公司信用评级 - 联合资信维持南京健友生化制药股份有限公司主体长期信用等级为AA，维持"健友转债"信用等级为AA，评级展望为稳定[1] - 公司信用风险低，主要基于其研发能力、产品种类优势以及财务状况改善[3] - 评级考虑因素包括公司制剂业务增长、原料药价格压力、存货管理及债务负担减轻[3] 经营表现 - 2024年公司营业收入39.24亿元，同比基本持平，利润总额扭亏为盈至9.92亿元[3] - 制剂收入同比增长10.04%至30.50亿元，占比提升至77.86%，原料药收入同比下降21.05%至7.87亿元[3] - 综合毛利率从48.45%下降至43.28%，主要受制剂业务毛利率下滑影响[3] - 经营活动现金净流入15.01亿元，现金收入比102.79%[3] 财务状况 - 截至2024年底公司总资产95.10亿元，资产负债率31.78%，较上年下降7.34个百分点[3] - 全部债务20.79亿元，同比下降20.68%，现金短期债务比1.67倍[3] - 存货规模36.75亿元，计提减值准备7.55亿元，主要原材料为肝素粗品[3] - 研发投入5.32亿元，占营业收入13.57%，在研项目49项[4] 行业分析 - 全球肝素市场规模约66.4亿美元，低分子肝素占超90%份额[3] - 行业受老龄化、心血管疾病发病率上升驱动，预计未来五年复合增长率5%-7%[3] - 中国肝素出口价格波动反映行业供需变化，新兴市场渗透率提升带来增长机会[3] - 行业面临新型口服抗凝药替代和原料药价格波动挑战[3] 风险因素 - 原材料成本占主营业务成本90.84%，肝素粗品价格波动影响盈利能力[5] - 海外收入占比76.75%，受人民币汇率波动和美国加征关税影响[5] - 存货规模较大，需关注肝素原料价格波动带来的跌价风险[5] - 制剂销售价格下降可能导致毛利率进一步下滑[3] 竞争优势 - 拥有100多项境外药品注册批件和30多项国内批件，产品线覆盖抗凝血、抗肿瘤等领域[4] - 通过美国FDA认证，研发管线涵盖抗感染、抗肿瘤等多个治疗领域[3] - 债务负担持续减轻，2024年偿还债务导致筹资活动现金净流出7.31亿元[3] - 现金类资产充裕，期末达20.91亿元，对短期债务保障程度高[3]

实控人增持与股权结构 - 实控人一致行动人王轲累计增持公司股份2,200万股，占公司总股本1.72%，增持计划已完成 [1][2] - 增持后实控人王耀方及一致行动人王轲合计持股比例提升至26.63%，进一步巩固控制地位 [2] - 王轲为生物学博士，自2017年起担任公司总经理，全面负责日常经营管理 [2] - 股东赵刚及其一致行动人减持0.8117%股份，因逐渐淡出一线业务，预计不影响公司经营 [2] 公司行业地位与产品优势 - 公司是国内生化制药细分领域龙头，涵盖肝素全产业链，2011年深交所上市 [3] - 主要产品包括胰激肽原酶、复方消化酶等原研或国内首仿特色产品，酶制剂国家标准依公司内控标准制定 [3] - "怡开"品牌为国家驰名商标，2024年稳居国内市场第一，"千红怡美"与拜耳医药合作拓展OTC市场 [3] - 肝素钠注射液及封管液市场份额持续扩大，依诺肝素系列抓住集采机遇成为重要增长点 [3] 财务表现与增长趋势 - 2024年营业收入15.26亿元，归母净利润3.56亿元，同比增长95.77% [4] - 2025年一季度营业收入4.51亿元（同比持平），归母净利润1.61亿元，同比增长54.62% [4] - 主要产品销量增长且毛利率持续提升，利润增长势头强劲 [4] 研发投入与创新管线 - 2024年研发人员188人（占员工总数19.20%），研发投入超1.5亿元（占营收近10%） [5] - 建立三位一体研发体系，包括海外离岸研发中心和常州国际生物医药创新药物孵化基地 [5][6] - 3个创新药进入Ⅱ期临床，1个即将进入Ⅱ期临床，其中QHRD107Ⅱa期成果在ASH发表 [6] - 首个仿制新药LSA02已完成BE研究并申报生产批件，配套产业化项目已投入临床样品生产 [6] - 创新药多管线布局有望受益于国家政策导向，推动行业向"提质增效"转型 [6]

