文章核心观点 - 二战后基于规则的国际秩序正在弱化，各国将战略自主与安全置于优先地位，在能源、粮食、关键矿产等领域加大韧性投资[2] - “安全溢价”正在成为2026年大宗商品的第二个重要定价因素[5] - 国家安全战略带来的增量需求能够超越漫长的产业周期，成为金属矿产价格走出史诗级牛市的核心变量[6] - 结合供给端集中度脆弱性和需求端国防战略需求的大宗商品“地缘安全含量”，是观察地缘博弈的重要前瞻指标[2][30] 一、逆全球化与战略自主安全 - 世界已进入大国零和博弈时代，各国必须在能源、粮食、关键矿产、金融和供应链等领域加大韧性投资以获得战略自主性[4] - 美国已将经济一体化本身当作武器，把关税、金融基础设施和供应链作为胁迫工具[4] - 一国的生存基石是战略自主，当无法养活自己、提供能源或自卫时，其选择寥寥无几[4] - 不论是国家战略储备还是行业库存囤积，目的都是掌握现代工业和现代国防的基础[5] 二、冷战时期战略金属行情的启示 - 上世纪70年代，兼具战略储备和工业属性的金属（如钨、铅、锡、白银）价格走出了大牛市[9] - 价格飙升的核心驱动力是国家安全，而非产业叙事[11] - **供给端因素**：美苏为保障战时供应链安全，竞相建立并扩大关键矿产的国家战略储备，增量购买需求不受价格弹性约束，短期内迅速推升价格[9] - **供给端因素**：美苏将全球供给链武器化，对矿产资源实施出口禁运（如苏联限制钛出口，美国对罗德西亚实施铬禁运），并发动代理人战争破坏主要矿产区的生产，人为制造供给短缺恐慌和地缘风险溢价[10] - 70年代末至80年代初，相关商品价格普遍经历了数倍甚至数十倍的暴涨，但在80年代至90年代互联网技术兴起的二十年里开启漫长下跌，尽管同期全球半导体和电子产业规模急速扩张[11] - 历史表明，当超级大国将资源控制视为国家安全的核心组成时，价格本身就成为了地缘风险的温度计[11] 三、当前“地缘安全溢价”的体现 - **政策行动**：世界主要经济体均发布了基于本国资源和产业供需的“关键矿产清单”，并不断增加品种数量（如美国增至60种，欧盟确立34种）[12] - **供给端集中度**：关键矿产地域分布集中度极高，例如镓、镁、铌、钨、精炼碲、钴的“产量第一名”国家生产占比分别为99%、95%、91%、83%、77%、76%，供应链风险高[14] - **供给端依赖度**：在美国《2022年关键矿物最终清单》的50种矿物中，12种完全依赖净进口，另有28种关键矿物商品的净进口依赖程度超过表观消费量的50%[14] - **供给端影响力**：2023年，近94%的新出口限制措施是由七个国家（中国、越南、布隆迪、俄罗斯、刚果、津巴布韦和老挝）实施的，凸显了少数新兴市场国家对全球原材料供给的巨大影响力[14] - **资源出口国策略**：对于拥有稀有矿产的新兴市场小国（如刚果（金）、印度尼西亚），全球战略囤矿赋予其历史机遇，可通过出口禁令推高价格、财政增收并延伸产业链，谋取更大话语权[21] - **资源进口国策略**：资源对外依赖度较高的欧洲发达经济体（如英、法、德）近年来扩大财政补贴，增加对本国资源矿产的勘探，试图减少资源“卡脖子”压力[21] - **需求端国防刚性**：关键矿产中的铝、铜、石墨、钴、钨、钛、镍等是国防工业的必需材料，其需求强化了相关品种的战略价值[22][23][30] - **铜**：用于黄铜弹壳、战斗机发动机散热导管、舰船螺旋桨及高纯度无氧铜用于雷达和制导系统[22] - **铝**：用于制造轻巧而坚固的军用飞机和导弹[22] - **石墨**：用于主战坦克、轻型护卫舰和潜艇艇体，以降低声学特征[22] - **钴**：用于制造喷气发动机、导弹和潜艇所用超合金[22] - **钛合金**：用于航空发动机冷端部件、航天火箭发动机与导弹结构、舰船耐压壳体等[23] - **钨合金**：用于穿甲弹芯、导弹航天发动机耐高温部件及先进装甲系统[23] - **镍/铁/钴高温合金**：用于航空航天发动机热端部件及舰船动力装置[23] 四、总结与前瞻指标 - 各国将战略自主与安全置于优先位置，通过关键矿产清单、扩大战略储备、加强出口管制等手段保障核心资源供应链安全[30] - 国家安全战略驱动的需求可超越产业周期，叠加供给端的出口限制和地缘冲突风险，可能催生大宗商品的史诗级行情[30] - 当前全球主要经济体关键矿产的供给集中度高、部分国家对外依赖度深，进一步提升了相关大宗商品的“安全溢价”[30] - 结合供给端集中度脆弱性和需求端国防战略需求，构建了各金属矿产的“地缘含金量”统计表，可作为观察地缘博弈温度的前瞻指标[30][31]

