重点机构： 交银施罗德基金：费琼艳 调研摘要： 钧达股份与尚翼光电达成战略合作，共同推进钙钛矿电池技术在太空能源的应用。 公司钙钛矿技术进展：已在钙钛矿叠层电池上实现关键突破，实验室效率达32.08%，行业领先。2025年11月完成首片产业化N型+钙钛矿叠层 电池下线，具备小规模生产能力，正推进商业化应用。 | 序号 | 名称 | 接待机构数量 | 接待方式 | 接待人员 | 接待地点 | 接待日期 | 公告日期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 钓达股份 | 24 | 分析师会议 ... | 钧达股份副 ... | 线上电话会 ... | 2025/12/22 | 12月23日 | | 2 | 太龙药业 | 32 | 特定对象调 研 ... | 公司董事 ... | 河南省郑州 ... | 2025/12/11 | 12月22日 | | 3 | 翔宇医疗 | 18 | 现场参观 | 董事长、总 ... | 公司现场参 ... | 2025/12/20 | 12月22日 | | 4 | 成都华微 | 16 | 特定对象调 研 . ...

新华财经北京12月23日电（胡晨曦）A股三大指数12月23日冲高回落，盘中一度集体翻绿，至收盘时均 小幅上涨。盘面上，锂电池产业链拉升，天际股份、多氟多等涨停；能源金属板块走高，盛新锂能涨超 4%，天齐锂业涨超3%；海南板块延续强势，海南发展、海汽集团均3连板；液冷服务器概念活跃，川 润股份、英维克等涨停。此外，今日上市的三只新股悉数大涨，新股N天溯、N锡华均触发二次临停。 下跌方面，商业航天概念下挫，顺灏股份跌停，久之洋、天银机电等跌超10%；旅游板块调整，曲江文 旅、南京商旅逼近跌停。 盘面上，电池、能源金属、保险、光刻机、氟化工、海南自贸区等板块和概念股涨幅居前；旅游及酒 店、影视院线、IT服务、卫星导航、冰雪产业、无人零售等板块和概念股跌幅居前。 热点板块 中信建投：太空光伏已从试验阶段迈入商业化加速期，相比地面光伏场景，既破解了间歇性瓶颈，又为 太空算力、深空探测、偏远地区供电等场景提供长效能源支撑。P型HJT电池在现有量产技术中抗辐 射、轻量化优势最明显，2026年后渗透率预计将有所提升，并以执行低轨短期低成本低功率任务为主。 关注材料、设备等环节布局领先的企业。 天风证券：近期，随着海外货币政策 ...

联泓新科（003022.SZ）12月23日在投资者互动平台表示，公司光伏材料主要为EVA和POE，可用于生 产光伏电池封装胶膜，终端产品是否用于太空光伏领域，请咨询下游组件企业。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司光伏材料能应用于太空光伏吗？ （记者 胡玲） ...

目前砷化镓是主流技术路线，在发电效率和抗辐射特性上均具备优势，但价格昂贵难以大规模应用。晶 硅技术成本低廉适合大规模部署，采用p型硅片提升抗辐射性能，通过降低硅片厚度提升比功率，HJT 技术具有天然优势，中期看渗透率有望提升。钙钛矿或许是远期选择之一，转换效率有望突破30%，比 功率远高于晶硅和砷化镓，可实现太阳翼的柔性化，而且抗辐射性能优异（如金属卤化物钙钛矿）。 科创新能源ETF（588830）、创业板新能源ETF鹏华（159261） 消息面上，12月22日钧达股份与尚翼光电签署战略合作协议，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展 开合作。 科创新能源ETF紧密跟踪上证科创板新能源指数，上证科创板新能源指数从科创板市场中选取50只市值 较大的光伏、风电以及新能源车等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新能源 产业上市公司证券的整体表现。 机构认为，低轨卫星+太空算力双轮驱动，太空光伏远期市场可观。低轨卫星已成为太空博弈的新赛 道，各国纷纷推出星座计划，比如美国的星链、中国的国网和千帆、欧盟的IRIS2等，预计2030年发射 量在1.5万颗左右，若单颗卫星10kW，发电功率总额达到150MW ...

