业绩表现 - 1H25收入同比增长11%至57.05亿元 归母净利润同比增长8.6%至8.58亿元 [1] - 宣派中期股息20.4港仙/股 派息率45%较1H24继续提升 [1] - 净利润率同比下降0.3个百分点至15.0% [3] 收入结构 - 主品牌收入同比增长8.2%至41.76亿元 其中鞋类产品收入同比增长12.8% [2] - 儿童品牌收入同比增长11%至12.61亿元 [2] - 电商渠道收入同比增长45%至18.17亿元 收入占比达32% [2] 渠道发展 - 主品牌国内销售点5,669个 较年初减少81个 单店面积增加7平方米至156平方米 [2] - 三线及以下城市门店占比稳定在76% [2] - 已开设49家超品店 计划年内增至100家 [2][3] 产品与运营 - 电商特供产品占比达85% 与线下形成差异化优势 [2] - 毛利率同比提升0.1个百分点至41.5% 主品牌鞋服毛利率均有提升 [3] - 应收账款周转天数下降3天至146天 存货规模减少2.2亿元 [3] 费用与现金流 - 销售费用率同比上升0.4个百分点 主要因加大广告营销投入 [3] - 电子商务佣金及平台费用同比增长45% [3] - 经营性现金流大幅提升至5.2亿元（1H24为1.6亿元） [3] 发展战略 - 持续推动超品店新业态建设 [3] - 主品牌在跑步和篮球品类具有增长潜力 [3] - 看好公司在大众专业运动赛道的竞争力 [3]