近期美债遭遇抛售的原因 - 美国经济数据超预期回升，市场对美联储11月降息的预期明显降温 [1] - 市场预估特朗普将赢得美国大选，其减税、加征关税和扩大财政支出政策可能推升通胀，市场交易"再通胀"逻辑 [1] - 对货币政策敏感的2年期美债收益率于10月21日反弹至4.03%，创8月20日以来最高纪录，但仍低于去年同期的5.07% [2] - 反映美国经济增长前景的10年期美债收益率于10月21日反弹至4.2%，创7月29日以来最高纪录，低于去年同期的4.93% [2] - 美国9月零售销售环比增加0.4%，高于预期的0.3% [3] - 美国9月非农就业人口增加25.4万人，远超预期的15万人，7月和8月数据均被上修 [3] - 美国9月失业率回落至4.1%，低于预期的4.2% [3] - 衡量通胀预期的10年期美债与TIPS利差于10月22日升至2.33%，高于9月10日的2.02% [4] 美债收益率难以长期维持高位的依据 - 高企的美元利率不利于美国财政的可持续性，利息支出占财政支出的比重在二季度升至16.29%，创历史最高纪录 [5] - 美国经济减速不可避免，8月个人实际可支配收入环比折年率下行至0.07%，增长几乎停滞，创2023年7月以来最低纪录 [6] - 美国地产疲态持续，居民超额储蓄消耗殆尽和信用卡消费贷款疲软意味着私人部门去杠杆刚刚开始 [6] - 再通胀政策可能削弱经济增长动能 [1]