【投资要点】 2025 年4 月25 日，公司发布2024 年年报及2025 年一季报，2024 年，公司实现营业收入5.02 亿元，同比 增长 35.41%；实现归母净利润1.46亿元，同比增长27.02%。2025 年一季度，公司实现营业收入1.00 亿 元，同比增长31.30%；实现归母净利润0.33 亿元，同比大幅增长290.69%。自24Q4 归母净利润同比 +95.35%，环比+272.88%后再度提速。 营收增长稳健，25Q1 研发费用回落释放业绩潜力。收入端:公司2024年营收5.02 亿元，yoy+35.41%,分 板块来看，公司三大业务板块收入均实现同比增长：心脏瓣膜置换与修复板块同比增长64.28%，其中 人工生物心脏瓣膜收入同比大增75.06%；先天性心脏病植介入治疗及外科软组织修复板块分别同比增 长15.24%、19.89%。我们判断收入增速较快主要受益于三款新产品上市，尤其是TAVR2.0 放量助力。 2025 年预计随着公司新注册上市产品临床中心覆盖比例持续增加，产品创新应用价值体验反馈口碑良 好，销售增长有望持续稳步提速。 毛利率:公司2024 年营业成本基本稳定，医疗器械产品 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为买入，原评级也是买入；板块评级为强于大市 [2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司公布2024年年报和一季报，业绩快速增长，伴随新产品逐步上市，未来几年有望保持快速发展，维持买入评级 [4] - 略微调整公司盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为2.35/3.26/4.51亿元，对应EPS分别为1.71/2.38/3.28元，截止4月28日收盘价，对应PE为65.8/47.4/34.3倍，公司产品进入收获期，维持买入评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为5.3%、4.0%、9.2%、 - 0.9%，相对上证综指涨幅分别为4.5%、5.9%、8.1%、 - 7.4% [3] 公司基本信息 - 发行股数1.374亿股，流通股1.374亿股，总市值154.7756亿元，3个月日均交易额3.752亿元 [3] - 主要股东金磊持股比例61.21% [3] 财务数据 营收与利润 - 2024年全年营收5.02亿元，同比增长35.41%；归母净利润1.46亿元，同比增长27.02%；Q4单季度营收2.10亿元，同比增长85.04%，Q4归母净利润0.88亿元，同比增长95.35%；2025年一季度营业收入1.00亿元，同比增长31.30%，归母净利润0.33亿元，同比增长290.69% [4] - 预计2025 - 2027主营收入为6.90/9.40/13.10亿元，增长率分别为37.5%/36.3%/39.3%；归母净利润为2.35/3.26/4.51亿元，增长率分别为60.8%/38.7%/38.2% [8] 其他财务指标 - 2024年研发费用1.51亿元，同比增长53.26%，占营业收入的比例为30.17% [9] - 给出2023 - 2027年现金流量表、资产负债表、利润表等详细财务指标数据，如2025 - 2027年预计EBITDA为2.86/3.87/5.35亿元等 [10] 业务分析 - 2024年公司三大业务板块收入均同比增长，心脏瓣膜置换与修复板块同比增长64.28%，其中人工生物心脏瓣膜收入同比增长75.06%；先天性心脏病植介入治疗及外科软组织修复板块分别同比增长15.24%、19.89% [9] - 公司球扩主动脉介入瓣（TAVR）于2024年8月获批上市，带动24年业绩快速增长，预计2025年全年业绩有望继续保持较高增速 [9] - 公司在瓣膜领域多产品布局，从4个不同瓣位、狭窄 - 反流、外科瓣 - 介入瓣、首次治疗 - 再次治疗均有相关产品，竞争优势明显 [9] 在研管线 - 公司在研管线丰富，国产首个球扩瓣中瓣即将完成审评审批；“眼科生物补片”“胶原纤维填充剂 - Ⅰ”预计2025年获批；“心包膜”以及“介入肺动脉瓣及输送系统”已提交注册；消化外科生物补片、心外射频消融治疗系统、卵圆孔未闭封堵器均已完成临床试验待陆续提交注册申请；“微创心肌切除系统”临床试验入组即将完成 [9]

本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 证券代码：688198 证券简称：佰仁医疗 公告编号：2025-013 北京佰仁医疗科技股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 2024年年度股东大会 召开日期时间：2025 年 5 月 15 日 14 点 00 分 召开地点：北京市昌平区科技园东区华昌路 2 号公司会议室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 15 日 至2025 年 5 月 15 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互 股东大会召开日期：2025年5月15日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会所采 ...

证券代码：688198 证券简称：佰仁医疗 公告编号：2025-009 北京佰仁医疗科技股份有限公司 第三届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 北京佰仁医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第六次会议 于2025年4月23日在北京市昌平区科技园东区华昌路2号公司会议室以现场与通讯表 决相结合的方式召开，会议通知于2025年4月11日以邮件、电话等方式送达至公司全 体监事。本次会议由监事会主席王东辉女士召集并主持，应到监事3人，实到监事3 人。本次会议的召集和召开程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）和《北京佰仁医疗科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等 相关规定，会议形成的决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 本次会议经与会监事认真审议并表决，一致通过了如下事项： （一）审议通过《关于<公司 2024 年度监事会工作报告>的议案》 2024 年度，公司监事会依照《公司法》等法律法规、规范性文件以及《公司章 程 ...