文章核心观点 - 中国发布第三份对拉丁美洲和加勒比政策文件，强调加强矿产资源绿色开发利用，关键矿产合作是双方经济合作的重要支柱，在共建“一带一路”框架下正迎来关键机遇 [1] 拉美关键矿产状况 - **储量丰富**：拉美是全球关键矿产富集区，智利是“铜锂双强国”，其铜储量占全球重要份额，锂资源集中在盐湖区域；阿根廷、玻利维亚与智利组成的“南美锂三角”掌控全球53%的原生锂资源总量；秘鲁拥有1.2亿吨铜矿、2900吨金矿等优质储量；巴西镍、锰、铝土矿资源丰富 [2] - **需求增长强劲**：全球光伏、储能、电动交通等绿色产业发展推动锂、铜等矿产需求飙升，2024年全球锂需求较十年前激增近8倍，电池领域占比达89%，预计未来5年维持21%的高复合年增长率 [2] - **供应提升空间大**：一方面“锂三角”锂卤水资源仍有大量未利用储量，产量有望随技术成熟和投资环境优化而提升；另一方面全球精炼矿产供应集中度高，拉美国家可通过完善加工体系和拓展出口渠道提升供应链地位 [2] - **出口依赖主要经济体**：中拉合作深化使中国在拉美矿产贸易中占比稳步提升，例如2024年中秘双边贸易额达410亿美元，同比增长12%，秘鲁矿产品出口快速增长显著受益于对华贸易 [3] 中国矿企投资潜力 - **合作历史悠久**：中国与拉美矿业合作始于1992年北京首钢集团收购秘鲁马尔科纳铁矿，三十多年来中国矿业企业已深度融入拉美市场 [4] - **战略支撑有力**：截至2026年1月，已有22个拉美国家签署共建“一带一路”合作文件，双方在政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通等领域的合作持续深化 [4] - **技术优势明显**：中国在稀土开采、分离提纯、深加工等领域拥有技术优势和完整产业链体系，在太阳能、储能供电方案、低排放开采技术等绿色矿业技术方面能支持拉美矿业绿色转型 [4] - **产业链协同升级**：中国在锂电池正极材料、铜箔等矿产深加工领域的产能和技术优势，可与拉美丰富的锂、铜资源形成互补，推动合作从“原材料贸易”向“全产业链协同”升级 [4] 中拉矿业合作挑战 - **面临外部压力**：拉美地区长期被美国视为“后花园”，中国企业面临干扰，美国通过推动区域贸易协定、实施投资限制等手段影响拉美国家对外合作决策，给项目审批和运营带来不确定性，同时西方媒体常曲解中拉合作为“新殖民主义”或“环境破坏者” [5] - **存在合规问题**：拉美国家矿产资源相关法律法规繁杂且不断更新，环保标准、劳动保障、社区补偿等方面要求严格且执法力度存在差异，企业若对当地法律政策了解不充分容易引发法律纠纷 [5] - **环保要求提高**：拉美地区生态环境脆弱，矿产开采易对水资源、土壤、生物多样性造成影响，当地环保组织和居民环保要求日益提高，部分中资企业曾因环保措施不到位遭遇社区抵制，影响项目推进甚至威胁财产和人员安全 [6] 合作行稳致远方向 - **利用多边合作平台**：充分利用中拉合作论坛等平台，加强与拉美各国政府、企业沟通，通过常态化矿业合作对话机制及时了解当地政策调整动态 [7] - **升级合作模式**：从“单一项目投资”向“全产业链共建”升级，与当地企业开展合资合作，共同参与矿产勘探、开采、加工、销售等环节，实现优势互补，并创新投融资模式，拓宽多元化融资渠道，利用人民币信贷额度推动项目与金融机构精准对接 [7] - **贯穿绿色发展理念**：在遵守对象国法律基础上，加强与当地环保组织、原住民社区的沟通协商，建立社区参与机制，保障原住民合法权益，推动矿业项目与社区发展深度融合，并开展“矿电联动”等绿色合作模式，利用中国在光伏、风电等领域的技术优势为矿业项目提供清洁电力解决方案 [7] - **促进民心相通**：积极深入社区，推动中拉在矿业领域的传播与交流，避免仅与政府高层对接导致的“上层热、底层冷”困境 [8]

