新一代散户投资行为特征 - 新一代美股散户表现出"逢跌必买"的投资行为 在市场回调时积极抄底推动股市屡创新高 [1][3] - 2024年4月特朗普宣布关税政策后标普500指数连续两个交易日下跌约5%时 散户买入创下纪录 [3] - 2024年8月初因就业数据令人失望导致市场暴跌后 散户再次迅速入场推动标普500指数继续攀升 [3] 投资者结构变化背景 - 年轻投资者缺乏互联网泡沫破裂或金融危机等熊市记忆 在超低利率牛市环境中成长 [1][3][5] - 早期投资成功让新一代投资者更愿承担风险 并在市场动荡时坚持持有 [1][3][5] - 2022年美联储加息期间标普500指数下跌19% 但美国股票共同基金和ETF当年录得270亿美元净流入 [5] 交易行为娱乐化趋势 - 交易演变为娱乐方式 群聊充斥体育、热门股票和meme股评论 [7] - 技术进步使交易更易更便宜 券商应用通过游戏化设计营造赌场式体验 [7] - 散户在期权总活动占比达20% 高于2021年meme股狂热期间峰值 [8] - 散户约占股市交易量五分之一 约为2010年水平的两倍 [8] 财富效应与市场参与度 - 截至2024年底Fidelity拥有53.7万个401(k)百万富翁账户 创历史纪录 [11] - 第一季度股票占家庭金融资产比例飙升至36% 为1950年代有记录以来最高水平 [11] - 约80%受访者在嘉信理财调查中表示 未来几个月市场出现波动时计划买入 [11] 历史行为对比分析 - 2008年金融危机期间投资者从美国股票基金撤出近500亿美元 [5] - 2009年3月股市见底后资金流出仍持续四年 使卖出者错过标普500指数有史以来最长牛市 [5][6] - 2022年市场下跌后标普500指数迎来25年来最好的两年表现 [5] 市场结构影响 - 结构性变化叠加交易娱乐化趋势正在重塑市场参与者构成 [3] - 新一代看涨投资者功能类似于以往空头 在其他人抛售时介入买入 [11] - 可能存在未被充分认识的缓冲机制限制损失 因投资者心理发生实质性改变 [11]