报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [4] 报告核心观点 - 维持行业增持评级，推荐AI算力方向、云厂商方向、AI应用方向、AI社交方向 [4] - AI产业景气持续上行，头部厂商业绩超预期，大模型技术快速迭代，行业成长逻辑清晰 [2][4] 根据相关目录分别总结 周观点 - **英特尔26Q1业绩大超预期，先进制程突破打开成长空间**：公司连续6个季度业绩超官方指引，26Q1总营收136亿美元，同比增长7%；Non-GAAP毛利率41.0%，同比提升1.8个百分点；Non-GAAP每股收益0.29美元，大涨123% [4][7]。AI驱动数据中心业务营收同比大增22%，成为核心增长引擎；客户端业务需求保持韧性；代工业务营收同比增长16%，Intel 18A/14A制程进展超预期，并加入特斯拉、SpaceX等发起的Terafab晶圆厂项目 [4][7] - **SK海力士26Q1业绩创历史新高，AI红利持续兑现**：公司26Q1营收达52.58万亿韩元，环比增长60%，同比大增198%，首次单季营收突破50万亿韩元大关；营业利润37.61万亿韩元，同比激增405%，营业利润率攀升至72%；净利润40.35万亿韩元，核心盈利指标均刷新历史峰值，已连续四个季度经营利润创历史新高 [4][8]。业绩爆发源于AI算力带动的高性能存储需求激增，DRAM与NAND产品平均售价环比分别实现中60%、中70%区间的大幅上涨 [4][8] - **GPT-5.5与DeepSeek-V4相继发布，大模型技术快速迭代**：OpenAI于4月23日发布GPT-5.5，上下文窗口扩容至100万Token，在Terminal-Bench 2.0测试中得分82.7%，较Claude Opus 4.7高出13.3个百分点 [4][9]。DeepSeek于4月24日发布V4预览版，同样支持100万Token上下文，其V4-Pro版本API定价为每百万Token输入0.14美元、输出0.28美元，相比GPT-5.5的输入5美元、输出30美元具有显著成本优势 [4][9] 一周行情回顾 - **大盘指数表现**：在2026年4月19日至4月25日期间，恒生指数下跌0.70%，恒生科技指数下跌2.79%，道琼斯工业指数下跌0.44%，纳斯达克指数上涨1.50% [11][14][15] - **板块指数表现**：同期，恒生互联网科技业指数下跌3.75%，HK网络游戏指数上涨1.00%，HK AIGC概念指数下跌2.31%，纳斯达克中国金龙指数下跌3.85% [16][19] - **重点个股周涨跌幅**： - **港股**：联想集团上涨6.2%，商汤-W上涨1.0%，小米集团-W下跌2.5%，腾讯控股下跌3.3%，阿里巴巴-W下跌3.4% [17][18][20] - **美股**：超威半导体（AMD）上涨24.9%，高通（QUALCOMM）上涨9.3%，OKTA上涨5.2%，Meta Platforms下跌2.0%，阿里巴巴下跌3.7% [17][21][22] 一周AI行业要闻 - **苹果公司领导层变动**：苹果宣布硬件工程高级副总裁约翰·特纳斯将于9月1日接任首席执行官，现任CEO库克将转任公司执行董事长 [23] - **苹果面临印度反垄断罚款风险**：因未提交相关反垄断案件资料，苹果可能面临印度监管机构最高380亿美元的罚款 [23] - **谷歌发布第八代TPU芯片**：谷歌发布面向AI模型训练的TPU 8t和侧重推理的TPU 8i，TPU 8t阵列综合计算性能较上一代提升近3倍，能效最高提升两倍 [23][24] - **台积电公布最新技术路线**：台积电公布A13芯片制程技术，计划在不采用新一代高数值孔径EUV光刻机的情况下，实现芯片面积缩减6% [24] - **亚马逊与Anthropic深化合作**：未来十年内，Anthropic将向亚马逊AWS采购价值超1000亿美元的算力资源；亚马逊则在原有80亿美元投资基础上，对Anthropic追加投资至多250亿美元 [24] 投资建议 - **算力方向**：推荐英伟达、台积电、阿斯麦、博通 [25] - **云厂商方向**：推荐微软、亚马逊、谷歌 [25] - **AI应用方向**：推荐AI Agent方向受益的苹果、高通、联想集团、小米集团，以及Physical AI方向受益的特斯拉 [25] - **AI社交方向**：推荐AI赋能下的社交网络巨头腾讯控股、Meta、谷歌 [25]