报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 报告核心观点是掘金百亿胶原蛋白市场，并建议关注佰仁医疗[3] - 报告认为中国医药产业已完成新旧动能转换，创新药显著打开增长新曲线，并建议坚持将创新药作为全年投资主线，同时关注制造出海、老龄化消费等相对低位资产[5][40] 根据相关目录分别进行总结 1. 佰仁医疗动物源胶原蛋白获批上市，掘金百亿胶原蛋白市场 - 动物源性胶原蛋白因其三螺旋结构特征，能提供更好的支撑性，医美填充效果较好，且价格较重组蛋白具有优势[5][8] - 弗若斯特沙利文数据预计，2027年国内以动物源性胶原蛋白为原料，用于功能型护肤品、医用敷料的市场规模将分别达到130亿元和113亿元，合计市场规模达243亿元[5][13] - 佰仁医疗的胶原蛋白植入剂Ⅰ型于2025年12月11日获批，是国内首款用于改善面颊部平滑度的产品，其面颊部平滑度改善率达到84.23%[5][15] - 佰仁医疗年内预计有12款产品提交注册，产品线持续丰富，有望驱动中长期快速增长[5][17] - 截至2025年上半年，公司累计获批22个Ⅲ类医疗器械产品，其中11项为填补国内空白的产品[17] 2. 行业观点：坚持创新药作为全年主线，关注制造出海+老龄化消费等相对低位资产 - **市场表现回顾**：12月8日至12月12日，医药指数下跌1.04%，相对沪深300指数超额收益为-0.96%[5][22]。年初至今医药指数上涨14.65%[22] - **个股表现**：本周上涨个股88家，下跌个股381家。涨幅居前的包括昭衍新药（+23.38%）、热景生物（+16.83%）等[5][22] - **细分赛道表现**： - 本周表现：医疗服务II上涨1.7%，医药商业II下跌4.3%[29] - 年初至今表现：化学制剂上涨34.4%，中药II下跌3.5%[29] - **板块估值**：截至2025年12月12日，申万医药板块整体PE估值为37.11X，处于历史相对较低位置[30]。化学制剂、生物制品II等板块估值相对较高，医疗服务II、中药II等估值相对较低[33] - **核心投资观点与建议**： - **创新药械及产业链**：创新是明确的产业趋势，建议关注恒瑞医药、科伦药业、信立泰、科伦博泰、康方生物等创新药企，以及药明康德、凯莱英等产业链公司[5][40] - **制造出海**：建议关注在海外市场具备竞争力的迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、美好医疗等[5][41] - **国产替代**：建议关注内窥镜、微电生理等领域的开立医疗、澳华内镜、惠泰医疗等[41] - **老龄化及院外消费**：随着老龄化加速，建议关注昆药集团、鱼跃医疗、可孚医疗、华润三九等相关标的[5][41] - **高壁垒行业**：建议关注需求稳健的麻药（人福医药、恩华药业）和血制品（派林生物、天坛生物）行业[5][41] - **AI主线**：建议关注制药（晶泰控股）、大数据模型（润达医疗）、医疗设备（联影医疗）等AI+医药相关板块[41] - **建议关注组合**： - 本周组合：信立泰、三生制药、中国生物制药、泽璟制药、佰仁医疗[5][41] - 12月组合：信立泰、中国生物制药、三生制药、热景生物、信达生物等[5][41]

并购重组与股权交易终止 - 蓝盾光电终止收购星思半导体部分股权 交易项下股权未交割且未支付转让价款 [1] - 兆新股份拟以现金支付方式收购优得新能源70%股权 交易对价上限为2.2亿元 以增强新能源全域运营战略 [2] - 新兴铸管子公司芜湖新兴拟以12.44亿元收购华润制钢100%股权 [7] 公司控制权变更 - 南都电源筹划控制权变更及促进再生铅板块股权出售事宜 股票自2025年12月12日起停牌 预计停牌不超过2个交易日 [3] - 中威电子实际控制人将由新乡市人民政府变更为付英波 股票将于2025年12月12日复牌 [6] - 安妮股份控制权变更事项存在不确定性 [10] 担保与财务数据 - 万科A及控股子公司担保余额为844.76亿元 占2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的41.68% 无逾期担保事项 [4] - 国晟科技股价短期累计涨幅达206.62% 2025年前三季度净利润为-15,104.74万元 市净率显著高于行业平均水平 [5] 股权转让与增减持 - 太龙药业泰容产投拟转让5010万股给江药控股 [8] - 