公司研发管线与产品储备 - 公司拥有30余个在研储备品种，多个品种的全球专利到期时间集中在2028年至2033年 [2] - 部分品种如维贝格隆、罗沙司他已进入提交注册阶段 [2] - 公司计划每年持续新增产品立项，形成梯次化产品结构 [2] - 参股公司渤雅生物专注于高难度特种制剂研发，未来可能产生业务协同，但公司自身在创新药领域暂无布局 [2] 产品审批与市场拓展进展 - 2026年2月4日，公司公告甲苯磺酸艾多沙班原料药通过国家药监局药品审评中心审批，该产品用于预防和治疗血栓类疾病 [3] - 该产品获批有望推动其在国内市场的销售，形成国内外市场同步布局 [3] - 公司同步推行“抢首仿、做一供”战略，已获批新品如维格列汀、阿戈美拉汀等将陆续加入国内销售梯队 [3] - 公司积极拓展新兴市场 [3] 业务结构与市场策略 - 当前公司国内业务收入占比约20% [4] - 公司计划通过绑定头部仿制药企业作为主要供应商来进一步扩大国内份额，平均每个品种有3-5家核心客户 [4] - 公司有17个技术成熟新品种已具备全球供应能力 [4] - 未来公司将依托专利到期品种提前布局供应链 [4] 技术成果与资金动态 - 公司近期获得多项发明专利，如催化剂再生方法等（2025年11月公告），但未披露具体产业化时间表 [5] - 2026年1月底，公司主力资金呈净流出状态，需结合后续业绩和订单落地情况观察市场情绪变化 [5]

公司研发管线与产品梯队 - 公司当前拥有17个新产品，另有在研储备品种30余个 [1] - 多个在研储备品种的全球专利到期时间在2028年至2033年之间 [1] - 部分品种已进入提交注册过程，具体包括维贝格隆、罗沙司他、奥吡卡朋、瑞美吉泮、替古索司他、阿普昔腾坦、瑞司美替罗、乌帕替尼等 [1] - 公司计划继续保持每年有多个新产品立项 [1] - 公司产品梯队由成熟量产品种、在研（注册）品种、储备品种构成 [1] 公司业务布局与战略 - 公司在创新药领域暂无相关布局 [1] - 公司参股渤雅生物，其主要业务是研发生产高难度特种制剂 [1] - 高难度特种制剂行业准入门槛较高 [1] - 预计渤雅生物未来能与公司产生业务协同作用 [1]

产能与建设规划 - 二厂区一期4个车间已正式投产，二期2个车间正在试生产，5个车间厂房已建成 [1] - 2026年计划在二厂区建设一个中试车间 [1] - 2026年二厂区试生产车间正式投产后，公司年产能可达15-16亿，未来3-5年总产能有望达到20亿以上 [2] 产品管线与营收 - 第二梯队17个新品种在未来3-5年有较大增长空间 [2] - 第三梯队8个品种（维贝格隆、罗沙司他、奥吡卡朋、瑞美吉泮、替古索司他、阿普昔腾坦、瑞司美替罗、乌帕替尼）在提交注册过程中，将陆续贡献营收 [2] - 公司主打慢病用药，需求稳定，生命周期长，未呈现明显周期性 [3] - 新品种上市初期价格较高，随销量上升价格会下降，但通过扩大销量可保持总收入增长 [3] 财务表现与成本 - 三季度收入环比二季度减少3170万元，环比下降13.18% [5] - 三季度财务费用环比上升393万元，主要因人民币升值导致汇兑损失 [5] - 三季度销售费用上升216万元，主要用于市场拓展及产品注册认证 [5] - 三季度研发费用上升187万元，主要因扩充研发人员 [5] - 前三季度计提3000多万元资产减值损失，主要来自新品种验证批生产导致成本高 [4] 业务模式与市场 - CDMO在手订单约5000万元，其中四季度约2300万元 [4] - CMO/CDMO业务有望在2027、2028年实现快速增长 [4] - CDMO公司难以复制公司商业模式，因公司拥有全流程能力及长期积累的客户资源 [5] - 中国原料药行业在产业链、配套设施、设备制造及人才方面有优势，印度成本优势未来可能减弱 [2] 运营管理 - 存货较多因多功能车间需批量生产，原料药化学性质稳定，过期报废风险低 [4] - 公司为博士等高端人才提供有竞争力薪酬（起薪高于一线城市）、政府补贴、人才公寓及股权激励 [4] - 公司注重通过提升业绩、加强资本市场交流等方式为股东创造长期价值 [5]