文章核心观点 - 2025年量化私募行业在有利的市场环境下实现了规模与业绩的跃升，行业竞争进入高质量、生态化阶段，并开启了“AI+量化”的军备竞赛 [2][8] - 展望2026年，行业面临策略同质化与超额收益衰减的核心挑战，发展趋势将聚焦于AI深度赋能、策略多元化以及长期主义，宏观多资产等策略配置价值凸显 [34][41][49] 一、2025年行业新格局：高质量与生态化竞争 - 市场环境为量化提供了优质土壤，A股呈现“小微强、大盘稳”的结构性行情，成交活跃、日内波动放大，创造了充裕的Alpha空间 [2][6] - 行业格局呈现三大关键词：长期制胜、规模跃升、策略迭代，竞争从比拼规模转向生态化竞争，注重全链条体系建设 [8] - 头部效应显著，资源向头部机构聚拢，量化在“百亿俱乐部”数量上首次超过主观私募，行业进入全方位生态竞争新阶段 [9][10] - 行业正从“规模扩张”转向“质量竞争”，技术壁垒与产品创新能力成为分化的关键 [10] - 策略发展呈现从“单一资产量化”走向“多资产量化”的趋势，以应对宏观波动和市场分化 [11][12] - 量化CTA领域策略差异性放大，多元配置和宏观多资产概念萌芽，部分大型管理人选择封盘 [13] 二、2025年规模增长与策略容量 - 多家机构管理规模在2025年实现显著增长，例如：蒙玺投资从年初80多亿元增至150多亿元；远和资产规模已近80亿元；半鞅私募基金从10-20亿区间提升至50-100亿；上海思达星汇私募规模从5亿增长至近20亿，存续规模增长200%多 [17][19][20][23] - 受访机构普遍表示当前策略容量尚未达到上限，容量是一个动态变量，与市场流动性、策略特性相关 [17][20] - 平衡规模与业绩的核心在于持续的策略迭代、技术投入与人才储备，坚持“人才储备先于策略储备，策略储备先于管理规模”的原则 [17][19] - 部分机构公布了具体的策略容量规划，例如远和资产以中低频量化选股为核心，策略容量为200-250亿元；海南无量资本的宏观多资产策略容量约80亿元 [19][21] 三、“AI+量化”的应用与进展 - DeepSeek-R1大模型的发布点燃了“AI+量化”赛道，头部机构开启AI大模型军备竞赛与人才争夺战 [2] - AI技术已深度嵌入投研全流程，包括数据清洗、因子挖掘、组合优化、交易执行、风险控制等环节 [25][26][30] - 应用模式多样：作为“超级助手”赋能现有流程；成立AI Lab；利用大语言模型处理文本信息提升效率；探索端到端模型及RWKV、Mamba等新结构 [25][28][30] - 部分机构态度理性，将AI定位为辅助工具以提升研究效率，强调其无法替代成熟的投资逻辑和人对市场结构的理解 [29][31] - 行业核心竞争力正从资金规模转向模型与算法的迭代速度 [26] 四、2026年面临的挑战与应对 - 最大挑战是策略同质化与超额收益（Alpha）衰减，市场有效性增强压缩了传统策略空间 [34][36][38] - 其他挑战包括：市场风格快速切换；规模压力与组织能力错配；监管趋严与合规成本上升 [33][38] - 应对思路核心是构建策略多样性与强化组合管理：开拓多元化数据源与收益来源；布局多资产、多策略矩阵；聚焦中低频及基本面量化等容量更大的赛道 [33][36][39] - 持续加码技术创新与人才竞争，特别是AI复合型人才，并加强基础设施投入 [34][36] - 借鉴“反脆弱”思想，通过控制杠杆、管理流动性资产、运用衍生工具等方式管理尾部风险 [37] - 从“规模驱动”回归“能力本位”，追求长期稳定的风险调整后收益 [39] 五、2026年发展趋势与配置建议 - 发展趋势：行业将持续聚焦“策略迭代升级”与“AI深度赋能”；“多样性与组合管理”成为核心竞争力；“AI+多策略”并行发展 [42][48] - 值得关注的策略方向：不对标特定指数的量化选股策略；行业/主题指增等工具型产品；量化多策略/复合策略；宏观量化及多资产配置策略；中低频、基本面量化策略；CTA策略（趋势与截面并重） [42][43][48][49] - 对投资者的配置建议：将量化产品视为长期“资产配置工具”，而非短期博取收益的工具；注重管理人在全市场周期中的业绩稳定性与风控能力，而非短期排名；构建多策略、多管理人的分散化组合，以降低风险；投资前需明确自身风险承受能力与资金期限 [43][45][49][50]