公司基本面 - 百利食品2022至2024年收入持续增长，分别为12.61亿元、16.05亿元和19.12亿元，归母净利润分别为1.57亿元、2.22亿元和2.76亿元 [2] - 沙拉、番茄酱等酱汁产品贡献超7成收入，2024年前7个月塔斯汀（0.65亿元）和华莱士（0.33亿元）为前两大客户 [2][9] - 公司采用经销商主导模式，2023年经销商贡献10.9亿元收入（占比67.92%），销售费用率仅6%，低于同业宝立食品（15%）和立高食品（13%） [12][14] - 2024年归母净利润2.76亿元，高于已上市同业宝立食品（2.67亿元）和立高食品（2.68亿元） [13] 上市进展 - 2023年8月制定股权激励计划，目标2026年6月完成北交所上市 [5] - 2024年5月6日完成新三板挂牌后立即启动北交所辅导，计划8月完成辅导并年内提交申报 [6][7][8] - 若成功上市，将成为北交所近20亿年收入量级企业，并打破食品企业近期上市受阻的行业困局 [1][4][22] 经营异常点 - 第一大经销商新毅园（2022-2024年贡献0.15亿/0.17亿/0.11亿元收入）于2024年1月注销 [14] - 大客户两条龙2023年贡献0.38亿元收入（同比激增1017.43%）后注销，公司未在申报材料中说明原因 [14][15] - 前五大经销商收入占比均低于5%，显示渠道高度分散 [14] 行业环境 - 北交所当前在审项目无食品企业，近期百菲乳业（2024年收入14.23亿元）和特味浓（2024年收入6.82亿元）上市进程受阻或停滞 [17][19][21] - 部分企业转战沪深市场，如百菲乳业已转向上交所主板IPO [21] - 中式连锁餐厅崛起推动复合调味品需求，带动百利食品业绩增长 [2]