报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][3][4][6][7][8] 报告的核心观点 * 化妆品原料是贯穿产业链的核心基础与价值源头，其创新直接决定终端产品的功效、安全与市场竞争力 [7] * 中国化妆品新原料行业呈现本土企业主导、外资补充的格局，备案新原料以植物提取物为主流，功效聚焦皮肤屏障维护与抗氧化 [7][28][29] * 行业发展趋势为：技术层面，生物制造技术（微生物发酵、基因工程等）正推动原料生产向绿色低碳、高效精准转型；市场层面，终端消费升级需求将持续倒逼上游原料进行实质性创新 [7][41][43] * 在政策、技术和市场需求的多重驱动下，中国化妆品新原料市场正迎来从规模扩张向质量提升的转型期 [7] 中国化妆品原料的概述 * **定义与分类**：化妆品新原料指中国境内首次使用于化妆品的天然或人工原料，国家对高风险新原料实行注册管理，对其他实行备案管理 [15][16] * **原料组成**：主要包括基质、表面活性剂、性能与技术成分、活性成分四类 [15][16] * **管理框架**：已使用原料基于风险程度划分为禁用组分（1,290个）、限用组分（98个）和准用组分（包括准用防腐剂51个、准用防晒剂27个、准用着色剂157个、准用染发剂75个） [18][19] * **注册新原料**：截至2025年11月14日，中国仅有3项注册新原料获批，包括1款国产着色剂和2款进口（美德）祛斑美白剂 [20][21] 中国化妆品备案新原料的概述 * **产品来源分析**：截至2025年11月14日，备案新原料中化学原料占**46.0%**，植物原料占**30.7%**，生物技术原料占**20.0%**，动物原料占**3.3%** [29] * **产品功能分析**：皮肤保护剂与抗氧化剂功能均占**43.0%**，其次是保湿剂（**17.3%**）和抗皱剂（**9.0%**） [29] * **热门细分原料**：备案数量领先的原料包括β-烟酰胺单核苷酸（10件）、补骨脂酚（7件）、金耳子实体提取物（6件）等 [29] * **厂商地区格局**：备案新原料厂商**80.9%**来自中国本土，海外厂商占**19.1%**，主要来自美国（**6.2%**）、日本（**2.6%**）、韩国（**2.1%**）等 [31][32] * **头部厂商格局**：前十大厂商中仅2家为海外公司（意大利莹特丽、美国陶氏），本土前三名为维琪科技（21件）、贝泰妮（18件）、华熙生物（9件） [32] * **本土厂商结构**：本土备案新原料厂商中，仅**19.1%**具有上市公司背景，超**80%**为聚焦细分领域的中小企业 [34][35] 中国化妆品新原料的发展趋势 * **技术趋势：生物制造**：生物制造被列为“十四五”生物经济战略性新兴产业，其通过微生物发酵、基因工程、酶工程和细胞培养等技术，为化妆品原料生产提供绿色低碳、高效精准的新模式 [41][43] * **技术应用范例**：例如，透明质酸的生产从传统动物提取转向微生物发酵，实现了大规模、低风险生产；通过基因工程技术可定制生产重组胶原蛋白等原料 [41] * **市场趋势：需求倒逼创新**：尽管终端消费面临调整压力，但居民可支配收入持续增长为消费升级奠定基础，市场需求将牵引并倒逼上游原料环节进行实质性创新 [7] * **原料来源趋势**：预计未来生物技术原料在备案新原料中的占比将趋于上升 [43]