报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求淡季铅价触底反弹呈宽幅震荡运行格局 操作上结合进口铅锭流入情况建议以震荡偏空思路对待 空单离场在震荡行情中再寻机会 [8] 各目录内容总结 综述 - 截至8月13日 SMM铅锭五地社会库存总量至7.52万吨 较8月6日增加0.47万吨 较8月10日增加0.24万吨 距离沪铅2608合约交割仅剩3个交易日 持货商加快将铅锭转移至交割仓库 带动铅锭社会库存如期累增 铅消费地周边仓库库存增幅明显 近期铅价持续走强 下游企业畏高慎采 采购积极性下降 亦对铅锭社会库存累增形成一定影响 [9] - 8月中下旬 原生铅冶炼企业检修增多 供应端存在收紧预期 随着铅价回升 再生铅企业亏损逐步修复 部分企业复产意向增强 后续需关注原生铅检修及再生铅复产进度对铅锭社会库存的影响 [9] - 冶炼利润较好 出口窗口维持关闭 进口转为低利润 [9] 价格 - 涵盖铅产业链多方面价格 包括期货相关的沪铅主力收盘价、LME三个月铅收盘价、LME升贴水、主力基差 铅精矿现货价格的国产和进口价格及日度进口盈亏 精铅现货价格的SMM 1铅锭平均价格等 铅下游价格的电蓄和汽蓄不同规格产品价格 [12] 供给：铅矿、铅锭 - 铅矿加工费方面 涉及国产TC均价、进口TC、河南等多地TC价格 [23] - 铅矿产量、进口量、表观消费量、消费量、平衡值等数据有展示 [27] - 铅的产量包括电解铅和再生精铅产量 还有进出口量、表观消费量、平衡值等 原生铅有不同地区的开工率数据 铅生产、进出口有相关利润数据 再生铅有产量、开工率及成本等数据 [30] 需求：加工、终端 - 需求方面涉及废电瓶不同类型的价格 如电动车、白壳、黑壳等 还有铅蓄电池不同地区的开工率数据 [46][50] 库存 - 库存数据包含期货库存（LME库存、注册仓单、注销仓单、SHFE日库存） 铅锭现货库存（五地社会库存、其他库存） 再生铅库存（原料库存天数、原料库存、成品库存等） [54] 其他 - 宏观干扰因素展示了美国联邦基金利率和美元指数数据 [72]