投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 公司拟以现金1亿元收购赛仑特51%股权 交易价款分五期平均支付 第一期在协议生效后10个工作日内支付 第二期在股权变更完成后10个工作日内支付 剩余三期结合业绩承诺兑现情况分期支付 [7] - 收购完成后赛仑特将纳入合并报表范围 承诺2025-2028年扣非前后归母净利润孰低值分别不低于1350/1500/2000/2450万元 累计净利润不低于7300万元 51%股权对应年均扣非归母利润931万元 占鼎智科技2024年扣非归母净利润1888万元的比例为49% [7] - 双方产品形成互补协同 鼎智科技掌握精密运动智能控制系统解决方案 赛仑特擅长小模数/精密微型齿轮和高速微型行星减速器设计和生产 整合后可实现"传感-控制-执行"闭环 覆盖消费级到工业级全场景 [7] - 在人形机器人领域可提供"电机+减速机+驱动器"关节模组一体化方案 在医疗器械领域可提供"电机+减速箱"手术机器人动力模块 在低空经济领域可提供无人机倾转旋翼驱动系统 [7] - 通过整合向系统集成方案供应商发展 带动单台产品价值量大幅提升 增强盈利能力 [7] - 基于收购协同效应上调盈利预测 2025-2027年归母净利润调整为0.46/0.59/0.72亿元（前值0.45/0.52/0.64亿元） 对应最新PE为176.66/136.54/111.37倍 [7] 财务数据 - 2024年营业总收入223.72百万元 同比下滑20.80% 归母净利润38.70百万元 同比下滑52.17% [1] - 预测2025年营业总收入256.23百万元 同比增长14.53% 归母净利润45.50百万元 同比增长17.57% [1] - 预测2026年营业总收入352.20百万元 同比增长37.45% 归母净利润58.87百万元 同比增长29.38% [1] - 预测2027年营业总收入423.45百万元 同比增长20.23% 归母净利润72.18百万元 同比增长22.60% [1] - 2024年毛利率52.69% 预测2025-2027年毛利率维持在53.68%-53.78% [8] - 最新收盘价42.27元 市净率11.50倍 流通市值7206.57百万元 总市值8038.25百万元 [5] - 每股净资产3.67元 资产负债率8.33% 总股本190.16百万股 流通A股170.49百万股 [6] 市场表现 - 股价一年波动区间13.50-72.37元 [5] - 股价走势显示相对北证50指数超额收益显著 [4]