行业投资评级 - 对电力设备及新能源行业评级为“看好” [6] 报告核心观点 - 太空光伏有望成为光伏行业需求的第二成长曲线 远期太空数据中心构想若实现 将催生巨大装机需求 [1][3] - 太空光伏场景对技术有特殊要求 中期P型HJT电池有望替代当前主流的砷化镓路线 远期钙钛矿叠层电池潜力巨大 [4][5] - 投资策略上 短期关注低轨卫星发展带动的需求 长期看好太空数据中心带来的空间 并认为HJT和钙钛矿新技术将成为适配太空环境的优选方案 利好相关电池组件及设备制造商 [5] 市场前景与需求分析 - 太空光伏当前需求主要来自卫星太阳翼 随着单星功率需求增长 太阳翼面积不断提升 行业规模虽小但正快速扩容 [3] - 参照马斯克提出的每年新增100吉瓦(GW)太空算力目标 按30%的光伏系统转换效率测算 将直接催生超过800吉瓦(GW)的太空光伏装机需求 其规模超过当前全球地面光伏年新增装机量 [3] - 龙头企业如晶科能源、天合光能已开始重视并探索太空光伏市场 技术研发与场景探索提速 太空光伏有望从概念验证迈入爆发式发展期 [3] 技术路线与比较 - 当前地面主流TOPCON技术因抗辐射能力不足、轻量化改造空间有限 较难适配太空场景 [4] - 当前太空光伏主流技术为砷化镓 商用产品光电转换效率已突破30% 具备优异的耐高低温、抗宇宙辐照特性 但造价高达约1000元/瓦 远超地面光伏电站不到1元/瓦的水平 [4] - 中期来看 P型HJT电池技术特性与太空场景高度契合 其硅片可实现超薄化加工以降低单位功率质量 同时具备出色的低温发电性能与抗辐射稳定性 在卫星太阳翼领域应用潜力突出 或有望逐步替代砷化镓 [4] - 远期来看 钙钛矿叠层电池在解决使用寿命、稳定性等问题后 有望成为下一代太空光伏重要选择 [5] - 钙钛矿理论最高光电转换效率可达45% 高于砷化镓 [5] - 钙钛矿拥有轻且柔的特性 比砷化镓轻90%以上 比晶硅轻92%以上 同质量发电量可达10—30瓦/克 而砷化镓约3.8瓦/克 晶硅约0.38瓦/克 [5] - 使用钙钛矿可使卫星减重200千克以上 单星发射成本下降数百万美元 其柔性化特质能适配异形、曲面等多样化太阳翼设计 [5] 行业基本资料 - 报告覆盖的电力设备及新能源行业股票家数为238家 占市场总体的5.29% [6] - 行业总市值为67416.81亿元 占市场总体的5.64% [6] - 行业流通市值为61299.06亿元 占市场总体的6.15% [6] - 行业平均市盈率为64.92 [6] 相关标的 - 报告提及的相关标的包括钧达股份、东方日升、明阳智能、协鑫科技等 [5]