政策变动 - 马达加斯加政府宣布解除已持续16年的采矿许可证发放暂停令 [1] - 此举旨在促进国家经济和社会发展 并符合政府提升透明度、加强自然资源治理和许可证管理的意愿 [1] - 长期停发许可证在一定程度上导致了非法采矿活动的增加 [1] 解禁范围与后续安排 - 金矿不在此次解禁范围之内 政府内部正就解禁金矿开采进行讨论 [1] - 部长会议于1月27日批准了恢复发放采矿许可证的决定 [1] - 采矿许可发放将设三种方式：为小规模采矿者提供许可、对工业项目实行竞争性招标、通过矿业执法队进行处理 [1] 行业现状与潜在机会 - 马达加斯加拥有较为丰富的矿产资源 如镍、钴、石墨等 [1] - 根据2025年底发布的采掘业透明度行动计划最新报告 截至2023年 共有1650份采矿许可证申请等待相关部门审批 [1]

政策动向 - 马达加斯加政府宣布解除持续16年的采矿许可证发放暂停令，旨在促进国家经济和社会发展，并提升行业透明度与治理[1] - 金矿开采许可暂不在此次解禁范围内，政府内部正就解禁金矿开采进行讨论[1] - 采矿许可发放将设立三种方式：为小规模采矿者提供许可、对工业项目实行竞争性招标、通过矿业执法队进行处理[1] 行业现状与影响 - 根据2025年底发布的《采掘业透明度行动计划》报告，截至2023年，马达加斯加共有1650份采矿许可证申请等待审批，表明市场积压需求巨大[2] - 长期停发许可证在一定程度上导致了非法采矿活动的增加[1] - 马达加斯加拥有较为丰富的矿产资源，包括镍、钴、石墨等[2]

当地居民多明戈斯·亚哈亚说，项目开建以来，附近居民生活条件明显改善，有了更安全的居所，孩子 们也能在新学校上学。 （文章来源：新华社） 莫桑比克总统查波1月31日在北部尼亚萨省出席由中资企业投资建设的莫桑比克石墨加工厂落成仪式。 他说，加工厂落成体现了莫中经贸合作务实成果。 查波说，这座石墨加工厂有助于莫桑比克改变出口原材料的单一发展模式，推动实现高附加值产品出 口，从而为民众创造就业、增加家庭收入，推动经济持续发展。 该项目由中资企业济南域潇集团发起投资建设，总投资约1.5亿美元，规划年产石墨20万吨。项目实施 过程中，企业投资修建了跨河桥梁，并新建近100公里道路及输电线路，为沿线居民及区域发展提供便 利交通和稳定电力保障。 ...

