【今日要点】之纺织服装社零数据点评 1-2月国内社零总额8.61万亿元，同比增长2.8%，环比提升1.9个百分点，表现略高于市场一致预期的+2.73% [6] 按消费类型分，餐饮收入同比增长4.8%，商品零售同比增长2.5% [6] 分渠道看，网上商品零售额同比增长10.3%，其中吃类、穿类、用类商品分别增长20.7%、18.0%、4.7% [6] 线下零售业态中，便利店、超市、百货店、专业店零售额同比分别增长6.4%、4.9%、1.0%、0.2%，品牌专卖店零售额下降2.3% [6] 限额以上商品零售中，金银珠宝同比增长13.0%，环比提升7.1个百分点，主要受金价上涨驱动，2026年1月、2月上金所AU9999收盘价均价分别为1070.70元/克、1116.82元/克，同比上涨68.7%、64.3% [6] 限额以上纺织服装同比增长10.4%，环比提升9.8个百分点，实现双位数增长 [6] 限额以上化妆品同比增长4.5%，环比下滑4.3个百分点，体育/娱乐用品同比增长4.1%，环比下滑4.9个百分点 [6] 【今日要点】之纺织服装行业投资建议 品牌服饰板块关注三条主线：经营稳健的女装公司如歌力思、江南布衣，其中江南布衣FY2026上半财年营收同比增长6.95%，净利润同比增长12.47% [6]；家纺行业大单品推动扩容，如罗莱生活枕芯类产品2024年及2025年上半年营收分别为2.80、1.51亿元，同比增长8.77%、56.30%，水星家纺人体工学枕带动增长 [6]；情绪消费与IP经济，如锦泓集团IP授权业务2024年及2025年上半年营收分别为0.34、0.23亿元，同比增长88.9%、62.0% [6][7]；2026年体育赛事大年，建议关注运动服饰品牌安踏体育、361度、李宁 [7] 纺织制造板块建议关注上游制造商新澳股份和百隆东方，截至3月13日CotlookA指数（1%关税）收盘价为12962元/吨，环比上涨1.5%，销售均价上涨背景下业绩弹性显著 [8]；同时关注低估值的中游制造龙头裕元集团、申洲国际、华利集团、伟星股份，其中华利集团2025年量价齐升但新工厂爬坡致毛利率承压，裕元集团预计2026年出货量稳定、均价持平或小幅下跌、毛利率有望逐季回升 [8] 黄金珠宝板块建议关注投资金占比超7成、业绩稳健高分红的菜百股份，其2025年归母净利润预计为10.6-12.3亿元，同比增长47.43%-71.07% [8]；同时关注产品力领先的老铺黄金、潮宏基，老铺黄金2026年2月28日多款足金饰品提价20%至30%，其2025年预计营收270-280亿元，同比增长217%-229%，净利润48-49亿元，同比增长226%-233%，2025年新增10家门店并优化扩容9家门店 [8] 零售板块继续推荐名创优品，其预计2025年营收214.40-214.45亿元，同比增长26%，经调整净利润28.90-29.00亿元，2026年1-2月国内市场GMV同比增长超25%，北美市场GMV同比增长超50% [8]；建议关注永辉超市，其2025年深度调改315家门店，春节档期间全国门店同店销售额及客流量双双同比增长，部分品类增长超220%，自有品牌系列销售额环比增长超70% [8] 【公司评论】之中自科技动态点评 公司发布2026年限制性股票激励计划，以13.96元/股向68名激励对象授予206.22万股，占总股本1.72%，其中董事及高管7人获授107.72万股（占比52.23%），核心技术人员7人获授13万股（占比6.30%），骨干员工53人获授89.5万股（占比43.40%） [9] 激励计划2026年与2027年业绩考核目标分别为营收25亿元及30亿元 [9] 据公司业绩快报，2025年实现营收17.67亿元，同比增长12.88%，归母净利润为-5619.35万元，亏损扩大主要受期间费用和资产减值损失影响 [9] 公司形成“催化+储能+复材”三位一体业务布局 [12] 