投资评级 - 维持"买入"评级 基于隐形眼镜业务快速增长及市场份额提升预期 [4] 核心财务表现 - 2025年上半年营收7.87亿元（同比+14.72%） 归母净利润2.13亿元（+2.53%） 毛利率65.25%（-4.43pct） [4] - 2025Q2单季营收4.30亿元（+14.44%） 归母净利润1.21亿元（+14.85%） 扣非净利润1.18亿元（+17.90%） [4] - 下调2025-2026年盈利预测 预计2025-2027年归母净利润为4.34/4.77/5.30亿元 对应PE 36.2/32.9/29.6倍 [4] 业务板块表现 - 人工晶状体业务营收3.45亿元（+8.23%） 高端产品"全视"多焦晶体及"龙晶"增长迅速 [5] - 角膜塑形镜业务营收1.19亿元（+5.63%） [5] - 隐形眼镜业务营收2.36亿元（+28.89%） 主因自有渠道拓展及硅水凝胶产品取证 [5] - 并购子公司天眼医药营收1.12亿元（净利润806万元） 爱博维康营收0.71亿元（净亏损收窄至-681万元） [5] 研发进展 - 2025上半年研发投入0.83亿元（+21.55%） 占营收比例10.60% [6] - 有晶体眼人工晶状体（PR）于2025年1月获批上市 硅水凝胶软性接触镜（S2DRT）近期获批 [6] - 非球面扩景深（EDoF）人工晶状体进入注册阶段 非球面三焦散光矫正晶体临床进展良好 [6] - 散光矫正型有晶体眼人工晶状体（PRT）及硅水凝胶彩片（iBright NT Color）进入临床试验 [6] 财务预测指标 - 预计2025-2027年营收16.45/19.64/23.72亿元 增速16.7%/19.4%/20.8% [8] - 预计毛利率逐步下降至63.9%/61.0%/58.0% 净利率降至26.4%/24.3%/22.4% [8] - 每股收益预测2.24/2.47/2.74元 每股净资产14.36/16.44/18.81元 [8][10]