核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降14.05%至5764.12万元，归母净利润同比下降74.88%至2062.12万元，主要因收缩低毛利装修业务及上年同期物业征迁收益高基数影响[2][6] - 公司聚焦房屋租赁与物业服务核心业务，通过优化运营和新增产业投资布局半导体及智能制造领域，扣非净利润实现4.16%同比增长至1490.89万元[4][5] - 货币资金减少57.51%至6.20亿元，主要因购买大额存单、结构性存款及支付政策性搬迁所得税，但金融资产配置总额达13.3亿元[6][7] 财务表现 - 营业收入5764.12万元（同比-14.05%），营业成本2939.32万元（同比-15.85%），毛利率因业务结构调整有所改善[2] - 销售费用246.06万元（同比-37.01%），管理费用1366.01万元（同比+20.81%），财务费用-546.06万元（主要因存款利息收入变动）[2][6] - 经营活动现金流净额-1.15亿元（同比-264.25%），投资活动现金流净额-6.89亿元（同比-1076.64%），主要因大额金融资产投资[2][6] 业务运营 - 房屋租赁业务采用自营与出租模式，持有上海核心区域低成本物业资产，具备区位优势和抗风险能力[3][5] - 物业服务以郑州"百年德化·风情购物公园"为核心，总建筑面积6万平方米，通过主题活动和新媒体运营提升经营效果[3][4] - 收缩美居装修业务，转向优质商装项目，同步精简组织架构优化人员配置[3][4] 资产与投资 - 货币资金6.20亿元，交易性金融资产1.10亿元（结构性存款），债权投资5.56亿元（大额存单），合计金融资产13.3亿元[6][7] - 长期股权投资1499.10万元（主要投向合营企业天祥健台），投资性房地产8072.20万元[7] - 新增半导体、智能制造等领域产业基金投资，借助专业机构资源布局硬科技领域[5] 公司治理 - 管理层全面变更，选举黄颖为董事长、Dai Zilong为总经理兼财务负责人，并组建新董事、监事及高管团队[10][11][12] - 实施每10股派现1.40元（含税）的分红方案，合计派发现金红利2887.95万元[8][9] - 修订《公司章程》及内部管理制度，提升治理水平和信息披露质量[9] 行业环境 - 房屋租赁行业存在政策审批不确定性，物业改造升级受市政规划影响[8] - 家装市场竞争格局分散，价格竞争激烈，中小型公司通过价格与服务角逐[3] - 2025年上半年社会消费品零售总额24.55万亿元（同比+5.0%），消费意愿指数呈现筑底企稳态势[3]