施一年。中方将相应调整或暂停实施相关反制 措施。双方还就 ...

中信证券研报称， 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》进一步明确了 新型能源体系的重要地位，针对电力系统建设指引了消纳、韧性、电气化等中长期的发展重心。我们认 为，政策进一步指引和夯实了特高压、柔性直流输配电、数智化电网等环节的中长期机遇。同时，中短 期来看，输变电设备内外需景气共振，结构性需求持续显现，特高压、智能电网等环节有望迎来景气反 转。建议关注长期发展目标和短期景气度共振的环节：1）输变电和出海头部公司；2）特高压核心公 司；3）智能电表头部企业；4）与直流输配电技术相关的核心产业链公司。 ...

"十四五"期间，我国能源转型工作取得显著成绩。 10月28日，新华社受权发布了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下 称《规划建议》），为我国未来五年社会经济的发展提供了新的指引。其中，能源产业发展也迎来新一 轮的发展规划。 21世纪经济报道记者注意到，"十四五"是我国实现能源转型的重要时期。经过这一阶段的发展，我国能 源供给能力持续增强、能源绿色转型加速推进、能源布局更加优化，能源领域的技术创新蓬勃向上。而 在"十四五"已经取得的成绩上，"十五五"时期，我国能源产业发展无疑要登上新的台阶。 "现代化基础设施体系" 《规划建议》指出，构建现代化基础设施体系。要优化能源骨干通道布局，加力建设新型能源基础设 施。 21世纪经济报道记者注意到，"十四五"期间，我国能源布局更加优化，其背后正是区域化的能源重点工 程、跨省跨区能源输送通道的建设支撑。例如，根据国家能源局发布的信息，"十四五"期间，结合清洁 能源基地开发和中东部地区电力供需形势，我国先后投运白鹤滩—江苏、陇东—山东、哈密—重庆、宁 夏—湖南等特高压输电通道，"西电东送"输电能力提升至3亿千瓦以上。在天然气管网方面，布局和实 施一 ...

循绿而行，向新而进。新征程上的绿色转型号角已经吹响，一场以低碳为路径、以发展为使命的深刻变 革正全面展开，必将为实现人与自然和谐共生的现代化筑牢生态根基、注入绿色动能。 系统变革： 全面绿色转型开新局 ● 经济参考报记者 向家莹 绿色发展是中国式现代化的鲜明底色。面向"十五五"，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五 个五年规划的建议》（以下简称《建议》）锚定美丽中国建设目标，围绕全面绿色转型、产业结构调 整、能源体系重构等部署一系列系统性改革任务。 "《建议》中明确'加快经济社会发展全面绿色转型'，意味着这是一场全局性、系统性的变革，而非局 部的、修补性的调整。"生态环境部环境规划院政策所所长董战峰指出，"《建议》在新的时间点上，再 次确认了这一战略方向，并为其注入了更鲜明的时代内涵和更清晰的实施路径。" 坚实的转型基础已在"十四五"期间奠定：过去五年，中国构建起全球最大、发展最快的可再生能源体 系，2024年可再生能源发电量达3.46万亿千瓦时，约为"十三五"末的1.6倍；建成全球最大电动汽车充电 网络，实现每5辆电动汽车配备2个充电桩的便捷体验；成为全球大气质量改善速度最快的国家、全球增 绿最快最多 ...

"《建议》中明确'加快经济社会发展全面绿色转型'，意味着这是一场全局性、系统性的变革，而非局 部的、修补性的调整。"生态环境部环境规划院政策所所长董战峰指出，"《建议》在新的时间点上，再 ◎经济参考报记者 向家莹 绿色发展是中国式现代化的鲜明底色。面向"十五五"，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五 个五年规划的建议》（以下简称《建议》）锚定美丽中国建设目标，围绕全面绿色转型、产业结构调 整、能源体系重构等部署一系列系统性改革任务。 循绿而行，向新而进。新征程上的绿色转型号角已经吹响，一场以低碳为路径、以发展为使命的深刻变 革正全面展开，必将为实现人与自然和谐共生的现代化筑牢生态根基、注入绿色动能。 系统变革：全面绿色转型开新局 中卫300万千瓦光伏绿电项目1号升压站。 新华社图 次确认了这一战略方向，并为其注入了更鲜明的时代内涵和更清晰的实施路径。" 坚实的转型基础已在"十四五"期间奠定：过去五年，中国构建起全球最大、发展最快的可再生能源体 系，2024年可再生能源发电量达3.46万亿千瓦时，约为"十三五"末的1.6倍；建成全球最大电动汽车充电 网络，实现每5辆电动汽车配备2个充电桩的便捷体验；成为全 ...

相关事件 中国能源建设(03996.HK)前三季营业收入3235.44亿元 同比增长9.62% 中国能源建设(03996.HK)拟10月 30日举行董事会会议审批季度业绩 公司始终坚守能源电力、水利主责主业，深度融入国家重大战略，通过规划引领、高端策划和重大工程 建设，持续巩固公司行业龙头地位。报告期内，公司主导或参与"十五五"电力发展规划、能源科技创新 等8项国家级重大课题，成功举办首届"国际能源电力工程创新与合作发展大会"和"新型能源体系高端论 坛"，牵头组建全球可持续交通创新联盟分支机构，行业话语权和影响力进一步提升。全力参建雅鲁藏 布江下游水电工程、新疆大石峡水利枢纽、粤藏直流工程、沙戈荒新能源大基地、引江补汉等国家级重 大工程，在能源电力关键领域的市场占有率保持高位。 前三季度，公司能源电力和水利等优势业务营业收入、利润总额分别同比增长16.76%、18.42%，占公 司整体比重均超75%，充分发挥了业绩"压舱石"作用。其中，传统能源业务保持强劲动能，营业收入、 利润总额分别同比增长22.68%、26.62%；新能源业务保持快速增长，营业收入、利润总额分别同比增 长10.62%、3.95%，主业的稳 ...

新叙事有望渐次展开 在此过程中，上证综指再度向下击穿了4000点的整数关口，从一个侧面说明了4000点的确是一个重要的 心理关口，也就意味着围绕4000点，多空双方仍将反复拉锯。就当前A股所处的环境来看，多头仍有较 强的主动权。 来源：智通财经 周四A股市场在早盘维持强势震荡格局，但在午市后，主要股指相继回落，上证综指更是向下击穿了 4000点整数关口。不过，沪深两市成交金额有所放大，说明下档承接有力；而且，在A股15：00收盘 后，尚在继续交易的港股恒生指数有所拉升，一度收复失地。看来，中国资产的投资信心仍然坚挺，这 有利于A股市场后续行情的演绎。 短线交易催化剂的时间窗口相继关闭 在近几个交易日，A股市场存在着三个较为清晰的短线交易催化剂。 一是贸易谈判的信息，虽然一波三折，但在近期似乎有了一种短线尘埃落定的感觉。所以，交易贸易纷 争的资金有了止盈的想法。二是围绕美联储降息的交易催化剂，在周四早盘也已明朗。而且，美联储在 声明中还偏鹰，暗示12月降息的概率较低，这就向市场发出信号，当前降息并不是新一轮降息的开始， 只是预防式降息。在此背景下，交易美联储降息的动量资金自然有所失望，获利止盈的要求也就愈发高 ...