银河证券：继续看好银行板块配置价值 华泰证券指出，上周，随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，市场先前担忧的不确定性基本 已成过去式，全球流动性预期有所改善、风险偏好有所回暖——全球股市走出先抑后扬的修复行情，商 品市场中金属品类表现突出。不过临近年底考核，机构投资者情绪仍相对谨慎，上周AH市场整体呈现 缩量格局，且择时模型对大盘维持震荡判断。依然维持"轻指数、重结构"的观点，建议逢低着眼春季躁 动行情的左侧布局。方向上推荐：(1) 行业层面：贵金属、汽车、计算机、传媒、房地产；(2) 风格层 面：看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会。 中信建投：P型HJT和钙钛矿叠层有望成为短中期太空光伏的主流技术路线 中信建投表示，太空光伏已从试验阶段迈入商业化加速期，相比地面光伏场景，既破解了间歇性瓶颈， 又为太空算力、深空探测、偏远地区供电及军事应急等场景提供长效能源支撑。P型HJT电池在现有量 产技术中抗辐射、轻量化优势最明显，2026年后渗透率预计将有所提升，并以执行低轨短期低成本低功 率任务为主。钙钛矿及叠层电池有望凭借高比功率、抗辐射优势，在2028年后将逐步承担低轨星座及深 空探 ...

12月23日，A股三大股指小幅高开，其中沪指涨0.04%，报3919.11点，深成指涨0.05%，报13338.93点， 创业板指涨0.14%，报3196.31点，科创50指数跌0.13%，报1333.54点；贵金属、免税、海南自贸区概念 连日走强，船舶制造，航空机场、乳业、量子科技等概念涨幅居前。其中海南板块方面，海汽集团、海 南瑞泽等多股涨停，海南机场、康芝药业双双涨超7%，神农种业、海马汽车、欣龙控股、凯撒旅业、 海南矿业等个股跟涨；量子科技板块活跃，吉大正元涨停，盛邦安全涨超4%，格尔软件、科大国创、 天融信、国盾量子等个股跟涨。 盘面上，市场焦点股胜通能源（7板）竞价涨停，福建本地股安记食品（15天8板）竞价涨停、鹭燕医药 （4板）高开1.07%，大消费板块东百集团（12天6板）高开3.15%、庄园牧场（4板）高开6.39%，实控 人变更的嘉美包装（4板）竞价涨停，商业航天概念股神剑股份（3板）高开9.90%、国泰集团（2板） 低开0.26%，光通信板块长飞光纤（4天3板）低开1.65%、通宇通讯（6天3板）高开0.06%，海南本地股 海南发展（2板）竞价涨停。 公司新闻 三花智控：预计归属于上市公 ...

华泰证券指出，上周，随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，市场先前担忧的不确定性基本 已成过去式，全球流动性预期有所改善、风险偏好有所回暖——全球股市走出先抑后扬的修复行情，商 品市场中金属品类表现突出。不过临近年底考核，机构投资者情绪仍相对谨慎，上周AH市场整体呈现 缩量格局，且择时模型对大盘维持震荡判断。依然维持"轻指数、重结构"的观点，建议逢低着眼春季躁 动行情的左侧布局。方向上推荐：(1) 行业层面：贵金属、汽车、计算机、传媒、房地产；(2) 风格层 面：看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会。 中信建投：P型HJT和钙钛矿叠层有望成为短中期太空光伏的主流技术路线 市场昨日高开高走，三大指数集体反弹，沪深两市成交额1.86万亿，较上一个交易日放量1360亿。板块 方面，海南自贸区、贵金属、算力硬件等板块涨幅居前，医药商业、影视院线、教育、银行等板块跌幅 居前。截至昨日收盘，沪指涨0.69%，深成指涨1.47%，创业板指涨2.23%。 在今天的券商晨会上，华泰证券表示，建议逢低着眼春季躁动行情的左侧布局；中信建投认为，P型 HJT和钙钛矿叠层有望成为短中期太空光伏的主流技术路线 ...