证券代码：688198 证券简称：佰仁医疗 公告编号：2025-008 北京佰仁医疗科技股份有限公司 第三届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 北京佰仁医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第九次会议 （以下简称"本次会议"）于 2025 年 4 月 23 日在北京市昌平区科技园东区华昌路 2 号公司会议室以现场与通讯表决相结合的方式召开，会议通知于 2025 年 4 月 11 日 以邮件、电话等方式送达至公司全体董事。本次会议由公司董事长金磊先生召集和 主持；会议应到董事 9 人，实到董事 9 人，公司监事及高级管理人员列席了会议。 本次会议的召集和召开程序、出席会议人员的资格和表决程序均符合《中华人民共 和国公司法》等法律法规及《北京佰仁医疗科技股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）的相关规定，会议形成的决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 本次会议经与会董事认真审议并表决，一致通过了如下事项： （一）审议通过《关于<公司2024 ...

证券代码：688198 证券简称：佰仁医疗 公告编号：2025-010 北京佰仁医疗科技股份有限公司 关于 2024 年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每 10 股派发现金红利 8.00 元（含税）。 本次利润分配以北京佰仁医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）实施权 益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将在公司权益分派实施公告中明 确。 若在实施权益分派股权登记日前公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分 配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 本次利润分配方案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议，审议通过之后方 可实施。 本次利润分配不会触及《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024 年 4 月 修订）》（以下简称"《科创板股票上市规则》"）第 12.9.1 条第一款第（八）项规 定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 202 ...

北京佰仁医疗科技股份有限公司 二〇二四年度 审计报告 致同会计师事务所 (特殊普通合伙) 目 录 我们审计了北京佰仁医疗科技股份有限公司(以下简称佰仁医疗公司) 财务报表,包括 2024年 12月 31日的合并及公司资产负债表,2024年度的合并 及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及相 关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编 制,公允反映了佰仁医疗公司 2024年 12月 31日的合并及公司财务状况以及 2024年度的合并及公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 | 审计报告 | 1-7 | | --- | --- | | 合并及公司资产负债表 | 1-2 | | 合并及公司利润表 | 3 | | 合并及公司现金流量表 | 4 | | 合并及公司股东权益变动表 | 5-8 | | 财务报表附注 | 9-86 | t Thornton 审计报告 致同审字(2025)第 110A016327 号 北京佰仁医疗科技股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的 "注册会计师对财务报表 ...

北京佰仁医疗科技股份有限公司 二〇二四年度 内部控制审计报告 致同会计师事务所 (特殊普通合伙) Thornton 40 日 内部控制审计报告 致同审字(2025)第 110A016339 号 北京佰仁医疗科技股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求, 我们审计了北京佰仁医疗科技股份有限公司(以下简称佰仁医疗公司)2024 年 12月 31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业 内部控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效 性是佰仁医疗公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性 发表审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外, 由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的 程度降低,根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 Grant Thornton 致同 ...

国信证券股份有限公司 关于北京佰仁医疗科技股份有限公司 2024 年度 募集资金存放和实际使用情况的专项核查意见 国信证券股份有限公司（以下称保荐机构或国信证券）作为北京佰仁医疗科 技股份有限公司（以下简称佰仁医疗或公司）首次公开发行股票并在科创板上市 的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所科创板股票上 市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第 1 号—规范 运作》等法律法规的要求，对佰仁医疗 2024 年度募集资金存放与使用情况进行 了核查，核查的具体情况如下： 一、保荐机构进行的核查工作 国信证券通过实地走访募投项目，查阅了年度募集资金存放与使用情况的专 项报告、募集资金存放与使用情况鉴证报告以及各项业务和管理规章制度，从公 司募集资金的管理、募集资金的用途、募集资金的信息披露等方面对其募集资金 制度的完整性、合理性及有效性进行了核查。 二、募集资金基本情况 （一）募集资金的到位情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意北京佰仁医疗科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可〔201 ...

（一）独立董事人员变更情况 截至 2024 年 12 月 31 日，公司第三届董事会由 9 名董事组成，其中独立董事 3 名，占董事人数的三分之一，符合法律法规的相关规定。 北京佰仁医疗科技股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告（曹贤智） 本人为经公司 2024 年第一次临时股东大会选举担任第三届董事会独立董事， 现将 2024 年度履职情况报告如下： 一、公司独立董事的基本情况 作为北京佰仁医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）的第三届董事会独立 董事，2024 年本人严格根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监 管指引第 1 号——规范运作》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规、规章和 规范性文件以及《北京佰仁医疗科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 和《北京佰仁医疗科技股份有限公司独立董事工作制度》的有关规定和要求，秉 持客观、独立、公正的立场，诚实、勤勉、独立地履行职责，积极出席相关会议， 独立自主决策，充分发挥独立董事及各专门委员会的作用，切实维护公司和全体 股东特别是中小股东的合法权 ...