收购事件概述 - 华菱线缆拟以现金方式收购星鑫航天控制权，这是公司上市以来的首单市场化并购项目 [1] - 收购旨在完善航空航天等领域产业链布局，整合航天飞行器中电线电缆高温防热保护层等技术 [1] - 此次并购是公司在净利润连续两年下滑背景下的一次尝试 [9] 收购战略意义 - 通过收购切入高温材料细分赛道，可抢占商业航天纳入国家战略的政策红利先机 [4] - 星鑫航天在客户资源、营销渠道等方面具有明显协同效应，有望提升公司整体盈利水平 [4] - 收购有助于公司实现航空航天及融合装备领域产业链的拓展 [1][4] 华菱线缆公司背景 - 公司前身为湘潭电缆厂，始建于1951年，是湖南省国资委下属A股上市公司 [3][6] - 公司主营电线电缆的研发、生产及销售，确立了以特种电缆为主导的战略方向 [3] - 2018年至2021年，公司营业收入从12.13亿元增至25.43亿元，归母净利润从5389.83万元增至1.35亿元 [6] 华菱线缆近期业绩 - 公司净利润同比增速由2021年的43.73%降至2023年的-21.23% [7] - 2023年归母净利润为8650.3万元，同比减少21.23% [8] - 2023年年报后公司抛出12.15亿元的定增，计划将资金投向新能源电缆及高端装备领域 [8] 行业背景与公司战略 - 全球航空航天市场未来五年年均增速超5%，中国作为核心参与者产业链整合需求迫切 [3] - 国内中低端电缆市场竞争激烈，而欧美日韩等发达经济体在高端电缆及特种电缆市场占据优势 [10] - 公司计划通过并购和定增游向高端电缆及特种电缆的"蓝海"市场 [8][10] 标的公司星鑫航天 - 公司成立于2003年，为国家高新技术企业，前身为国家某机械工业部绝缘材料行业重点企业 [11] - 主要业务为耐高温防热材料等，为神舟系列飞船、嫦娥系列探测器、天宫空间站等提供配套产品 [11] - 2022年至2024年，公司营业收入约为0.56亿元、0.51亿元及0.68亿元，净利润约为0.24亿元、0.22亿元及0.26亿元 [11] 交易状态与标的特征 - 目前交易仅为"意向性协议"，具体方案将根据尽职调查、审计评估结果进一步协商 [11] - 星鑫航天2024年底总资产为1.51亿元，净资产1.34亿元，营收规模相对较小 [11] - 标的公司规模偏小，抗风险能力较弱，但拥有深厚的军工背景和技术积累 [11]