在美军突袭委内瑞拉并逮捕马杜罗仅一天后，美国总统特朗普将目光转向北极地区，宣称"从国家安全角度考虑，美国需要格陵兰岛"，并提出收购意向。 特朗普在2025年初胜选时便重申过购岛计划。而从美国国家战略层面看，收购格陵兰岛的想法最早可追溯至19世纪末。与以往的竞选口号不同，本轮美方行 动表现出更强的执行力。 格陵兰岛的核心资产 格陵兰岛的地缘位置极为特殊，在地理范畴上属于北美大陆，但在政治归属上隶属于欧洲的丹麦王国。格陵兰岛享有除国防、外交和财政政策外的高度自治 权，并于1985年通过公投脱离欧盟。 根据世界银行最新数据，2023年格陵兰岛的GDP约为33亿美元，人均GDP达到58499美元，属于高收入经济体。不过格陵兰岛经济结构单一，且高度依赖外 部财政资助。根据格陵兰岛统计局数据，2023年全年，渔业出口占格陵兰岛GDP的23%，丹麦政府的年度拨款资助约占其GDP的20%。 在资源禀赋方面，格陵兰岛是全球关键矿产供应链中尚待开发的重要供给地。欧盟认定的30种关键原材料中，有25种存在于格陵兰岛，包括铁、锌、金、 铀、石墨以及稀土元素。 其中，石墨作为锂离子电池负极的核心原料，是格陵兰岛的一大战略资产。已探明的 ...

公司经营与项目进展 - 公司控股子公司海正石墨短期内无法进行矿山开采 [1] - 海正石墨未达到矿山企业开工生产条件 具体原因为尚未办理矿区用地、未取得安全生产许可证和环评批复文件 [1] 公司公告与信息披露 - 公司发布股票交易风险提示性公告 [1]

事件背景与核心观点 - 美国总统特朗普以国家安全为由，寻求获取格陵兰岛，并威胁对反对的欧洲8国加征关税，初始税率为10%，并可能提高至25%[7][20] - 特朗普政府已就格陵兰岛制定协议框架，并因此暂缓原定于2月1日对欧洲8国加征关税的措施[20] 格陵兰岛的战略与资源价值 - 格陵兰岛具有重要北极地缘战略价值，美国在该岛拥有皮图菲克太空基地等关键军事设施[9] - 格陵兰岛无冰区面积约40万平方公里，欧盟认定的34种关键矿产中，有31种可在该岛找到[14] - 根据美国地质调查局2007年报告，格陵兰岛沿海可能蕴藏丰富的石油和天然气储量[14] 获取障碍与潜在可能 - 法律与民意构成主要障碍：2009年《格陵兰自治法》承认格陵兰人民自决权，2025年民调显示85%的格陵兰岛人不希望成为美国一部分[12] - 后续最可能的前两种情形是：达成协议（涉及军事存在与关键矿产开发）或签订长期战略租赁协议[15] 投资含义与市场影响 - 潜在协议利好欧洲国防巨头，2026年1月欧洲斯托克航空航天与国防指数一度飙升近15%[16] - 事件凸显关键矿产自主可控的重要性，重申对稀土等关键矿产的长期看好[16] - 地缘政治风险引发市场担忧，丹麦“学界养老基金”因担忧美国财政状况，计划抛售价值1亿美元的美债[21] 其他相关动态 - 欧盟委员会主席表示，欧盟将大规模增加对格陵兰岛的投资以支持其发展与基建[24] - 2025年韩国实际国内生产总值（GDP）增长1.0%，第四季度环比下降0.3%[27]

核心事件概述 - 澳大利亚西拉资源公司与特斯拉第三次延长解决据称违反石墨供应协议的最后期限至2026年3月16日 [1][2] - 特斯拉于2025年7月发出第一份违约通知，称西拉未能从其维达利亚加工厂交付合格的活性阳极材料样品 [1][2] - 西拉公司不承认违约，但双方正密切合作以补救所谓的违约 [1][2] 供应协议详情 - 双方于2021年签署协议，规定在四年内每年供应8,000吨石墨，该协议对西拉在路易斯安那州维达利亚的业务至关重要 [1][2] - 特斯拉保留了终止供应协议的权利，条件是西拉在2026年2月9日前提供的活性阳极材料仍不符合其技术规格 [1][2] 期限延长过程 - 原定最后期限为2025年9月16日，首次延长至2025年11月15日，第二次延长至2026年1月16日，第三次延长至2026年3月16日 [1][2] - 最新的延期需在美国能源部批准的前提下生效 [1][2] 市场反应 - 消息公布后，西拉资源公司股价在周一早盘下跌6.6%，至0.285澳元，创下自2025年12月22日以来的最低水平 [1][2] - 同期，更广泛的矿业分类指数上涨0.6% [1][2]