蜂助手股东海峡创新询价转让价格为29.11元/股 [8] - 真兰仪表股东拟增持1000万元至2000万元公司股份 [9] - 南矿集团董事兼常务副总裁龚友良于11月28日至12月10日减持281.86万股 [10] - 洛凯股份股东洛辉投资、洛腾投资、洛盛投资拟合计减持不超过3%股份 [10] 项目中标与合同签订 - 雅博股份子公司中标729.33万元项目 [9] - 金智科技公司及子公司合计中标7617.2万元项目 [9] - *ST交投预中标1.28亿元污水处理项目 [9] - 陕建股份公司及下属子公司中标5亿元以上施工项目 [9] - 宇晶股份签订2.02亿元日常经营合同 [9] 投资合作与业务拓展 - 中国铁物拟与时代骐骥等共同投资设立合资公司 聚焦新能源重卡全生命周期运营 [9] - 阳光诺和拟投资2000万元于上海弼领生物技术有限公司 [9] - 鲁抗医药与关联方续签商标使用许可协议 使用费提高至每年1345万元 [9] - 汇绿生态拟出售部分闲置房产 包括宁波和武汉两处房产 [9] 医药产品获批与注册 - 常山药业肝素钠注射液获得土库曼斯坦药品注册证书 [9] - 一品红全资子公司获得左氧氟沙星口服溶液注册证书 [9] - 佰仁医疗子公司胶原蛋白植入剂产品获批注册 [9] - 国药现代全资子公司国药容生获得布美他尼注射液药品注册证书 [9] - 健康元玛帕西沙韦胶囊（壹立康®）获得药品注册证书 [9] - 诺诚健华公司自主研发的新一代TRK抑制剂佐来曲替尼（ICP—723）在中国获批上市 [9] 其他公司事项 - 信立泰筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市 [9] - 杰瑞股份将回购股份价格上限由48.16元/股调整为90元/股 [10] - 华星创业因知识产权合同纠纷起诉三体宇宙 [10] - 苏州银行高级管理人员后斌因年龄原因辞任风险总监 [10] - 东软集团公司高级副总裁陈宏印因突发疾病辞世 [10]

普洛药业 - 全资子公司浙江普洛生物科技获得蝙蝠蛾被毛孢菌丝体粉的《食品生产许可证》，食品类别为保健食品 [1] 中汽股份 - 向不特定对象发行可转换公司债券的申请已获得深圳证券交易所正式受理 [2] 佰仁医疗 - 控股子公司北京艾佰瑞生物技术有限公司的胶原蛋白植入剂产品（胶原纤维填充剂-I）注册申请获得国家药监局批准 [3] - 该产品是国内首款用于面颊部真皮层注射以改善面颊部平滑度的胶原蛋白产品 [3] 国药现代 - 全资子公司国药集团容生制药获得布美他尼注射液药品注册证书 [4] - 该药品主要适用于水肿性疾病、高血压、预防急性肾功能衰竭等 [4] 蓝盾光电 - 公司及控制的蓝芯合伙拟终止收购上海星思半导体有限责任公司部分股权的协议 [5] - 截至目前，交易项下股权未交割，蓝芯合伙未支付股权转让价款 [5] 兆新股份 - 拟以现金支付方式收购优得新能源科技（宁波）有限公司70%股权，交易对价上限为2.2亿元 [6] - 交易完成后，优得新能源将成为公司控股子公司 [6] - 优得新能源深耕新能源运维领域逾8年，系该细分赛道龙头企业 [6] 渝农商行 - 国家金融监督管理总局重庆监管局已核准马宝、董斌、袁刚担任本行非执行董事的任职资格 [7] 常山药业 - 公司肝素钠注射液获得土库曼斯坦药品监督管理部门签发的药品注册证书 [8] - 该产品主要用于防治血栓性疾病、弥漫性血管内凝血（DIC）及血液透析等场景的抗凝处理 [8] - 公司副总经理李治华因个人原因辞去副总经理职务，辞职后仍在公司担任其他职务 [9] 陕建股份 - 公司及下属子公司于2025年11月中标5个金额均超5亿元的重大施工项目，合计中标金额达39.12亿元 [10][11] - 项目涵盖建筑安装、EPC总承包、冷链物流、生态治理与乡村振兴融合开发、高校基建等多个领域，分布于湖北、陕西、山西、河北等地 [11] 华统股份 - 2025年11月份，公司生猪销售数量24.74万头，环比增长2.04%，同比增长23.09% [12] - 2025年11月份，公司生猪销售收入3.44亿元，环比增长1.60%，同比下降16.27% [12] - 2025年11月份，商品猪销售均价11.50元/公斤，环比上升0.88% [12] - 2025年11月份鸡销售数量87.54万只，环比增长10.26%，同比下降27.40% [12] - 2025年11月份鸡销售收入1369.66万元，环比增长16.57%，同比下降32.24%，主要原因为鸡销售量减少 [12] 一品红 - 