陆家嘴论坛与金融新政 - 2025陆家嘴论坛召开 中央金融管理部门将发布若干重大金融政策 [1] - 中国人民银行加快推进支持上海国际金融中心建设的政策储备 [1] - 上海与香港将签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》 [1] 国际市场动态 - 美股三大指数下跌 道指跌0.70%至42215.80点 纳指跌0.91%至19521.09点 标普500跌0.84%至5982.72点 [2] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.77% 恒生指数ADR跌0.87%至23771.19点 [2] - 国际油价显著上涨 纽约原油期货涨4.28%至74.84美元/桶 布伦特原油涨4.40%至76.45美元/桶 [2] 加密货币监管进展 - 美国参议院通过里程碑式稳定币法案 投票结果为68票赞成、30票反对 [3] - 法案首次为与美元挂钩的稳定币建立美国监管框架 [3] 资金流动与黄金储备 - 南下资金年内买卖总额达11.52万亿港元 已超2024年全年11.23万亿港元 [4] - 沪股通成交净买额4931亿港元 深股通成交净买额1939亿港元 [4] - 世界黄金协会调查显示 近43%央行计划未来一年增加黄金储备 比例创2019年以来新高 [5] 煤炭行业动态 - 1-5月煤炭累计产量198537万吨 同比增速6.0% 较1-4月下降0.6个百分点 [6] - 环渤海主要港口煤炭库存2868万吨 较前期高点下降13.5%（448万吨） [7] - 晋陕蒙样本煤矿产能利用率80.7% 低于5月平均水平及去年同期1.5个百分点 [7] 公司动态与资本市场 - 达达集团完成私有化 将自愿退市 [8] - 金山云完成配发6937.5万股 净筹资约4.04亿港元 [9] - 荣昌生物泰它西普获欧盟孤儿药资格认定 用于治疗重症肌无力 [10] - 腾讯元宝上线AI编程模式 支持代码生成与实时预览 [11] - 海普瑞依诺肝素钠注射液获EMA新增生产商批准 [12] - 阿里开源千问3量化模型 全系适配苹果MLX框架 [13] - 位元堂预计年度股东应占溢利不多于1500万港元 同比扭亏 [14] - 海天味业H股发行价定为每股36.3港元 额外发行1579.42万股 [15][16] - 雅迪控股预期上半年纯利增至不少于16.0亿元 同比增55% [17]

海普瑞（002399）公告，公司近日收到欧洲药品管理局(EMA)签发的关于依诺肝素钠注射液新增生产商 的批准通知。批准涉及的药品为依诺肝素钠注射液，商品名为Inhixa，剂型为注射液，规格包括 20mg/0.2ml,40mg/0.4ml,60mg/0.6ml,80mg/0.8ml,100mg/1ml,120mg/0.8ml,150mg/1ml。新增生产商为深圳 市海普瑞药业集团股份有限公司，生产场地地址位于中国深圳市坪山区坑梓街道荣田路1号，批准文号 为EMA/VR/26.25万。本次获批将为公司进一步推进制剂国际化战略提供更加充足的产能保障，切实提 高公司市场竞争力。 ...

