报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 算力相关公司业绩亮眼，海外算力产业链进入估值提升阶段，H20、MI308恢复供货缓解“缺芯”问题利好国产AIDC全产业链，Meta等加大算力基础设施建设，海外产业链业绩具备持续性，持续看好全球AIDC算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 周投资观点 海外算力产业链业绩亮眼，持续看好全球AI共振 - 新易盛2025H1预计净利润37亿 - 42亿元，同比增长327.68% - 385.47%，因人工智能算力投资增长等因素 [5][14] - 中际旭创2025H1预计归母净利润36亿 - 44亿元，同比增长52.64% - 86.57%，受益于算力基础设施建设和高端光模块销售增加 [5][14] - 台积电2025Q2营收9338亿元台币，同比增长38.6%，净利润3983亿元台币，同比增长61%，先进制程芯片业务表现好 [5][15] H20、MI308恢复供货，“缺芯”问题缓解，AIGC发展加速 - 2025年7月14日英伟达将恢复对中国的H20销售并推出新GPU，7月16日AMD宣布MI308许可申请进入审查程序，有望缓解国内算力“缺芯”问题利好国产AIDC全产业链 [6][16] Meta加大对算力基础设施建设，海外产业链业绩具备持续性 - Meta CEO扎克伯格表示投资数千亿美元建设数据中心，普罗米修斯AI集群规模达1GW，亥伯龙集群1期IT功率超1.5GW，预计2027年底成全球最大单一AIDC园区 [7][17] - 特朗普宣布超900亿美元投资承诺，包括黑石、CoreWeave、谷歌等公司的相关投资和合作项目 [18][19] 投资建议 - 看好AIDC算力产业链、AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块，建议关注AIDC机房建设、IT设备、网络设备、算力租赁、云计算平台、AI应用、卫星互联网&6G七大产业方向，并给出各方向推荐和受益标的 [8][20] 市场回顾 - 本周（2025.07.14 - 2025.07.18）通信指数上涨7.56%，在TMT板块中排名第一 [27] 通信数据追踪 5G - 2025年5月底我国5G基站总数达448.6万站，比2024年末净增23.5万站；5月三大运营商及广电5G移动电话用户数达10.98亿户，同比增长21.3%；5月5G手机出货2119.0万部，占比89.3%，出货量同比减少17.0% [28] 运营商 - 云计算方面，2024年移动云营收1004亿元，同比增长20.4%；天翼云营收1139亿元，同比增长17.1%；联通云营收686亿元，同比增长17.1% [44] - ARPU值方面，2024年中国移动移动业务ARPU值48.5元，同比略减1.6%；中国电信45.6元，同比略增0.4%；2023年中国联通44.0元，同比略减0.7% [44]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AIDC（人工智能数据中心）、ARDC（增强现实数据中心）、AIGC（人工智能生成内容）、IDC（互联网数据中心） - **公司**：英伟达、微软、谷歌、豆包、Meta、世纪互联、绵阳天气、金满科技、正泰良信、科华圣宏、科士达、同利日升、中恒、名扬电器、宏发、正泰、良信、迈米、和旺、金盘、潍柴重机、科泰电源、泰豪科技、新易盛、生意、印流股份、麦格米特、冰轮环境、阿里巴巴、腾讯 [1][2][5][6][8][11][14][15] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：今年下半年国内外 AIDC 产业链趋势向好，国内 AIDC 产业链有望迎来加速拐点，国内企业竞争力将提升 - **论据**： - **芯片与产品进展**：英伟达 H20 芯片有望较快出口中国，还将推出 RTX Pro GPU，推动国内 IDC 招标和 AIDC 电气设备产业链需求 [1][2] - **算力需求增长**：全球主要互联网大厂 TOKEN 量显著增长，终端算力需求爆发，数据中心空置率下降，大型建设计划不断 [1][5][6] - **技术趋势**：IDC 电源技术从交流向直流转变，头部电源企业有优势 [3][9] - **企业优势**：国内企业在产品推进速度和成本控制上有优势，未来竞争力将提升，有望替代海外品牌 [10] - **市场格局**：AIGC 相关电气设备市场格局稳定，头部企业订单和业绩有望增长 [8] - **海外市场**：海外 AI 链条高景气，大厂资本开支增长，部分公司业绩超预期 [3][15] 其他重要但可能被忽略的内容 - **上半年影响**：国内上半年大型企业 CAPEX 不及预期，影响 IDC 定制设备产业链，原因是芯片禁售 [7] - **催化因素**：下半年 ARDC 电信设备领域关注芯片进展、互联网大厂招标、K8S 指引及 AI 应用发布 [4] - **国产柴发**：国产柴发板块发展良好，厂商将发布新产品或测试，招标和价格有弹性，相关公司有机会 [14] - **零部件价值**：随着 IDC 电源直流化，继电器和低压电器等零部件价值量有提升空间 [10] - **政策支持**：国家推出政策支持新能源绿电职工模式（源网荷储）相关公司发展 [10]