核心财务表现 - 2025H1营业收入2.48亿元，同比增长30.07%，归母净利润0.71亿元，同比大幅增长102.90% [1] - 2025Q2营业收入1.48亿元，同比增长29.25%，环比增长47.68%，归母净利润0.39亿元，同比增长44.75%，环比增长19.67% [1] - 2025H1综合毛利率88.71%，其中Q2毛利率达90.54%，同比提升1.07个百分点，环比大幅提升4.54个百分点 [1] 费用结构优化 - 2025H1销售费用率25.05%（同比-3.07pct），管理费用率8.49%（同比+0.67pct），研发费用率29.89%（同比-10.53pct），财务费用率-0.3%（同比+1.98pct） [1] - 研发费用率下降主要受营收提速摊薄影响，整体研发投入维持高水平 [1] 核心产品进展 - 心脏瓣膜板块产品销售额同比大增88.96%，市场占有率稳居前列 [2] - TAVR产品于2025年7月15日在印尼获准注册，同时获得日本专利授权 [2] - 瓣中瓣为国内适应症明确的独家产品，25Q3开始商业化植入 [4] - 分体式介入主动脉瓣已验证有效性和安全性，二尖瓣和三尖瓣已启动以注册为目标的长期动物试验 [4] 研发管线布局 - 眼科及消化外科补片处于审评发补阶段，均为国内独家单品 [2] - 胶原I型处于注册发补阶段，II型注册申请已受理 [2] - 2025年内预计提交12个Ⅲ类医疗器械注册申请 [3] - 截至2025H1累计获批22个Ⅲ类医疗器械产品，其中11项填补国内空白 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为6.98/10.15/13.49亿元 [5] - 预计归母净利润分别为2.45/4.06/5.55亿元 [5] - 对应EPS分别为1.78/2.95/4.03元 [5]