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 上证指数涨0.04% 深证成指跌0.19% 创业板指跌0.45% 全天成交额1.18万亿元 [2] - 金属 天津自贸区 通信服务板块涨幅居前 金属概念股盛达资源 白银有色 湖南白银涨停 [4] - 足球概念股共创草坪走出"5连板" 金陵体育盘中振幅超28% 收盘涨8.92% 5月29日以来累计涨幅达122.22% [4][7] 足球概念板块 - 江苏省城市足球联赛热度传导至资本市场 足球概念板块近期连续上涨 午后局部回暖 [6] - 共创草坪公告称主营业务为人造草坪 2024年休闲草收入20.52亿元占比69.93% 运动草收入5.94亿元占比20.25% 境内业务仅占10.8% [11] - 金陵体育公告生产经营正常 但提示股票波动严重异常 存在市场情绪过热风险 公司产品涵盖体育装备 场馆设施等 [11] 创新药概念板块 - 创新药概念午后回升 常山药业涨15.12%创历史新高 市值达398.96亿元 5月以来累计涨幅106.42% [13] - 海辰药业 新诺威"20CM"涨停 迈威生物涨超17% 昂利康4天2板 [13][15] - 常山药业主营肝素制剂药物 新诺威聚焦抗体类药物 中信建投指出中国药企在ASCO年会表现突出 重点关注双抗 ADC等领域 [16] 个股表现 - 金陵体育市值41.20亿元 换手率54.32% 成交额11.44亿元 金陵转债跌2.80% [8] - 共创草坪5天5板 5日涨幅62.50% 天府文旅涨5.50% 双象股份涨4.49% [9] - 创新药概念股中 赛伦生物涨10.89% 联化科技涨6.93% 万邦德涨5.73% [15]

财务表现 - 2024年公司营业收入57.83亿元，同比下降5.34% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2146.73万元，同比大幅下降95.76% [2] - 扣非净亏损760万元，同比下降102% [2] - 基本每股收益0.01元/股，加权平均净资产收益率0.25% [2] - 毛利率52.76%，同比下降1.35个百分点 [5] - 经营活动现金流量净额8.52亿元，同比下降44.3% [5] - 投资活动现金流量金额-1.7亿元，同比下降57.74% [5] - 筹资活动现金流量净额-9.61亿元，同比下降25% [5] 利润下降原因 - 中药配方颗粒价格降幅超50%，叠加生产成本上升导致毛利率收缩 [5] - 计提资产减值准备同比增加83.34% [5] - 政府补助同比减少79.42%，非主业贡献骤降 [5] 业务结构 - 中药配方颗粒及饮片收入26.68亿元，同比下降8.7%，营收占比46.15% [6] - 成品药收入14.29亿元，同比微降0.74%，营收占比24.72% [6] - 医疗器械板块收入11.21亿元，同比增长2.11%，营收占比19.29% [6] - 辅料及原料药收入4.8亿元，同比下降6.07%，营收占比8.33% [6] 产品表现 - 血必净注射液收入贡献显著 [6] - 低分子量肝素钙注射液收入下降38.7% [6] - 依诺肝素钠注射液收入增长83.5% [6] 研发投入 - 研发投入2.55亿元，占营收4.41% [6] - 研发重点包括中药配方颗粒"数智化"和生产工艺标准化 [6] - 子公司湖北亿诺瑞完成技术升级，强化肝素产业链布局 [6] - 创新融合AI与大数据技术开发便携式健康监测产品 [6] 资产负债情况 - 总资产111.65亿元，总负债23.67亿元 [5] - 资产负债率21.2% [5]

文章核心观点 - 常山药业药品肝素钠注射液获坦桑尼亚药品注册证书，对拓展海外市场有积极影响，但海外销售收入占比低且销售受多因素影响 [1] 分组1：药品信息 - 公司药品肝素钠注射液获得坦桑尼亚药品监督管理部门签发的药品注册证书 [1] - 该药品主要用于防治血栓形成或栓塞性疾病等 [1] - 药品有效期至2030年4月7日 [1] 分组2：市场影响 - 注册批文对公司拓展海外市场带来积极影响 [1] - 目前肝素制剂产品海外销售收入占公司营业总收入比例较低 [1] - 药品销售容易受到海外市场政策环境变化、汇率波动、市场竞争等因素的影响 [1]

新产品和新技术研发 - 公司全资孙公司天道医药收到阿根廷依诺肝素钠注射液批准通知[1] - 依诺肝素钠注射液规格有0.2ml:20mg、0.4ml:40mg、0.6ml:60mg、0.8ml:80mg[2] - 依诺肝素钠注射液许可有效期为五年[4] 市场扩张和并购 - 本次获批将提升公司依诺肝素钠制剂全球市场占有率[4] - 公司将加快拓展全球市场进程及销售渠道建设[4] - 截至公告日，公司依诺肝素钠制剂在全球超40个国家及地区获批上市[5] - 公司依诺肝素钠制剂重要获批市场包括中国、美国、欧盟等[5]