全资子公司广州一品红制药获得左氧氟沙星口服溶液的《药品注册证书》 [13] - 该药品可用于治疗成年人由多种细菌的敏感菌株所引起的轻、中、重度感染 [13] 雅博股份 - 全资子公司山东中复凯新能源科技中标三个分布式光伏项目，中标金额为729.33万元 [14] - 中标金额占公司2024年度经审计营业收入的2.13% [14] 阳光诺和 - 拟以自有资金出资2000万元，认缴弼领生物新增注册资本8.2661万元，增资完成后将持有其2.0435%的股权 [15] - 弼领生物是一家专注于新型纳米偶联药物及精准纳米递送技术研发的生物科技企业 [15] 金智科技 - 公司及全资子公司合计中标7617.2万元项目 [16] - 公司中标国家电网下属省公司配网相关项目，金额5507.89万元 [16] - 全资子公司江苏东大金智信息系统有限公司中标“江苏省监狱管理局精神病医院(康新戒毒所)新建安防和信息化项目”，金额2109.31万元 [16] - 上述合计中标金额占公司2024年度营业总收入的4.3% [16]

该产品为天然交联的完整I型胶原蛋白纤维（Collagen Fibrils &Fibers），具有稳定的三股螺旋结构，并 在此基础上自发组装成有序的纤维状超分子结构，该产品的植入可补充面颊部真皮层的骨架胶原，以改 善细胞外间质代谢，赋予面部皮肤更好的组织质地与粘弹性的保有，再现原有的组织弹性和光泽。 该产品创新技术包括专有的超纯提取工艺和精准切除端肽，以实现氨基酸残基序列和组成与人I型胶原 蛋白一级结构保持一致，从分子水平实现该产品的人源化，经临床试验证实与人天然胶原蛋白的免疫原 性无差异。鉴于该产品为全长胶原蛋白分子，确保了其三螺旋结构的完整性；同时，高纯度满足了产品 自发组装成胶原纤维，致使这款产品在结构和品质上不同于以往同类注射用胶原蛋白。 格隆汇12月11日丨佰仁医疗(688198.SH)公布，近日，经国家药品监督管理局审评，公司的控股子公司 北京艾佰瑞生物技术有限公司胶原蛋白植入剂产品（即胶原纤维填充剂-I）注册申请获得批准，这是国 内首款用于面颊部真皮层注射以改善面颊部平滑度的胶原蛋白产品，现将有关情况公告如下： ...

该产品的核心技术源于公司在胶原蛋白领域多年的技术积累，由公司研发中心分子生物学及生物化学实 验室立项，该产品的成功上市，为接下来通过全长定量交联的胶原II和基于核糖交联的胶原III奠定基础; 同时，为公司分体式介入瓣锚定支架、主动脉根部扩大补片以及组织治疗等产品的研发提供超纯全长胶 原蛋白用于覆膜涂层和各类补片载药媒介，以实现植介入组织材料的功能化用途。该产品的上市是公司 动物源植介入材料原研创新平台的又一里程碑意义上的成果，充分展示了公司平台化运营的优势。 该产品为天然交联的完整I型胶原蛋白纤维(Collagen Fibrils&Fibers)，具有稳定的三股螺旋结构，并在此 基础上自发组装成有序的纤维状超分子结构，该产品的植入可补充面颊部真皮层的骨架胶原，以改善细 胞外间质代谢，赋予面部皮肤更好的组织质地与粘弹性的保有，再现原有的组织弹性和光泽。 该产品创新技术包括专有的超纯提取工艺和精准切除端肽，以实现氨基酸残基序列和组成与人I型胶原 蛋白一级结构保持一致，从分子水平实现该产品的人源化，经临床试验证实与人天然胶原蛋白的免疫原 性无差异。鉴于该产品为全长胶原蛋白分子，确保了其三螺旋结构的完整性;同时，高纯 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 证券代码：688198 证券简称：佰仁医疗 公告编号：2025-037 北京佰仁医疗科技股份有限公司 关于自愿披露子公司胶原蛋白植入剂产品获批注册的公 告 司平台化运营的优势。 该胶原蛋白植入剂上市后实际销售情况受市场推广效果、市场竞争环境变化等 影响，具有不确定性，目前尚无法预测上述产品对公司未来营业收入的影响，敬请 投资者注意投资风险。 特此公告。 北京佰仁医疗科技股份有限公司董事会 2025年12月12日 近日，经国家药品监督管理局审评，北京佰仁医疗科技股份有限公司（以下简 称"公司"）的控股子公司北京艾佰瑞生物技术有限公司胶原蛋白植入剂产品（即胶 原纤维填充剂-I）注册申请获得批准，这是国内首款用于面颊部真皮层注射以改善 面颊部平滑度的胶原蛋白产品，现将有关情况公告如下： 该产品为天然交联的完整I型胶原蛋白纤维（Collagen Fibrils & Fibers），具有 稳定的三股螺旋结构，并在此基础上自发组装成有序的纤维状超分子结构，该产品 的植入可补充面颊部真皮层 ...

