股价表现 - 截至8月15日收盘，东方甄选大涨17.9%，总市值超430亿港元，自7月以来累计涨幅近248%，自去年低点8.92港元/股算起累计涨幅高达357% [1] - 去年7月董宇辉离职后首个交易日股价大跌23%，市值蒸发30亿港元，盘中创8.92港元低点 [5] - 近期股价大涨与市场对业绩回暖预期相关，公司将于8月22日披露新一季财报 [7] 业绩与财务数据 - 2025财年第四季度收入约1.5亿美元，同比下滑30%但环比收窄，Non-GAAP营业利润0.79亿元人民币，营业利润率7%环比提升 [7] - 2025年6月GMV达8.8亿元同比增长28%，自营品GMV3.5亿元同比增长15%，自营产品毛利率从10%提升至21%，营业利润率从3%提升至7% [12] - 2025财年中期净亏损9650.3万元，上年同期盈利1.6亿元，同比由盈转亏 [18] 商业模式转型 - 公司转向"自营产品+会员体系"双驱动模式，减少对单一主播依赖 [8] - 自营产品表现亮眼：椰子水单日售出3.6万单，烤肠累计销量超2.6亿根，谷物鲜鸡蛋突破2亿颗，卫生巾两天售出18万单 [9][11] - 截至2024年11月推出600款SKU（GMV占比37%），2025年新增400款新品，全网销量2.1亿单 [11] 会员业务发展 - 付费会员年费199元，截至2025财年中期付费会员达22.8万同比翻倍，会员复购率为非会员2.7倍 [13] - 参考山姆中国900万会员规模，公司会员渗透仍有较大空间 [13] 机构持仓变动 - 一季度内地公募基金重仓持股下降40.19%至1556.50万股，中欧基金减持超1000万股 [16] - 二季度重仓持股锐减88.62%至177.15万股，中欧基金、工银瑞信淡出重仓 [16][17] 市场观点 - 券商认为公司经营逐渐回归正轨，自营品符合新消费趋势，转型主播驱动向产品驱动 [19]

股价表现 - 截至8月15日收盘公司股价大涨17.9% 总市值超430亿港元 [3] - 7月以来股价累计涨幅近248% 较去年董宇辉出走低点8.92港元/股累计涨幅达357% [3] - 2024年7月26日董宇辉离职消息公布后首个交易日股价大跌23% 市值蒸发30亿港元 [7] 业绩表现 - 预计2025财年第四季度收入约1.5亿美元 同比下滑30%但环比收窄 [6] - Non-GAAP营业利润约0.79亿元人民币 营业利润率7%环比提升 [6] - 2025财年上半年自营产品毛利率从10%提升至21% 营业利润率从3%提升至7% [14] - 2025年6月GMV达8.8亿元同比增长28% 自营品GMV达3.5亿元同比增长15% [14] 商业模式转型 - 推出600款SKU GMV占比达37% 2025年新品超400款全网销量2.1亿单 [13] - 自营椰子水首发单日卖出3.6万单 烤肠累计销量超2.6亿根 鸡蛋销量突破2亿颗 [9] - 首款自营卫生巾两天售出18万单 [13] - 付费会员数达22.8万同比翻倍 会员复购率为非会员的2.7倍 [14] 机构持仓变化 - 一季度基金重仓持股总数下降40.19% 中欧基金减持超1000万股 [18] - 二季度基金重仓持股锐减88.62%至177.15万股 中欧基金工银瑞信淡出 [18][19] - 持股基金公司总数下降25% 基金持股市值下降89.53% [19] 市场预期 - 券商认为公司经营逐渐走回正轨 自营品发展符合新消费趋势 [21] - 盈利能力持续改善 建议关注主播驱动向产品驱动的转型 [21]

股价表现与市场预期 - 东方甄选股价自董宇辉离职低点8 92港元/股累计上涨357% 截至8月15日市值超430亿港元 7月以来涨幅达248% [2][3] - 董宇辉离职首日(2024年7月26日)股价暴跌23% 市值蒸发30亿港元 [7] - 近期股价反弹与市场对8月22日新财报的业绩回暖预期相关 华西证券预计25财年Q4收入1 5亿美元(同比-30%) Non-GAAP营业利润0 79亿元人民币(利润率7%) [9] 商业模式转型 - 公司转向"自营产品+会员体系"双驱动模式 减少对单一主播依赖 自营品GMV占比达37% 2025年新品超400款 销量2 1亿单 [11][13] - 自营品表现亮眼：椰子水单日售3 6万单 烤肠累计销量2 6亿根 卫生巾两天售18万单 6月自营GMV达3 5亿元(同比+15%) [11][13] - 付费会员数达22 8万(同比翻倍) 年费199元 会员复购率为非会员2 7倍 但较山姆中国900万会员规模仍有差距 [13][14] 财务与运营改善 - 自营产品毛利率从2024下半年10%提升至2025上半年21% 营业利润率从3%升至7% [13] - 2025财年中期净亏损9650万元(上年同期盈利1 6亿元) 但CEO俞敏洪强调长期战略不变 [21] 机构持仓变动 - 内地公募基金持仓从一季度1556 5万股锐减至二季度177 15万股(-88 62%) 中欧基金清仓1389 4万股 [16][18][19] - 持股基金数从28家降至3家(-89 3%) 持股市值从1 82亿元降至1916万元 [19][20] 券商观点 - 信达证券认为自营品符合新消费趋势 华西证券看好主播驱动向产品驱动的转型 [21] - 浙商证券指出东方甄选与山姆、胖东来类似 聚焦高性价比产品 但会员渗透率待提升 [14]