大陆消费月报： 社零超预期，政府定下五年目标 群益上海 顾向君 2026.07.15 0 一、宏观消费运行概述 2 ➢ 社会消费品零售总额：大促+补贴支撑，社零超预期 ➢ CPI：上游去化加速，食品价格企稳 二、消费行业运行概述 ➢ 人员流动：油价敏感性降低，暑运热度走高 ➢ 票房：暑期档竞争激烈，《功夫女足》暂时领跑 ➢ 生产资料价格走势：食品价格有望回升 ➢ 期间板块涨跌情况：市场风格切换，板块跑输大盘 ➢ 行业观点：政策乏力，关注物价波动 1 6月社零增速回正，超预期 图1：社会消费品零售总额单月变动 单位：亿元，% 图2：零售分项单月同比变动 单位：% 资料来源：国家统计局，群益金鼎证券 资料来源：国家统计局，群益金鼎证券 ➢ 6月社会消费品零售总额为4.27万亿，同比增1%（5月yoy-0.6%），超预期，主要由于油价冲 击淡化、大促下耐消品零售改善及日用消费展现韧性。 ➢ 6月商品零售实现收入约3.8万亿，同比增0.9%（5月yoy-0.7%），餐饮销售额4767亿，同比 增1.2%（5月yoy+0.6%）。 ➢ 网上零售1.75万亿，同比增26.2%（5月YOY+37.6%，大幅增长主要由于今年 ...