产品获批与市场地位 - 公司控股子公司北京艾佰瑞生物技术有限公司的胶原蛋白植入剂产品（胶原纤维填充剂-I）注册申请获得国家药品监督管理局批准 [1] - 该产品是国内首款用于面颊部真皮层注射以改善面颊部平滑度的胶原蛋白产品 [1] 产品技术与结构特性 - 产品为天然交联的完整I型胶原蛋白纤维，具有稳定的三股螺旋结构，并能自发组装成有序的纤维状超分子结构 [1] - 产品植入可补充面颊部真皮层的骨架胶原，以改善细胞外间质代谢，赋予面部皮肤更好的组织质地与粘弹性 [1] - 产品采用专有的超纯提取工艺和精准切除端肽技术，其氨基酸残基序列和组成与人I型胶原蛋白一级结构保持一致，实现了分子水平的人源化 [1] - 临床试验证实该产品与人天然胶原蛋白的免疫原性无差异 [1] - 作为全长胶原蛋白分子，产品确保了其三螺旋结构的完整性，高纯度使其能自发组装成胶原纤维，在结构和品质上不同于以往同类注射用胶原蛋白 [1] 技术积累与平台价值 - 该产品的核心技术源于公司在胶原蛋白领域多年的技术积累，由公司研发中心分子生物学及生物化学实验室立项 [2] - 该产品的成功上市，为接下来通过全长定量交联的胶原II和基于核糖交联的胶原III的研发奠定基础 [2] - 该产品也为公司分体式介入瓣锚定支架、主动脉根部扩大补片以及组织治疗等产品的研发提供超纯全长胶原蛋白，用于覆膜涂层和各类补片载药媒介，以实现植介入组织材料的功能化用途 [2] - 该产品的上市是公司动物源植介入材料原研创新平台的又一里程碑成果，展示了公司平台化运营的优势 [2]

人民财讯12月11日电，佰仁医疗(688198)12月11日公告，近日，经国家药品监督管理局审评，公司控股 子公司北京艾佰瑞生物技术有限公司胶原蛋白植入剂产品(即胶原纤维填充剂-I)注册申请获得批准，这 是国内首款用于面颊部真皮层注射以改善面颊部平滑度的胶原蛋白产品。 ...

市场整体表现 - 截至今日上午10:30，上证综指报3884.77点，收于半年线之上，涨跌幅为-0.63% [1] - A股总成交额为8431.64亿元 [1] 突破半年线个股概况 - 今日有59只A股价格突破了半年线 [1] - 其中乖离率较大的个股有永辉超市、汇嘉时代、今创集团等，乖离率分别为9.65%、9.51%、9.01% [1] - 国电南瑞、佰仁医疗、一拖股份等个股乖离率较小，刚刚站上半年线 [1] 高乖离率个股详情 - 永辉超市（601933）今日涨跌幅10.11%，换手率2.35%，半年线4.77元，最新价5.23元，乖离率9.65% [1] - 汇嘉时代（603101）今日涨跌幅9.97%，换手率1.77%，半年线9.67元，最新价10.59元，乖离率9.51% [1] - 今创集团（603680）今日涨跌幅9.97%，换手率2.29%，半年线12.04元，最新价13.12元，乖离率9.01% [1] - 凯德石英（920179）今日涨跌幅13.74%，换手率10.24%，半年线35.89元，最新价38.99元，乖离率8.62% [1] - 五洲医疗（301234）今日涨跌幅9.22%，换手率9.31%，半年线40.07元，最新价42.87元，乖离率6.99% [1] 中等乖离率个股详情 - 步步高（002251）今日涨跌幅9.94%，换手率5.56%，半年线5.38元，最新价5.75元，乖离率6.83% [1] - 美凯龙（601828）今日涨跌幅10.04%，换手率3.99%，半年线2.88元，最新价3.07元，乖离率6.58% [1] - 襄阳轴承（000678）今日涨跌幅10.00%，换手率13.91%，半年线14.86元，最新价15.51元，乖离率4.35% [1] - 天虹股份（002419）今日涨跌幅6.23%，换手率3.90%，半年线5.59元，最新价5.80元，乖离率3.71% [1] - 越剑智能（603095）今日涨跌幅10.00%，换手率2.85%，半年线15.41元，最新价15.95元，乖离率3.49% [1] 低乖离率个股详情 - 电子城（600658）今日涨跌幅4.31%，换手率2.57%，半年线5.64元，最新价5.81元，乖离率3.08% [1] - 长鸿高科（605008）今日涨跌幅6.29%，换手率0.87%，半年线15.58元，最新价16.06元，乖离率3.06% [1] - 