中信建投研报称，太空光伏已从试验阶段迈入商业化加速期，相比地面光伏场景，既破解了间歇性瓶 颈，又为太空算力、深空探测、偏远地区供电及军事应急等场景提供长效能源支撑。P型HJT电池在现 有量产技术中抗辐射、轻量化优势最明显，2026年后渗透率预计将有所提升，并以执行低轨短期低成本 低功率任务为主。钙钛矿及叠层电池有望凭借高比功率、抗辐射优势，在2028年后将逐步承担低轨星座 及深空探测任务。关注材料、设备等环节布局领先的企业。 ...

纪要涉及的行业与公司 * 行业：太空能源、商业航天、光伏电池、钙钛矿技术、低轨卫星通信与太空算力[1][3][5][7] * 公司：君达股份（光伏电池龙头，A+H股上市公司）、上亿光电（源于中科院上海光机所，专注太空柔性钙钛矿光伏技术）[1][3][4] 核心观点与论据 合作背景与市场机遇 * 全球低轨卫星规划总量已突破10万颗，未来5-10年进入密集发射组网窗口[1][3][5] * 太空算力是解决地面算力能源供给及散热效率瓶颈的唯一破局方向[1][3] * 太空光伏是轨道飞行器唯一可行的供能解决方案[5] * 预计2030年全球太空光伏市场规模可轻易达到万亿元人民币，远超目前地球上的年度市场销售额（约4000-5000亿元人民币）[1][5] * 以通讯卫星为例，电源系统在卫星总体重量和成本中分别占30%和22%，其中光伏电池占比超过50%[7] 技术路线演进与产品优势 * 传统太空太阳能电池（如晶硅、砷化镓）在成本、重量、柔性等方面存在局限[1][5][8] * 钙钛矿材料在能质比、柔韧性、抗辐照能力、稳定性等方面特别适配低轨商业卫星，有望成为终极解决方案[8] * 上亿光电核心产品包括：柔性卷绕式太阳翼（可实现10瓦/克级别超高能质比）、钙钛矿晶硅四T叠层电池（效率媲美砷化镓，成本为其1/4至1/5）[2][11] * 钙钛矿太阳能电池具有显著的质量功率比优势：柔性钙钛矿模组可达30瓦/克，工程级模组为5-10瓦/克，而刚性砷化镓一般为0.4-1瓦/克[27] * 太空中的30%效率目标是基于金龟（晶硅）和钙钛矿4T叠层结构[30] 合作具体内容 * 联合研发：共建太空钙钛矿研发平台，重点突破抗强辐照、高低温稳定性提升、柔性卷展结构优化等核心技术难题[4] * 行业标准制定：共同参与制定太空钙钛矿光伏电池技术标准与行业规范，并计划联合申报国家航空能源领域重大专项[4] * 股权投资与产业化：君达股份将作为战略股东对上亿光电进行投资，协同推进太空钙钛矿能源产品产业化建设，实现商业化转化与规模供应[1][4] 技术验证与测试进展 * 已完成空间环境抽样第一性原理验证，并逐步开展在轨验证工程[2][9] * 温度冲击实验：在正负120度区间进行4000次循环后，仍保持93%的效率，相当于在轨一年寿命[12] * 传统辐照源与激光驱动粒子源测试结果显示衰减与砷化镓相当[12] * 对衬底材料进行了5年原子氧通量测试，无明显透过率或重量衰减[12] * 已完成材料级别的在轨测试，技术路线成熟可靠[26] 公司优势与战略规划 * **君达股份优势**：N型电池出货量在2023年和2024年连续排名首位；2025年11月完成首片产业化N型加钙钛矿叠层电池下线；具备世界级生产管理能力与持续融资能力[1][4][16] * **上亿光电优势**：团队拥有三大核心竞争力（耐受配方和电池结构、耐受环境的柔性衬底材料、应对温度冲击的温控技术）；依托中科院上海光机所全球首创的测试平台[10][14] * **上亿光电战略规划**：第一阶段（已完成）：第一性原理验证和出样试制；第二阶段：在轨评价以及产线建设与出货；第三阶段：通过系统集成优化，实现大批量出货[13] * **未来两年规划（2025-2026）**：进行一系列在轨评价，同时建设相应产能[18] * **产能规划**：采取超前于市场需求的策略，先建立中试生产线；计划在2026年建设并投产批量产线以满足中国每年数千甚至上万颗卫星发射计划[19][21][22] * **海外市场**：君达股份目前销售60%左右来自海外，计划在土耳其工厂实现大规模出货[35] 其他重要内容 * 地面钙钛矿太阳能电池无法直接用于太空，需针对太空恶劣环境（正负150度温度冲击、高能粒子辐照等）开发专用配方、结构和封装[9] * 太空应用电池片尺寸通常较小（一般不超过6寸，如4×8厘米），便于折叠展开和容错设计，大面积制备并非主要问题[28][29] * 低轨道（LEO）应用较多而中高轨道仍以砷化镓为主，源于市场需求（低轨卫星用于通讯和算力）及技术原因（低轨卫星寿命短、替换频繁，适合采用成本较低的新材料）[32][33] * 上亿光电自主研发温控技术（辐射制冷薄膜），热辐射率超过0.9，可用于降低太阳翼温度和提高空间算力芯片散热效率[34] * 行业展望：经过2024-2025年去产能周期，2026年行业将更加自律，集中度提高，价格会修复[35] * 针对单结钙钛矿电池，上亿光电认为需要更多在轨验证数据来证明其可靠性[36]