文章核心观点 - 美国正通过强硬施压（包括威胁加征关税）试图获取对格陵兰岛的控制权，其核心驱动力在于获取该岛丰富的关键矿产资源，特别是对电动汽车、芯片制造和国防工业至关重要的稀土元素，以减少对中国的依赖并确保战略资源供应 [1] - 格陵兰岛是资源宝库但开发程度极低，其巨大的矿产资源潜力与薄弱的基础设施、高昂的开采成本及地缘政治博弈形成强烈对比，使其成为大国竞争的焦点 [4][5] 岛内现状与资源禀赋 - 格陵兰岛是丹麦的自治领地，拥有约5.7万居民，面积与西欧相当，防务和外交由丹麦掌管 [3] - 格陵兰岛政府预算严重依赖丹麦年度拨款，基础设施薄弱、采矿设备老旧、港口运力不足，导致资源长期“沉睡” [3] - 经济转型压力巨大，若传统欧美资本投资不足，格陵兰岛将考虑其他合作伙伴 [3] - 格陵兰岛是“冻土下的财富王国”，欧盟列出的34种关键矿物中，有25种已在岛上得到确认 [1][4] - 稀土资源尤为突出，坦布里兹稀土矿是世界储量最大的稀土矿床之一 [4] - 还拥有丰富的石墨（用于电动汽车电池和炼钢）、铜和镍（用于电子、电池和不锈钢）、锌和铅（应用于镀锌和电池制造）、黄金、钻石以及钛和钒等特种金属资源 [4] 开采挑战与成本 - 格陵兰岛矿产资源开发程度极低，新千年以来成功的矿业案例少得惊人 [6] - 极寒气候是首要障碍，大部分地区位于北极圈内，气温可降至零下40摄氏度以下，永久冻土层挖掘需要特殊设备和技术，显著增加工程难度和成本 [6] - 环保要求推高成本，政府要求采用碳中和开采技术，且禁止原油和天然气开采 [6] - 当地社区反对态度不可忽视，2021年执政党直接禁止了铀矿开采，导致部分含铀副产品的稀土项目开发停滞 [6] - 基础设施薄弱是关键瓶颈，缺乏足够的港口、道路和电力设施支持大规模采矿，建设这些设施需要巨额投资 [6] 地缘政治博弈 - 特朗普政府强势介入，多次表示美国需要格陵兰岛“以维护国家安全”，甚至暗示可能使用军事手段获取控制权 [7] - 随着北极冰层融化，新航道形成，格陵兰岛的战略价值愈发凸显，美国希望“重新谈判利益分配格局” [7] - 欧洲反应复杂矛盾，丹麦国防部下令士兵可在美国武力夺取时“先开枪再请示”，但欧盟高级官员警告此举将意味着北约“走向终结”，凸显美欧战略裂痕 [7] 中国利益与大国竞争 - 中国在格陵兰岛的直接经济利益有限，更多通过科研和商业合作参与北极事务 [8] - 美国将中国在北极的活动描述为威胁，声称需要格陵兰岛是为了“防止俄罗斯或中国控制北极领土” [8] - 丹麦外交大臣明确表示，出于安全考虑，将禁止中国在格陵兰岛进行投资 [8] - 美国通过外交施压阻止中国竞购坦布里兹稀土矿，最终由美国企业完成收购，此举被视为确保关键战略资源供应、减少对华依赖的重要举措 [8] - 全球超过九成的稀有矿物在中国加工，即使美国控制格陵兰岛的矿产，短期内也难以摆脱对中国加工能力的依赖 [8]