公司概况 - 上海凯鑫是一家专注于工业流体特种分离业务的技术型环保公司，主营业务为膜分离技术研发与应用 [2] - 公司成立于2011年，2020年10月16日在深交所创业板上市（股票代码300899）[2] - 实际控制人葛文越持股22.48%，任董事长兼总经理 [2] - 提供膜分离技术整体解决方案，包括清洁生产方案设计、装备集成及运营支持 [2] 发展历程 - 创业初期由7人团队在20平米办公室起步，葛文越凭借环保领域经验带领发展 [4] - 2015年在新三板挂牌，2017年收入突破1亿元，2019年收入超2.5亿元 [5] - 2020年创业板上市首日股价创历史高位，市值显著提升 [6] 技术优势 - 坚持"专业、创新、诚信、共赢"理念，专注膜分离技术研发 [7] - 通过改进客户生产工艺和废水处理工艺，提升资源利用率并减少污染排放 [7] 经营困境 - 2023年8-9月董事长葛文越被立案调查及留置，导致股价波动和投资者信心受损 [8] - 留置期间由董事杨旗代行职责，临时管理层变动影响决策效率 [9] - 2020-2022年营收分别为1.89亿/2.28亿/1.54亿元，2023上半年仅3922.61万元 [10] - 预计2024年扣非净利润为负且营收低于1亿元，可能触发退市风险警示 [10] 竞争环境 - 环保行业竞争加剧，面临国内外同行压力且战略调整滞后 [11] - 技术创新投入不足导致产品竞争力下降 [12] 管理问题 - 2023半年报因董事长留置无法保证报告真实性，反映内部控制缺陷 [13]

公司业绩表现 - 2024年营业收入8160.59万元，同比下滑34.52%，归母净利润-164.62万元，同比减少110.56%，扣非净利润-1144.65万元，同比减少212.98% [2] - 2025年Q1营收预计7100万元–9100万元，同比增长127.13%-191.11%，归母净利润1700万元–2150万元，同比增长247.81%-339.88%，扣非净利润1527万元–1977万元，同比增长192.2%-278.31% [4] - 2024年Q4营收330.76万元，净利润-876.79万元，扣非净利润-1617.34万元，盈利断崖式下跌 [4] 收入确认争议 - 公司与会计师对2024年新签约订单的收入确认时点存在分歧，导致未及时披露业绩预告 [2][3] - 争议订单包括2024年6月与A客户签订的4299万元设备合同、2024年9月与B客户签订的379万美元水处理系统合同、2024年3月与C客户签订的4830万元水处理系统合同 [2] - 部分争议订单在2025年Q1确认，导致一季度业绩暴增 [5] 客户与应收账款风险 - 2023年前五大客户销售额占比71.67%，第一大客户占比26.83% [5] - 截至2023年应收账款余额1.15亿元，坏账准备1731.15万元，应收账款占当期营收1.25亿元比例较高 [5] - 截至2024年6月30日，前五大客户应收账款占比74.94% [6] 行业与订单情况 - 2024年新签订单量较2023年增长20%以上，销售商品、提供劳务收到的现金23104.66万元，同比增长69.94%，经营活动现金流净额7999.23万元，同比增长2102% [6] - 公司称业绩波动与行业复苏相关，但持续性存疑 [6]