能源与资源行业 - 我国海上最大油田渤海油田2025年累计生产油气当量突破4000万吨，创历史新高 [2] - 锂电需求增长超预期背景下，锂盐进入去库周期，碳酸锂供需迎来反转，锂价有望进入由需求驱动的上行周期 [7] 电影娱乐行业 - 2025年贺岁档档期（11月28日—12月31日）总票房已突破45亿元，《疯狂动物城2》《阿凡达3》《得闲谨制》分列档期前三位 [2] - 截至12月21日，2025年我国动画电影票房已突破250亿元，成为中国影史动画电影票房最高一年，《哪吒之魔童闹海》《疯狂动物城2》《浪浪山小妖怪》分列2025年动画电影票房榜前三位 [2] 半导体与电子行业 - 观想科技筹划发行股份购买国家级专精特新“小巨人”企业辽晶电子不低于60%的股权，初步确定的交易对方为合计持有辽晶电子67.69%股权的股东，公司股票自12月22日起停牌 [3][4] - 上峰水泥通过私募股权基金间接持有粤芯半导体约1.4957%股权，粤芯半导体是广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，其创业板IPO申请已于12月19日获深交所受理 [4] - 光力科技国产化半导体划切设备已进入头部封测企业并形成批量销售，其开发的高端划切设备及耗材产品也已实现批量或小批量销售 [5] 公司资本运作与股权变动 - *ST东易重整计划获法院裁定批准，公司进入重整计划执行阶段，若顺利执行将有利于改善公司资产负债结构 [3] - 联创电子因控股股东筹划协议转让部分股权可能导致控制权变更，公司股票及可转债自12月18日起停牌，并预计无法在12月22日复牌，将继续停牌不超过3个交易日 [6] - 金石资源拟以2.57亿元对价受让诺亚氟化工15.7147%股权，交易完成后将成为其第二大股东 [5] 其他行业与公司动态 - 金达莱拟使用自有资金3000万元向北京中科鸿泰医疗科技有限公司增资，增资后将持有其10%的股权，中科鸿泰主要从事医疗机器人技术与系统的研发、生产及销售 [5] - 正海磁材收到丹麦仲裁院最终裁决，驳回客户SiemensGamesa的全部索赔请求，并裁定对方向公司支付约119.51万欧元费用，该事项将在款项到账的会计年度对公司当期经营业绩产生积极影响 [6] - “三亚—布拉格”航线成功开通，成为海南自贸港首条投入运营的第七航权航线 [1] 宏观与市场信息 - 央行公开市场今日有1309亿元7天期逆回购到期 [1] - 央行今日发布最新1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR） [1] - 今日24时国内成品油将开启新一轮调价窗口 [1] - 本周有三只新股申购，包括12月22日的创业板新股新广益、沪市主板新股陕西旅游，以及12月23日的北交所新股蘅东光 [1] 新兴产业观点 - 商业航天主题持续火热，建议重视“太空光伏”，该领域后续基本面催化持续兑现的速度或显著快于核聚变、机器人等近年的热门新兴产业主线 [7]