固定收益 | 固定收益专题 一文全览"美国债券市场" 证券研究报告 境外债专题 美国债券市场概览 从全球视角出发，美国固定收益市场是全球规模最大的固收市场。2024 年， 美国固收市场规模高达 58.2 万亿美元（BIS 口径），占全球总量的 40.10%， 为中国内地市场的 2.32 倍。 截至 2025 年一季度，美国固收市场存量已达 47.44 万亿美元（SIFMA 口 径，剔除 ABS 和 MBS），其中美国国债占比最大，超过 60%，公司债和市 政债则合计占市场存量的三成以上，分别占比 23.94%、8.92%。 从发行量规模来看，2025 年上半年，美国固定收益市场发行量为 5.70 万 亿美元，相较 2024 年同期增长 14.21%。 从日均交易量规模来看，2025 年上半年，美国固定收益市场日均交易量为 1.54 万亿美元，相较 2024 年全年的日均交易量增长 19.34%。 从日均换手率来看，国债换手率最大，MBS 次之，公司债、市政债、联邦 机构债和 ABS 的换手率则长期低于 1%。 美国信用债市场概览 在信用债市场分析中，重点探讨了市政债和公司债两大板块： （1）美国市政债市场：截 ...