IPO申报与募资计划 - 昌德新材科技股份有限公司于12月26日向北交所提交IPO申请并获受理[1] - 公司计划募集资金总额5亿元 其中7700万元用于补充流动资金[7][8] - 在首次申报审计截止日2025年6月30日后 公司完成了3496.99万元的现金分红[9] 公司业务与客户 - 公司聚焦绿色低碳产业 主营资源综合利用及新材料制造[2] - 客户包括道生天合、中石化集团、惠柏新材、康达新材、南宝、上纬新材、亚洲水泥（中国）、美国宣伟等国内外知名企业[2] 财务表现与盈利能力 - 报告期内（2022年至2025年上半年）营业收入持续增长 分别为9.69亿元、10.64亿元、15.55亿元和7.19亿元[3] - 同期归母净利润呈下滑趋势 分别为1.83亿元、7976.53万元、7146.90万元、4925.50万元 呈现增收不增利[3] - 综合毛利率震荡走低 报告期各期分别为35.21%、19.91%、12.23%及14.06%[4][6] - 2025年1-9月业绩呈现回升趋势 营业收入为11.83亿元 归母净利润为7345.83万元[6] 业绩波动原因 - 2022年净利润偏高主要因公共卫生事件导致聚醚胺供给不足及市场价格异常变动[4] - 2023年及2024年利润下降主要因聚醚胺产品价格自2022年下半年起逐渐下降[4] - 2023年至2024年资源综合利用业务因上游供应商搬迁及生产基地切换 经历停产及新产能爬坡 对业绩产生不利影响[5] - 2025年上半年新材料业务产量受湖南石化环氧丙烷生产基地停产检修导致的蒸汽减供影响[10] 产能与利用率 - 2025年上半年主要产品产能利用率未饱和 副产组分综合利用产品、醋酸酯类产品产能利用率分别为86.91%、80.56%[9] - 聚醚多元醇与丙二醇系列产品、聚醚胺系列产品产能利用率较低 分别为44.50%、38.24%[9] - 聚醚胺系列产品产能利用率从2022年的107.27%下降至2025年上半年的38.24% 部分原因是2023年10月扩产后新建产线需优化调整[10] 成本结构与存货 - 原材料成本占主营业务成本比例高 报告期各期分别为79.85%、82.77%、83.46%及81.01%[11][12] - 主要原材料包括环氧丙烷、乙醇、乙酸、己内酰胺副产物等[11] - 存货账面价值逐年攀升 报告期各期末分别为8194.97万元、9007.49万元、1.66亿元及1.89亿元[13] - 存货占流动资产比例报告期各期末分别为20.82%、19.03%、20.60%及23.70%[13] - 2024年存货增加主要因在建工程转固、产能增加及生产销售规模增长[13] 募投项目详情 - 年产65万吨化工新材料一体化项目（二期）2万吨/年C5醇及衍生物项目 拟投入募集资金2.96亿元[8] - 多产品线协同扩能与品质提升项目 拟投入募集资金1.27亿元[8]