催化剂业务方面，“国七”排放标准将推动尾气后处理单车价值量较国六提升约50%，整体市场规模有望突破千亿元，催化剂等核心环节占80%以上份额，公司提前开展技术预研与产品储备，并针对海外燃气发电机需求开展送样测试 [9] 储能业务方面，公司产品已通过多项国际测试与认证，具备海外市场准入基础，将加大海外市场开拓，推动产品批量出海 [9] 复合材料业务方面，高性能碳纤维复合材料项目已于2025年底完工，达产规模为年产预浸料150万平方米、航空复合材料结构件40吨，将重点主攻航空航天领域核心大客户，并拓展无人机、具身智能等新兴领域 [9][10] 预计公司2025-2027年营收分别为17.67亿元、24.01亿元、29.43亿元，归母净利润分别为-0.56亿元、1.28亿元、1.89亿元 [12] 【行业评论】之光伏产业链价格跟踪 多晶硅价格下降：本周致密料均价为40.5元/kg，较上周下降10.5%，颗粒硅均价为42.0元/kg，较上周下降4.5%，价格下跌主要因下游采购意愿低，硅料企业被动接受低价以寻求现金回流 [11] 硅片价格下降：130um的182-183.75mm N型硅片均价1.03元/片，较上周下降1.9%，130um的210mm N型硅片均价1.33元/片，较上周下降1.5%，头部企业有减产迹象，预期4月排产下调 [11] 电池片价格下降：182-183.75mm N型电池片均价为0.39元/W，较上周下降4.9%，210mm N型电池片价格为0.38元/W，较上周下降5.0%，组件环节库存升高削弱需求，预计价格延续下行 [11] 组件价格持平：182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.763元/W，较上周持平，210mm N型 HJT组件价格为0.770元/W，较上周持平，182*182-210mm集中式BC组件价格为0.81元/W，较上周持平，较TOPCon溢价15.7%，分布式BC组件价格为0.86元/W，较上周持平，较TOPCon溢价8.9% [15] 光伏玻璃价格：3.2mm镀膜光伏玻璃价格为17.5元/㎡，较上周持平，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为10.5元/㎡，较上周下降4.76% [15] 4月1日起光伏产品出口退税正式取消，国内需求未起量，供过于求压力增大，上游大幅跌价成本支撑减弱，预计短期组件价格下行 [15] 重点推荐方向包括：光储方向的海博思创、阳光电源；BC新技术方向的爱旭股份；供给侧方向的大全能源、福莱特；电力市场化方向的朗新集团；国产替代方向的石英股份及博迁新材；并关注太空光伏相关的连城数控、拉普拉斯、晶盛机电、帝科股份、迈为股份 [15]

A股复盘 | 我要验牌 / 2026.03.24 先来个投票，复盘内容是长文好还是图文好？ 又是热闹的一天，美国和伊朗各说各话！一个说谈，一个说没谈，经过华尔街日报的挖掘！原来是埃及情报部门在发力。 据其中一些官员称，埃及情报官员设法与伊朗伊斯兰革命卫队(Islamic Revolutionary Guard Corps)建立了沟通渠道，并提议停止敌对行动 五天，为实现停火建立互信。 伊斯兰革命卫队是保卫伊朗政权的准军事组织，也是该国最强大的安全和政治实体。 随着利雅得会谈的消息传到白宫，特朗普的态度发生逆转，接受与德黑兰进行外交谈判，并搁置了他所威胁的打击行动。 据熟悉讨论情况的官员称，他们呼吁由一个中立委员会来监督该海峡，将允许所有船只安全通行。这些官员说，伊朗伊斯兰革命卫队回应 称，伊朗应向过往船只收取费用，就像埃及现在对苏伊士运河所做的那样。 估计是埃及坚持不住了！ 今天下午又出来要和谈的消息。我怀疑是以媒的手段，今天上午以色列媒体就发布消息说，一名以色列官员表示，美国方面已将4月9日设定 为结束对伊朗战争的目标日期。 CNN那条消息一直没找到，后来在一个推特上看到，最开始是《新消息报》的这个新闻，查 ...