思瑞浦（688536）今日涨跌幅4.60%，换手率4.50%，半年线150.41元，最新价155.00元，乖离率3.05% [1] - 九鼎新材（002201）今日涨跌幅3.16%，换手率2.03%，半年线7.96元，最新价8.16元，乖离率2.57% [1] - 百通能源（001376）今日涨跌幅4.33%，换手率5.23%，半年线12.48元，最新价12.77元，乖离率2.31% [1] - 双乐股份（301036）今日涨跌幅2.28%，换手率8.11%，半年线35.61元，最新价36.40元，乖离率2.22% [1] - 利群股份（601366）今日涨跌幅3.07%，换手率2.51%，半年线4.62元，最新价4.70元，乖离率1.80% [1] - 众源新材（603527）今日涨跌幅5.42%，换手率3.03%，半年线11.29元，最新价11.48元，乖离率1.69% [1] - 宁波港（601018）今日涨跌幅1.63%，换手率0.23%，半年线3.69元，最新价3.75元，乖离率1.55% [2] - 复星医药（600196）今日涨跌幅3.17%，换手率1.30%，半年线27.90元，最新价28.32元，乖离率1.52% [2] - 华西股份（000936）今日涨跌幅3.17%，换手率1.57%，半年线7.38元，最新价7.48元，乖离率1.38% [2] - 苏宁环球（000718）今日涨跌幅2.90%，换手率1.86%，半年线2.45元，最新价2.48元，乖离率1.29% [2] - 凯立新材（688269）今日涨跌幅1.52%，换手率0.18%，半年线37.68元，最新价38.14元，乖离率1.22% [2] - 纵横股份（688070）今日涨跌幅1.41%，换手率0.40%，半年线52.05元，最新价52.67元，乖离率1.19% [2] - 江钨装备（600397）今日涨跌幅3.55%，换手率1.17%，半年线6.92元，最新价7.00元，乖离率1.15% [2] - 燕京啤酒（000729）今日涨跌幅1.21%，换手率0.43%，半年线12.38元，最新价12.51元，乖离率1.01% [2] - 北大荒（600598）今日涨跌幅1.30%，换手率0.55%，半年线14.72元，最新价14.86元，乖离率0.96% [2] - *ST三圣（002742）今日涨跌幅2.37%，换手率1.62%，半年线4.71元，最新价4.75元，乖离率0.92% [2] - 驰诚股份（920407）今日涨跌幅2.54%，换手率2.45%，半年线20.40元，最新价20.55元，乖离率0.76% [2] - 蓝晓科技（300487）今日涨跌幅1.26%，换手率0.50%，半年线53.41元，最新价53.78元，乖离率0.69% [2]

市场整体表现 - 2023年12月8日，医疗器械板块整体下跌0.23%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 板块内个股表现分化，振德医疗领涨，涨幅为6.95%，佰仁医疗领跌，跌幅为3.39% [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：振德医疗（涨6.95%，收盘价74.01元，成交额13.17亿元）、热景生物（涨4.89%，收盘价181.00元，成交额4.31亿元）、华康洁净（涨4.76%，收盘价31.03元，成交额1.29亿元）[1] - 跌幅居前的个股包括：佰仁医疗（跌3.39%，收盘价111.99元，成交额1.13亿元）、中源协和（跌3.23%，收盘价27.83元，成交额4.81亿元）、康为世纪（跌2.66%，收盘价25.57元，成交额2904.60万元）[2] 板块资金流向 - 当日医疗器械板块整体呈现主力资金净流出，主力资金净流出1.99亿元，游资资金净流出1351.3万元，而散户资金净流入2.13亿元 [2] - 个股方面，振德医疗获得主力资金净流入2.10亿元，主力净占比达15.96%，但同时游资和散户资金呈净流出状态 [3] - 其他获得主力资金净流入的个股包括：艾德生物（净流入1743.81万元，占比12.63%）、博拓生物（净流入1683.07万元，占比25.97%）、康众医疗（净流入982.56万元，占比7.35%）[3]