近期市场表现与结构分化 - 上周五下午三点整，中芯国际、阿里巴巴、京东、宁德时代等公司股价出现下跌 [1] - 九月以来A股市场仅科创50ETF、创业板ETF与恒生科技维持上涨，而上证50、中证1000、中证2000、港股新消费、生物医药板块本月至今均为下跌 [1] - 科技板块行情主要受题材驱动，如周三的阿里云栖大会和周四小米谈造芯事件，市场暂未形成明确主线，资金在高位热点与低位板块间切换 [1] - 中证全指估值从牛市启动时的14.7倍最高拉升到21.5倍，涨幅接近50%，A股市场中有1435只个股股价翻倍，平均每4只股票就有1只翻倍股 [1] - 过去一年创业板涨幅大致齐平2019至2021年三年牛市的涨幅 [1] 宏观经济与企业盈利基本面 - M1增速从去年8月至今已延续一年改善，历史经验表明M1反弹通常领先企业盈利改善0.5-1年 [1] - 明晟中国指数已连续三年实现盈利增长并对股市产生正向贡献 [1] - 当前市场情绪抢跑基本面，估值提升幅度显著 [1] 港股与美股市场动态 - 港股打新方面，对紫金矿业、西普尼、博泰车联进行了建仓，其中紫金矿业预计盈利较小，金价上涨构成额外利好 [3] - 西普尼的中签率约为博泰车联的四分之一 [3] - 美股市场中，OpenAI向Oracle采购一千亿美元云服务，Oracle向Nvidia投资一千亿美元购买GPU，Nvidia又向OpenAI投资一千亿美元建设AI数据中心，形成商业闭环并推动三家估值大幅提升 [4] 未来投资主线展望 - 看好“含科量”主线，A股科技板块市值占比已超过四分之一，首次超越银行与地产板块市值总和 [7] - 市值前50公司中科技企业数量从“十三五”末的18家提升至当前24家 [7] - 宁德时代今年以来累计上涨近50%，其总市值在上周超越贵州茅台 [7] - 摩尔线程IPO成功过会，从受理到过会仅用88天，创下审核纪录，募资80亿元，为今年A股最大规模半导体IPO [7] - 同时看好分红型公司，过去5年A股上市公司通过分红、回购合计派发10.6万亿元，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [7] 投资策略与反思 - 基于“只涨不跌的股市不太正常”的判断进行了减仓操作，闲余资金用于打新等机会 [2] - 对长风药业进行了满仓申购，预期申购倍数高达5000倍 [3] - 复盘显示过去两周的每一笔卖出操作均属止盈过早，策略调整源于“到站”而非预判“坠崖” [10] - 强调持续学习与成长的重要性，认为最完美的状态并非不失误，而是从不放弃学习 [10]