1Q25业绩表现 - 1Q25总收入同比+141.5%至158.1亿元，环比-1.8%，略低于预期161.7亿元 [2] - 毛利率同比+2.7pcts/环比+1.2pcts至15.6%，Non-GAAP归母净亏损同比收窄69.8%/环比收窄69.4%至4.3亿元 [2] - 汽车业务收入同比+159.2%至143.7亿元，ASP同环比-39.8%/-4.7%至15.3万元，交付量同环比+330.8%/+2.7%至9.4万辆 [3] 财务与运营效率 - 汽车业务毛利率同比+5.0pcts/环比+0.5pcts至10.5%，受益于规模效应及供应链降本 [3] - R&D费用率同比-8.1pcts至12.5%，SG&A费用率同环比-8.9pcts/-1.8pcts至12.3% [3] - 截至1Q25在手现金等价物约452.8亿元 [3] 产品与市场策略 - 2Q25E交付量指引10.2-10.8万辆，重点车型包括Mona M03 Max（5/28上市，智驾价格下探至15万元内）及G7（6月上市） [4] - 预计2Q25E-4Q25E ASP与毛利率逐季改善，驱动因素为改款/新车型爬坡、规模效应及技术降本 [3] 技术突破与创新 - 软件技术：云端超大规模基座模型+本地部署VLA模型，硬件技术：自研图灵芯片2Q25E上车、3Q25E放量（预计首发搭载于G7） [4] - 人形机器人IRON展示车端技术复用（70%可复用至机器人业务），计划2026E推出商用/工业场景机器人 [4]