科创板新政支持商业航天 - 证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大适用范围，支持商业航天等前沿科技领域企业上市 [1][2] - 科创板改革"1+6"政策提升资本市场对科技创新的包容性和适应性，促进科技创新和产业创新深度融合 [2] - 新政推出后，商业航天企业融资节奏提速，过去一个月至少有4起亿元级别融资项目落地 [3][10] 商业航天十年发展历程 - 2015年《国家民用空间基础设施中长期发展规划》鼓励社会资本进入航天领域，中国商业航天产业经历十年淬炼，从技术探索走向产业落地 [4] - 市场规模从2015年的3764.2亿元飙升至2024年的2.3万亿元，预计2025年将突破2.5万亿元 [7] - 行业完成从"跟跑"到"并跑"的蜕变，可回收火箭进入密集验证阶段，低轨卫星互联网星座建设提速，太空游门票开始预售 [4][7] 商业航天产业链现状 - 产业链涵盖上游研发与制造、中游发射与运营、下游卫星运营与应用服务 [5] - 火箭发射频次从"年度计划"转向"周度常态化"，可重复使用火箭技术成熟后运输成本有望降至每公斤3万元以下 [6][13] - 卫星制造进入"卫星工厂"模式，银河航天具备年产100-150颗中型卫星能力，研制周期缩短80% [14] 行业挑战与突破 - 行业面临核心技术瓶颈，如火箭回收技术滞后导致发射成本居高不下 [9] - 多数企业集中在中上游领域，下游应用生态薄弱，部分项目依赖政府补贴 [9] - 科创板第五套标准扩围提振券商和创投信心，头部企业如星际荣耀、星河动力正推进IPO [10][11] 未来发展趋势 - 卫星互联网与太空旅游是商业火箭行业最具爆发潜力的两大赛道，未来五年卫星互联网发射市场规模将突破千亿元 [8][14] - 深蓝航天计划2027年实现亚轨道旅游商业化运营，穿越者公司已预售300万元/张的太空游船票 [14] - 行业将向安全、创新、产能、成本、效率五大方向发展，卫星制造加速模块化设计，火箭发射向可重复、低成本跃升 [15]