核心观点 - 市场对特朗普可能征收25%进口铜关税的预期 是推动纽约商品交易所铜期货价格飙升至历史新高的核心驱动力[1] - 关税预期引发了市场参与者提前布局和“抢铜”行为 导致美国市场铜需求预期大增 并创造了显著的跨市场套利机会[3][4] 价格表现与市场动态 - 美东时间周二 COMEX铜期货盘中涨超2.3% 刷新历史新高至每磅5.2105美元 超越了去年5月创下的5.199美元纪录[1] - 今年以来 纽铜价格已累计上涨约29%[4] - 纽铜与伦敦金属交易所铜价出现前所未有的价差 本周一纽铜近月合约与伦铜价差一度超过每吨1400美元 创历史新高[4] - 自今年1月以来 纽铜价格便开始持续超过伦铜价格 在特朗普命令对铜关税展开调查后 价差达到创纪录水平[4] 市场行为与供需影响 - 交易员因担心未来关税实施后进口成本增加 提前买入纽铜期货进行布局[3] - 全球铜供应商和交易商争相在关税落地前将铜运往美国 以规避潜在关税 导致美国市场对铜的需求预期大增[3] - 高盛和花旗集团预计美国将在年底前对铜征收25%的进口关税[4] - Mercuria金属交易部门负责人预计将有约50万吨铜运往美国 这可能导致全球其他地区面临严峻的铜供应短缺[4] - 分析指出 期铜价格创新高将使美国本土制造商面临更高的生产成本[4] 价格预测与套利机会 - 巨大的纽铜与伦铜价差为市场提供了巨大的套利机会 交易员通过将铜提前运入美国来应对潜在关税[4] - Mercuria金属交易部门负责人预测 随着铜短缺加剧 伦铜价格可能会从目前约1万美元/吨飙升至超1.2万美元/吨[4]