全球市场动态 - 受伊朗局势影响，亚洲股市遭遇黑色星期一，A股超5200只个股下跌，沪指跌3.63%至3813.28点[3][17] - 港股恒生指数重挫3.54%至24382.47点，主板成交额放大至约3687亿港元，南向资金逆势净买入约297亿港元[12] - 亚太股市普遍下跌，韩国KOSPI指数跌幅居前达6.5%至5405.8点[20][21] - 特朗普宣布暂缓对伊朗能源设施打击并释放谈判信号，纽约期油一度重挫10.28%至88.13美元/桶，但随后因地缘冲突反弹超3%[4][27] - 市场避险情绪缓释推动美股反弹，道指涨1.38%至42567.12点，纳指涨1.38%[10] - 欧洲主要股指低开高走，德国DAX指数收涨1.22%至22653.86点，英国富时100指数收跌0.24%至9894.15点[10] - 拉美股市上扬，巴西IBOVESPA指数涨3.24%至181931.9点，标普墨西哥IPC指数涨0.37%至64370点[8][10] 固定收益与外汇 - 美债收益率下降3-5个基点，2年期美债收益率跌4.8个基点至3.85%[29][30] - 欧美国债价格反弹，2年期德债收益率下降近10个基点至2.57%，2年期英债收益率下降15个基点至4.41%[30] - 亚洲债市情绪疲弱，信用利差普遍走阔3-10个基点[5][30] - 美元指数报99.65，日内上涨0.4%；纽约期金报4574.9美元/盎司，日内下跌0.7%[26] 公司及行业要闻 - 亚朵(ATAT US)2025年第四季度净收入27.88亿元人民币，同比增长33.8%，零售收入同比增长52.4%至11.66亿元人民币[9] - 亚朵公司2025年通过“分红+回购”向股东返还超1.5亿美元，约占前一年利润的85%[9] - 紫金矿业拟以182.58亿元人民币取得赤峰黄金控制权[6] - 索尼据悉拟以约10亿美元向TCL电子出售家庭娱乐业务的多数股权[6] - 机构预计部分存储产品价格将上涨超过100%[6] - 电力行业政策有望助力电价提前触底，推动行业估值扩张[19]

文章核心观点 - “十五五”时期是中国太空资源开发技术突破与工程化实施的关键阶段，将集中突破地外资源勘查、智能自主开采、原位利用与智能建造等关键技术，推动深空资源利用从科研探索向应用落地跨越 [1][11] - 太空资源开发不仅是拓展地球能源供给的路径，也是推动能源技术装备进步的重要动力，有望带动光伏、储能、高端制造等产业升级，并促进地球矿业的智能化与绿色低碳转型 [6][8][9] - 中国在太空资源开发领域具备系统化布局和关键优势，包括完备的航天产业链、新型举国体制保障以及在无人深空探测领域的世界领先技术，为未来发展奠定了坚实基础 [10] 太空资源类型与价值 - 太空资源种类多样，地外天体的矿产资源尤其引人瞩目，包括月球上储量丰富的清洁核聚变原料氦-3，以及近地小行星、火星等天体上丰富的稀贵金属、水冰等资源 [5] - 月球两极水冰资源丰富，经电解可制得氢和氧，是保障人类生存的资源和火箭推进的原料；火星大气中的高浓度二氧化碳可转化为甲烷燃料和氧气，支撑深空能源自给体系 [6] - 太空资源不仅限于矿产，还包括地外无大气遮挡的强光照资源（光伏开发潜力大）、大型天体的引力能（用于节能宇宙航行）以及高真空、低重力、强辐射等特殊科研环境 [6] 技术带动与产业影响 - 太空资源开发对技术提出严苛要求，如无水选矿、真空冶金、生物采矿等，有望带动相关矿冶技术及高端装备制造进步 [8] - 深空探测需求将促进高转换效率光伏电池、抗辐射材料及基于原位资源利用的太空制造技术发展，同时加速再生电池等前沿储能技术的可靠性与商业化进程 [9] - 航天领域的自主导航、智能决策等技术向地球矿业领域转化，将有助于推动矿区实现无人化、智能化与绿色低碳开发利用 [8] - 太空资源开发将推动能源装备向轻量化、智能化、集群化作业方向演进，促进先进制造升级，相关极端环境挑战将锤炼尖端技术，提升工业体系的制造标准与运行效能 [9] 中国布局与进展 - 中国已构建从国家战略指引到产学研协同推进的系统化布局，完备的航天产业链和新型举国体制是关键优势 [10] - 在无人深空探测领域，嫦娥工程实现的月背软着陆、无人自主采样返回及月球轨道交会对接技术达到世界领先水平 [10] - 产学研协同加速推进，例如中国矿业大学（北京）进行月壤建材制备及关键元素分离富集研究，中国科学院大学成立星际航行学院，华中科技大学团队的烧结模拟月壤砖已在中国空间站开展太空暴露试验 [10] - 根据“十五五”规划纲要，中国将论证实施行星探测工程二期、近地小行星防御工程、太阳系边际探测工程，研制可重复使用重型运载火箭，并论证建设国际月球科研站 [11] - 中国航天科技集团已启动“天工开物”太空资源专项，计划在“十五五”时期推进工程化实施 [11]

