投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营收9.22亿元，同比增长13.25% [2][5] - 归母净利润0.71亿元，同比减少19.52% [2][5] - 扣非归母净利润0.62亿元，同比下滑25.09% [2][5] - 单Q2实现营收4.74亿元，同比增长4.84% [2][5] - 单Q2归母净利润0.46亿元，同比减少16.58% [2][5] - 经营现金流净额-3.22亿元 [2][5] - 毛利率59.06%，净利率7.71% [11] - 单Q2毛利率57.3%，净利率9.94% [11] 业务板块表现 - B端业务实现营业收入6.21亿元，同比增长11.95% [11] - G端业务实现营业收入3.0亿元，同比增长16.60% [11] - 数据价值服务及产品实现收入9102.39万元，同比增长17% [11] 费用结构 - 销售费用1.55亿元，同比增长28.38%，费用率16.78% (+1.98pct) [11] - 管理费用1.17亿元，同比增长17.80%，费用率12.64% (+0.49pct) [11] - 研发费用2.25亿元，同比增长8.47%，费用率24.39% (-1.08pct) [11] AI业务进展 - AI驱动的产品及服务回款收入占B端销售回款比例达26.59% [11] - 亿企赢平台活跃企业用户1180万户，较年初增长10.28% [11] - 平台付费企业用户778万户，较年初增长10.04% [11] - 依托"犀友"财税垂域AI大模型驱动新品发布 [11] G端业务突破 - 支撑金税四期新电局、税智撑项目和税务人端项目全国推广 [11] - 在成品油税费治理和互联网平台税费治理专项服务取得突破 [11] - 积极拓展非税业务，多个区域落地项目合作 [11] 未来业绩展望 - 预计2025年营收22.1亿元，增速14% [11] - 预计2026年营收25.4亿元，增速15% [11] - 预计2027年营收29.2亿元，增速15% [11] - 预计2025年归母净利1.8亿元，增速64% [11] - 预计2026年归母净利2.9亿元，增速57% [11] - 预计2027年归母净利3.9亿元，增速35% [11] - 当前股价对应PE分别为114X、73X、54X [11] - 对应EPS为0.45元、0.71元、0.96元 [11]