文章核心观点 - 直觉外科公司和美敦力公司均从事手术机器人业务，但分别代表增长型和收益型两种不同的投资机会 [1] - 直觉外科公司是手术机器人领域的创新领导者，适合能够承受股价波动、追求增长的投资者 [1][7] - 美敦力公司业务多元化，提供高于市场水平的股息收益率，适合保守的收益型投资者 [1][8][10] 直觉外科公司 - 公司是手术机器人革命的先驱，截至2025年第三季度末，其达芬奇系统装机量达10,763台，同比增长13%，手术量同比增长19% [2] - 新型Ion腔内系统增长更快，装机量同比增长30%，手术量同比增长52%，但基数较小，目前仅有954台系统投入使用 [4] - 公司约75%的收入来自仪器、配件和服务的销售，这部分收入随每台手术系统的售出而增长，类似年金收入 [5] - 公司市盈率超过60倍，自2020年以来股价已出现三次跌幅超过20%的情况，显示出增长股的高估值和波动性特征 [7] - 公司总市值为1940亿美元，毛利率为66.37%，当前不支付股息 [3] 美敦力公司 - 公司即将成为“股息之王”，提供远高于市场的3%股息收益率，并已连续48年增加年度股息 [8][9] - 手术机器人仅是公司产品组合的一部分，其主要业务还包括心血管、神经科学产品，并正计划分拆糖尿病业务以专注于最佳增长机会 [9] - 公司业务重组仍在进行中，糖尿病业务预计到2026年才能完成分拆，这使其股息收益率处于历史高位 [10] - 公司总市值为1200亿美元，毛利率为59.81% [10] 手术机器人行业 - 手术机器人正在改变医疗面貌，其优势在于创伤更小并能带来更好的患者治疗效果 [4] - 直觉外科公司的Ion系统专为采集肺部组织样本这一敏感程序而设计，凸显了该技术的精确性 [4] - 行业存在巨大的长期增长机会，随着更多产品投入使用，相关耗材和服务需求将持续增长 [5]

公司概况 - 美敦力是一家市值约1100亿美元的大型医疗设备制造商，在心血管产品、神经科学、医疗手术和糖尿病等多个业务线中均处于行业领先地位 [2] - 公司业务全球化，可以在获得美国市场批准前先进入海外市场，从而积累需求 [4] 行业地位 - 作为医疗行业资深企业，美敦力已连续48年增加股息支付，距离"股息之王"称号仅差2年 [6] - 相比小型医疗初创企业，成熟的美敦力能够更好地应对产品研发挫折带来的风险 [5] 股息优势 - 当前股息收益率达3.25%，显著高于标普500指数的1.3%和医疗行业平均1.8%的水平 [8][9] - 股息收益率处于历史高位区间，表明公司股价处于历史低位 [9] 估值水平 - 市销率、市盈率和市净率均低于五年平均水平 [10] - 历史高股息收益率和低估值指标共同显示公司当前被低估 [11] 增长策略 - 公司正通过持续研发投入推出新产品，并剥离利润率较低的糖尿病业务来改善盈利能力 [14][15] - 尽管近年增长放缓，但公司正在采取必要措施重回增长轨道 [13][16]