**行业与公司** * 行业：全球宏观经济、地缘政治、金融市场（A股、港股、美股）、能源（石油、新能源）、汽车、信息技术、化工、公用事业 * 公司/产品：鹏华基金旗下多只ETF产品，包括电池ETF鹏华(560413)、港股通信息技术ETF鹏华(159185)、港股通汽车ETF鹏华(159186)、科创新能源ETF(588830)、创业板新能源ETF鹏华(159261)、光伏ETF鹏华(159863)、化工ETF、公用事业ETF、现金流ETF800鹏华[1][2][3][4] **核心观点与论据** **宏观与市场环境** * **地缘政治扰动**：伊朗局势的利空与利多消息反复扰动市场情绪，专业分析与舆论预期存在差异，建议关注油价和美债利率的反馈[1][2] * **全球货币政策收紧**：美联储预期变化导致全球市场承压，市场已不再预期今年降息，甚至开始交易加息信号[2] 欧英日等央行也偏鹰派，全球风险偏好继续下降，纳指上周五出现破位[2] * **国内政策维稳**：国内周末宏观层面提出支持中长期资金入市，监管层也喊话维护金融市场平稳运行[2] 但认为在4100点刚减仓的资金，未到关键位置不会轻易重新入场，更多资金预期在3800点[2] **A股市场走势与策略** * **市场状态疲弱**：A股上周连续出现情绪冰点，赚钱效应差，回补了1.5的缺口，除创业板指外，主流宽基指数均呈中枢下移阶段[3] * **短期仍有调整压力**：考虑到外围不稳定性，本周A股仍有调整压力，关注3900-3930点附近的支撑位[3] 若跌破3900点，预计会有反抽，以激活减仓欲望[3] * **长期支撑区域**：若指数继续下行至去年三四季度的震荡中枢，将有主动介入的需求[3] * **建仓窗口期**：认为四月上中旬对于新发的电池ETF、港股通信息技术ETF、港股通汽车ETF是一个不错的建仓窗口期[3] **行业与板块观点** * **抗跌方向**：周五抗跌的方向具有中期逻辑，主要是**出海制造核心**（包括海外算力）以及**新旧能源**[4] * **新能源板块**：周末太空光伏概念热度高，风光储车板块都有宏观叙事支撑[4] 但需警惕开盘可能被量化资金压制，建议回调低吸相关ETF（科创新能源ETF、创业板新能源ETF、光伏ETF）[4] * **其他板块**：化工ETF可关注120日线支撑[4] 避险可关注公用事业ETF和现金流ETF[4] **港股与产品动态** * **港股有超额表现**：策略观点标题提及港股和新能源有超额表现[1] * **新产品发售**：港股通信息技术ETF鹏华(159185)和港股通汽车ETF鹏华(159186)于纪要发布日（3月23日）起盛大发售[1][2] **其他重要内容** * **市场预期混乱**：标题及正文均指出“预期混乱影响情绪修复”，市场对于未来的定价具有局限性，过去三周表现明显[1][3] * **投资应对策略**：建议投资者保持舒适的敞口、灵活的仓位和共识的结构来应对当前市场[3] * **关键观察期**：指出未来两周地缘战局变化将比较明朗[3]

文章核心观点 - 文章旨在通过提前披露上市公司公告信息 帮助投资者寻找潜在投资热点 并规避相关风险 重点关注领域包括光伏、光通信、电池、储能及算力等前沿科技产业[1] --- 公司业务与市场机会 公司一：光模块AOI设备供应商 - 公司业务涉及太空光伏、光模块、固态电池、钙钛矿电池、BC电池、储能及芯片等多个前沿科技领域[1] - 公司成功向国内光通信龙头企业批量交付光模块AOI（自动光学检测）设备 表明其产品已获得市场核心客户认可[1] 公司二：太空光伏技术公司 - 公司业务覆盖太空光伏、HJT电池、钙钛矿电池、储能及绿色电力领域[1] - 公司凭借其在P型薄片HJT（异质结）技术上的先发优势 成功卡位太空光伏这一新兴赛道 显示出独特的技术和市场定位[1] 公司三：跨界投资算力公司 - 公司主营业务涉及光伏、绿色电力、储能、算力及数据中心[1] - 公司计划斥资11亿元人民币增资一家算力企业 显示出其向算力基础设施领域进行战略布局和业务延伸的意图[1]

市场结构变化 - 游资短线策略受量化交易挤压，部分知名游资清仓或暂停操作，游资席位成交跌至三年新低 [1] - 截至2026年2月底，百亿级量化私募数量首次超过传统主观多头私募，量化交易成为A股市场主导力量之一 [5] - 量化交易凭借速度、纪律性和市场覆盖能力，在微观定价权上逐步占据主导，对传统游资形成挤压 [5] 市场表现与资金流向 - 3月以来，机构重仓的前4大行业平均下跌5.6%，而机构配置比例最低的前4个行业平均下跌8.9%，市场波动放大主因可能来自绝对收益型资金减仓 [7] - 当周（截至2026年3月20日当周）A股市场主力资金净卖出2029.17亿元，为连续第3周净卖出，单周净卖出规模创6周以来最大 [36] - 当周最受市场资金追捧的行业是通信，资金净流入170.29亿元，公用事业和银行分别净流入40.68亿元和9.65亿元 [37] - 当周资金净流出规模最大的三个行业是有色金属、基础化工和建筑装饰 [37] - 截至2026年3月20日，上证综指本月下跌3.38%，本季下跌4.94%，今年下跌0.30% [35] 券商策略观点汇总 - **多方观点**：国金证券首推原油、油运、煤炭、铜、铝、金、橡胶，并关注电力设备新能源、机械设备、化工、酒类、医药商业、医美等 [16] - **多方观点**：兴业证券关注业绩确定性强、景气逻辑过硬的方向，如北美算力，并认为短期冲突烈度升级可能酝酿事态降级契机 [16] - **多方观点**：中信证券建议增加对低估值因子的敞口暴露，重点关注保险、券商，并认为当前下跌压力可能来自前期涨幅多的品种 [16] - **多方观点**：招商证券认为当前A股处于本轮下跌后半段，继续大幅下探空间有限，关注资源股、AI基础设施（算力、数据中心、电力）及新能源 [16] - **空方观点**：中信建投认为市场面临从涨估值到赚业绩的转型阵痛，或将面临较长的震荡盘整期，重点关注煤化工、新能源、AI等板块 [16] - **空方观点**：申万宏源认为美伊冲突僵局使风险偏好承压，关注支持“第一阶段上涨”的资金短期集中退坡，眼前可能已是压力最大阶段 [16] - **其他观点**：银河证券认为地缘冲突扰动短期内难以消退，全球权益市场将延续高波动，A股下行空间相对有限，市场或以震荡分化、结构轮动为主 [16] - **其他观点**：光大证券认为市场仍有一些积极因素，预计市场将以震荡为主，成长将受益于产业热度持续高涨，关注机器人、AI等方向 [16] 地缘政治与宏观影响 - 美国与伊朗均传出和谈消息，美方要求协议包含霍尔木兹海峡重新开放和伊朗核计划等内容，伊朗方面提出六项条件包括关闭美国在中东军事基地、支付赔偿等 [12][15] - 广发证券指出，参考历史经验，寻找与地缘和高油价相对脱敏、能保持独立高景气的行业具备配置优势 [8] - 投资者需保持耐心，4~5月是决断期 [7] 行业与主题投资机会 - **储能与新能源链**：广发证券建议配置储能链（逆变器/锂电链）和国产AIDC链（尤其是字节链），作为受油价影响较小、基本面向上趋势的β方向 [8] - **逆变器**：1-2月逆变器出口额16.65亿美元，同比增长56.04%，绝对值接近22H2-23年初的巅峰期水平 [24] - **变压器**：四部委联合印发方案，推动环保型绝缘油变压器、大容量固态变压器等推广应用，目标到2028年新增节能变压器占比超过75% [24] - **固态电池**：产业化加速推进，三星SDI、追觅、亿纬锂能、奇瑞等公司均有产品发布或量产计划 [24] - **锂电材料**：部分高端湿法隔膜价格在新一轮年度长协谈判中出现小幅上调，5μm湿法隔膜供需变化明显 [24] - **锂电铜箔**：德福科技表示处于满产高负荷运行状态，并对部分电池客户供应的锂电铜箔产品加工费启动提价 [25] - **风电**：英国政府提前AR8招标至今年7月，欧洲海风出口链受数据中心需求爆发及能源独立诉求带动，景气度长期上行 [23] - **热泵**：截至2026年2月，热泵出口已连续22个月同比增长，2月整机出口金额13.53亿元，同比增长63.0% [27] - **算力与AI硬件**：2026年北美四大云厂商资本开支指引合计超6600亿美元，预计同比增长61.0% [29] - **算力与AI硬件**：TrendForce预计800G以上高速光模块全球出货占比将从2024年的19.5%上升至2026年的60%以上，光电芯片供应持续紧张 [29] - **算力与AI硬件**：Lumentum预计2030年光通信市场规模将达到900亿美元，2025-2030年复合年均增长率达40% [30] - **算力价格**：阿里云、百度智能云先后官宣上调AI算力相关产品价格，国内云厂商算力成本涨价动向明确 [31] - **机器人**：宇树科技2025年营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；扣非净利润6亿元，同比增长674.29% [20] - **机器人**：小鹏汽车董事长何小鹏表示，小鹏全新一代IRON人形机器人将于2026年底实现量产，今年底月产能目标上千台 [22] - **脑机接口**：全球首款侵入式脑机接口医疗器械正式获批上市并完成医保编码赋码，产业进入落地快车道 [26] - **电力电网**：国家电网2026年第一次计量设备招标总数量达3529万只，创近6批次新高，预计总金额超70亿元 [27] - **数字人民币**：数字人民币业务运营机构有望扩容，12家商业银行或入围，包括7家全国性股份行和5家地方城商行 [27] - **煤炭**：动力煤价格在触及725元/吨低点后反弹至731元/吨，地缘扰动下进口煤数量回升难度较大，供需缺口或逐步凸显 [29] - **存储**：存储市场供给短缺持续，长江存储、长鑫科技扩产有望提速，中芯国际国内首条18A晶圆线量产，总投资超2000亿元 [32] - **工程机械**：2026年1-2月我国工程机械进出口贸易额110.72亿美元，同比增长31.4%，其中出口额106.86亿美元，同比增长33.4% [32] - **CPU**：英特尔计划对全线CPU产品上调价格，涨幅约10% [33] - **生猪**：生猪价格进入过度下跌一级预警区间，国家已开始中央冻猪肉储备收储 [28] - **地产**：南京出台政策鼓励“卖旧买新”，给予贷款总金额1%的贴息，总资金限额1亿元 [28] 港股市场 - 港股当前做空成交量占比约12%，已触及历史高位，与21-22年熊市类似，进一步上行空间有限 [11] - 做空高企不必然预示市场下跌，但若行情回暖，可能触发逼空行情放大反弹力度 [11] 行业景气度与估值 - 截至2026年3月21日，化工、建筑装饰、房地产行业位于衰退象限；有色金属、采掘、交通运输行业位于扩张象限 [41] - 汽车、农林牧渔、纺织服装行业景气度提升居前；银行、钢铁、电气设备行业景气度回落居前 [41] - 有色金属、电气设备、轻工制造行业位于“高景气、低估值”象限 [42] - 化工、房地产、电子行业估值水平偏高（PE历史百分位大于0.7）；非银金融、家用电器、食品饮料行业估值水平偏低（PE历史百分位小于0.3） [42] - 通信行业位于“高动量、低风险”象限 [43] - 电气设备、采掘、公用事业行业交易拥挤度偏高；传媒、商业贸易、家用电器行业交易拥挤度偏低 [43] 公司动态与业绩 - **宇树科技**：2025年营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；扣非净利润6亿元，同比增长674.29% [20][44] - **紫金矿业**：2025年净利润同比增长61.55%，拟10股派3.8元，并计划回购15亿-25亿元A股股份 [44] - **赤峰黄金**：2025年净利润同比增长75%，拟每股派现0.32元 [44] - **众兴菌业**：2025年净利润同比增长161.63% [44] - **湘财股份**：2025年净利润同比增长325.15% [45] - **华工科技**：800G光模块预计占今年订单四成，已实现1.6T光模块产品的量产 [45] - **中国中免**：2025年净利润35.86亿元，同比下降15.97% [45] - **舍得酒业**：2025年净利润同比下降35.51%，拟10派3.1元 [45]

行业投资评级 - 买入（维持评级）[1] 核心观点总结 - 空天投资进入第二阶段，建议优选海外链和国内核心厂商[3] - 海外链方面，SpaceX相关供应商正进入订单真实落地阶段，建议优选全球龙头SpaceX的供应商[3] - 国内方面，卫星发射有望加速，可回收火箭技术临点将至，建议优选国内空天行业相关核心厂商[3] - 参考英伟达（NV）产业链历史行情，基建相关标的有望获得更高涨幅，尤其看好SpaceX产业链中的太空光伏环节[48] 根据目录分章节总结 一、特斯拉加速美国光伏布局，SpaceX星链突破升级 - **特斯拉光伏设备采购**：特斯拉计划斥资约29亿美元向中国多家光伏设备企业（如迈为股份、捷佳伟创、拉普拉斯新能源）采购生产线，以加速美国本土光伏产能建设，服务于其2028年底前在美国建成100GW光伏制造能力的长期目标[6][11][12] - **SpaceX星链技术升级**：星链V3卫星将搭载三款由SpaceX自主设计的芯片，旨在提升通信效率与系统带宽[6][13]；截至北京时间3月17日，SpaceX在轨活跃星链卫星数量已突破1万颗，一级助推器B1088完成第14次回收与复用，体现了高频次、低成本、规模化的发射能力[6][16] - **卫星直连移动通信进展**：SpaceX与德国电信合作，计划从2028年起在多个欧洲市场推出卫星直连移动服务（品牌升级为StarlinkMobile），预计覆盖10个国家、超过1.4亿用户，使普通智能手机能在地面信号盲区接入卫星网络[23][28][29]；StarlinkMobile星座已包含650颗卫星，连接超过1600万用户，预计到2026年底活跃用户将增至2500万[28] - **SpaceX星舰进展**：第三代星舰（Block3）V3版本（Ship39）已进入发射前测试阶段，为第12次轨道试飞（Flight12）做准备，此次飞行将验证新型隔热瓦、轨道加注硬件等关键技术，若成功将标志Block3设计迈出实质性轨道验证一步[3][33][37]；星舰V3计划于3月发射，采用33台猛禽3发动机，推力翻倍，单次可运送100颗星链卫星上天[41] - **SpaceX其他动态**：公司正考虑最快于2026年3月秘密递交IPO文件，目标估值超过1.75万亿美元，募资规模可能高达500亿美元[40]；公司2025年实现收入150亿至160亿美元，EBITDA利润约80亿美元，星链贡献了约50%至80%的收入，用户数超过900万[47]；SpaceX已向美国联邦通信委员会申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的“轨道数据中心系统”，以满足AI计算需求[45] 二、西测测试联合多方出资设立西部航天科技公司，加速航天科技产业链布局 - **合资公司设立**：西测测试联合三角防务、睿投能源、陕西空天动力研究院共同出资5亿元设立西部航天科技（陕西）有限公司，其中三角防务出资2亿元占股40%，西测测试与睿投能源各出资1.4亿元占股28%，陕西空天院出资0.2亿元占股4%，合资公司聚焦卫星设计制造、运载火箭研发与测控服务等综合航天业务[4][53] - **政策与产业环境**：2026年政府工作报告将航空航天（含商业航天）纳入国家“新兴支柱产业”体系，标志商业航天战略升维[54]；业界专家建议强化商业航天生态建设并加大政策支持[55] - **国内技术突破**：蓝箭航天自主研制的“蓝焱”220吨级液氧甲烷全流量补燃循环发动机成功完成整机全系统长程试车，标志国内商业重型火箭动力技术取得重要突破[56]；2026年国内多款火箭（如星云一号、双曲线三号、元行者一号）计划首飞并验证海上回收技术，预示可回收火箭技术临点日益临近[57] - **新兴赛道**：太空光伏依托太空持续光照优势，成为航天器长期稳定供能的关键支撑，在商业航天产业蓬勃发展驱动下，有望成为光伏产业新的增长蓝海[58] 三、相关标的 - **T/S链**：拉普拉斯、迈为股份、科森科技、连城数控、宇晶股份、高测股份、奥特维、双良节能、捷佳伟创、蓝思科技、信维通信、晶科能源、晶盛机电、钧达股份等[3][59] - **火箭**：西部材料、飞沃科技、航天动力、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空等[4][59] - **卫星**：明阳智能、中国卫星、信科移动、三安光电、上海瀚讯、臻镭科技、航天宏图、中科星图、海格通信、中国卫通、高华科技、陕西华达、航天电器、电科数字、佳缘科技、盟升电子、震有科技、通宇通讯等[4][59] - **太空算力**：顺灏股份、普天科技、首都在线等[4][59] - **3D打印**：华曙高科、飞沃科技、银邦股份、铂力特等[4][59]

行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车方面，预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [1] - 动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复 [1] - 新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展 [1] - 光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线 [1] - 2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升 [1] - 主产业链方面，硅料、硅片价格下跌，组件价格提升，有利于组件环节龙头厂商兑现利润，2026年组件环节有望企稳 [1] - 由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快 [1] - 国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向 [1] - 风电方面，中东局势升级推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性进一步升级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风电方向 [1] - 储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂 [1] - 氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节 [1] - 核聚变方面，核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化，建议关注核聚变电源等环节核心供应商 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块下跌3.06%，跌幅低于上证综指 [9] - 沪指收于3957.05点，下跌138.4点，下跌3.38% [9] - 深成指收于13866.2点，下跌414.58点，下跌2.9% [9] - 创业板收于3352.1点，上涨41.82点，上涨1.26% [9] - 电气设备收于11264.62点，下跌354.98点，下跌3.06% [9] - 本周锂电池指数上涨2.99%，光伏板块下跌1.07%，新能源汽车指数下跌5.85%，工控自动化下跌5.94%，发电设备下跌6.23%，核电板块下跌7.12%，风电板块下跌7.88% [12] - 本周股票涨跌幅：涨幅居前五个股票为锦浪科技15.84%，上能电气12.33%，禾迈股份11.69%，银星能源11.49%，江苏新能11.37%；跌幅居前五个股票为东方铁塔-20.55%，道氏技术-16.50%，涪陵电力-16.07%，海陆重工-15.85%，多氟多-15.33% [12] 