公司近期融资与信用状况 - 新城控股于12月9日成功发行2025年度第三期中期票据，发行规模17.5亿元，期限5年，票面利率4%，获得中诚信国际主体和债项双AAA评级及中债增全额担保 [1] - 此次发行是继8月、9月后公司今年在国内市场的又一次融资突破，被视为民营房企融资环境持续改善的缩影 [1] - 公司保持良好的信用记录，截至2025年9月底，合联营公司权益有息负债合计25.13亿元，较年初稳步下降，并继续保持每一笔债务提前或到期偿付 [2] 公司经营与财务基本面 - 2025年前三季度，公司实现营业收入343.71亿元，归属于上市公司股东的净利润约9.74亿元，持续保持正向盈利 [1] - 截至三季度末，公司经营性现金流净额为10.26亿元，连续保持正向流入 [1] - 商业运营方面，前三季度实现商业运营总收入约105.11亿元，同比增长10.82%，商业板块毛利占比显著提升 [2] - 截至三季度末，公司已在全国141座城市布局205座综合体项目，其中176座出租物业总出租率稳居97.7%高位 [2] 机构观点与评级 - 摩根士丹利于11月上调新城控股评级至“超配”，将目标价上调25%至19.7元，并将2026至2027年的每股收益预测上调3%-5% [2] - 摩根士丹利指出，公司通过提升市场份额实现超预期的租金增长，并持续看好其资产证券化前景 [2] - 国泰证券预测公司2025/2026/2027年EPS分别为0.37/0.51/0.61元，2025年每股净资产为28.22元 [3] - 国泰证券给予公司2025年0.65倍PB，目标价18.34元，维持“增持”评级，认为其商场业务现金流稳定且业务符合国家消费驱动转型政策方向 [3]