行业投资评级 - 沪铜近期或高位震荡 建议管理仓位 规避长假不确定性 [4] 核心观点 - 当日基本金属全线走弱 沪铜伦铜同步下跌 [4] - 宏观因素是目前铜市的主要压制 加息预期再度抬升 美债收益率全线上行 [4] - 铜市基本面存在支撑 矿端原料紧张 进口亏损扩大 [4] - 国内铜现货受低库存支撑 升水此前大幅冲高 但高价格抑制下游采购 节前备货接近尾声 需求未现实质性旺季修复 [4] - 长假临近下游备库逐步完成 部分企业按需采购 [4] 相关图表内容 - 包含图1铜基差 数据来源为Wind 宝城期货研究所 [6][8] - 包含图2铜月差 数据来源为Wind 宝城期货研究所 [12][13] - 包含图3上期所仓单 数据来源为Wind 宝城期货研究所 [8] - 包含图4 LME库存 数据来源为Wind 宝城期货研究所 [14][15] - 包含图5 COMEX库存 数据来源为Wind 宝城期货研究所 [10] - 包含图6伦铜升贴水 数据来源为Wind 宝城期货研究所 [16][18]