市场价格观察 锂电市场 - 锂电池价格：三元动力电池价格稳定在0.47元/Wh，方形铁锂电池价格稳定在0.335元/Wh [13] - 正极材料价格：NCM523价格稳定在18.45万元/吨，NCM811价格稳定在20.2万元/吨 [13] - 碳酸锂价格：电池级碳酸锂价格环比下降3.17%至15.25万元/吨，工业级碳酸锂价格环比下降3.50%至13.8万元/吨 [13] - 负极材料价格：中端人造石墨价格稳定在2.92万元/吨，高端动力石墨价格稳定在4.83万元/吨 [13] - 隔膜价格：9μm湿法基膜价格稳定在0.85元/平方米 [13] - 电解液价格：动力三元电解液价格稳定在3.15万元/吨，磷酸铁锂电解液价格稳定在3万元/吨，六氟磷酸锂价格稳定在11.1万元/吨 [13] 光伏市场 - 硅料价格：致密料价格环比下降3.23%至45元/kg，颗粒硅价格稳定在44元/kg [19] - 硅片价格：N型单晶-182mm/130μm硅片价格稳定在1.05元/片，N型单晶-182*210mm/130μm硅片价格稳定在1.15元/片，N型单晶-210mm/130μm硅片价格稳定在1.35元/片 [19] - 电池片价格：TOPCon电池片-182mm价格环比下降2.38%至0.41元/W，TOPCon电池片-182*210mm价格环比下降2.38%至0.41元/W，TOPCon电池片-210mm价格环比下降2.44%至0.4元/W [19] - 组件价格：海外182mm单晶TOPCon双面双玻组件价格环比上涨8.33%至0.104美元/W，欧洲市场182/210mm单晶TOPCon组件价格环比上涨5.26%至0.1美元/W [19] - 中国项目价格：集中式项目TOPCon组件价格稳定在0.7元/W，分布式项目TOPCon组件价格稳定在0.79元/W [19] 行业动态 - 新能源车：乘联分会初步推算3月狭义乘用车总市场约为170万辆左右，同比下降12.4%，环比回升64.5%，其中新能源零售可达90万左右，渗透率52.9% [21] - 新能源车：比亚迪巴西工厂获得来自阿根廷和墨西哥的出口订单，总量达10万辆 [21] - 动力电池：奇瑞汽车全固态电池续航超1500km，计划2027年上车验证 [21] - 新能源发电：特斯拉计划向多家中国光伏设备企业采购总价值约29亿美元的生产设备 [21] - 新能源发电：英国宣布4月1日起取消33项风电组件进口关税 [21] - 储能：特斯拉和LGES签署供应协议，将在密歇根州兰辛市建造一座43亿美元的磷酸铁锂电池制造厂，预计2027年开始投产 [21] - 氢能：工业和信息化部、财政部、国家发展改革委三部门联合印发《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》 [21] 公司动态 - 罗博特科：全资子公司ficonTEC签署单笔日常经营合同金额约为608.09万欧元，系第二批双面晶圆测试设备及服务量产化订单 [23] - 海力风电：与客户签订销售合同，合同总金额（含税）为10.85亿元 [23] - 孚能科技：预计将于2027年上半年为广汽集团开始供货，将采用基于SPS超级软包动力电池解决方案设计的磷酸铁锂动力电池 [23] - 阿特斯：控股股东2025年全年收入56亿美元，2026年预计美国市场组件出货量6.5至7.0吉瓦 [23]

文章核心观点 - 市场传闻特斯拉团队计划采购吉瓦级规模的中国光伏设备，涉及多家上市公司，带动太空光伏概念股走强 [1] - 马斯克旗下SpaceX和特斯拉团队已分别对中国光伏产业链进行过考察和接触，其中SpaceX与国内某头部异质结设备厂已有订单合作，预计5月发货 [1] - 相关上市公司回应称目前仅处于技术考察和接触阶段，尚未签署任何正式协议或产生在手订单，太空光伏技术仍处初步探索阶段 [1] 市场传闻与动态 - 3月20日，受特斯拉团队计划采购中国光伏设备的市场传闻影响，太空光伏概念上市公司股价震荡走强 [1] - 传闻称特斯拉团队采购规模达吉瓦级，涉及数家光伏上市公司 [1] - 今年2月，SpaceX团队和特斯拉团队曾分别“摸底”中国光伏企业，特斯拉团队到访多家产业链企业，SpaceX团队主要考察光伏设备厂 [1] 马斯克团队合作进展 - 马斯克团队的光伏订单分为SpaceX链（S链）和特斯拉链（T链），规划应用场景分别为太空和地面 [1] - SpaceX链已与国内某头部异质结设备厂达成订单合作，预计将于5月第一周发货，但基于商业保密未公开 [1] - 特斯拉链合作订单尚处于洽谈中，涉及多家TOPCon设备厂 [1] 上市公司回应与现状 - 晶科能源证实近期与马斯克团队相关考察团有过接触，考察团了解了公司的技术储备和生产设备 [1] - 晶科能源公告澄清，截至目前，公司未与相关团队开展任何合作，未签署任何框架性或正式协议，亦未有在手订单 [1] - 公司表示“太空光伏”尚处于技术初步探索阶段，技术路线尚未确定，且尚无具体落地可行的项目 [1]