豪恩汽电电话会议纪要关键要点 一、 公司概况与战略目标 * 公司为汽车智能驾驶感知与决策系统供应商，目标是成为全球化公司并实现"十倍增长"[1][4][21] * 2026年全年收入目标为25-26亿元[2][11] * 2026年第一季度营收相比2025年同期实现正增长，且增幅预计不小[2][19][20] 二、 业务发展与财务表现 订单与收入 * 自2023年上市以来累计获得定点项目总额超过200亿元[2][4] * 2025年获得近100亿元的新项目定点[4] * 在手定点项目每年预计能带来数十亿甚至上百亿的定点[4] * 单车价值量从过去的数百元增加至上千元，部分产品组合可达2000元[2][4] 收入构成与客户 * **2025年收入构成**：视觉类产品（360度环视、DMS、OMS等）占比约60%，雷达类产品（毫米波、超声波）占比接近30%，域控制器类产品占比约10%[7][8] * **2025年前五大客户及收入占比**：印度三大客户（马恒达、塔塔、马鲁蒂）合并体（占比超过20%）、吉利（占比约17-18%）、大众（占比15%）、小鹏（占比7%）、丰田（占比7%）[9][10] * **2026年客户结构展望**：预计吉利将成为第一大客户，其次是印度客户，之后是大众和小鹏[9] * **超过200亿元在手订单的主要客户构成**：大众是第一大客户，第二是吉利，第三是印度的三个客户（合计占比百分之十几），其他包括丰田、理想、Stellantis、本田、日产、奇瑞、小鹏、雷诺、上汽、赛力斯和现代等约二十多个客户[8] 盈利能力与成本 * 整体平均毛利率维持在20%以上[2][8] * 2025年第四季度毛利率因存储芯片涨价影响下滑0.8个百分点[2][15] * 2026年第一季度毛利率同样面临原材料（尤其是存储芯片）涨价的压力[15] * 年降压力目前整体不大，供应商降本谈判可基本抵消客户端的年降要求[11][19] * 提升毛利率的主要途径是开发技术领先、竞争对手较少的新产品（如域控制器和机器人产品）[11] * 为应对芯片价格波动，公司进行了关键芯片的战略备库，库存金额接近1亿元[15] 三、 核心业务策略与进展 汽车业务：差异化竞争与全球化 * **竞争策略**：避开高阶智驾（L3/L4）红海，聚焦8-10万元车型的中低阶域控市场（单价1000-2000元）[2][12] * **全球化布局**：当前海外收入占比约30%-40%，目标提升至50%-60%，以对冲国内汽车市场波动[2][5] * **海外市场进展**：已切入大众（50亿+项目）、雷诺、丰田及印度三大车企（收入占比20%+）供应链[2][8] * **与海外巨头竞争**：凭借技术、生产效率和供应链优势，正逐步占领法雷奥、博世等传统巨头的市场份额，例如赢得印度项目（10-20亿元）和大众集团超过50亿元的项目[6] 新产品与新赛道 * **机器人赛道**：2025年成立机器人公司，作为第二增长曲线[2][4] * **与英伟达合作**：采用其Jetson SoC芯片开发机器人的"大脑"（决策系统），感知产品已量产，2026年3月26日在中国市场正式发布大脑产品[2][4][15] * **机器人业务规划**：目标为头部机器人企业提供"大脑"（主控单元），搭载高端芯片（单颗成本2000多美元）的大脑产品售价可达数万元[16] * **其他新领域规划**：正在规划进入低空经济、边缘算力（AI算力）等其他新领域[4][16] * **暂不投入的领域**：决定暂不大规模投入汽车激光雷达领域，因市场局限于高档车型且竞争格局已初步形成[16] 域控制器业务 * **2025年收入占比**：约为10%[8][13] * **功能与价值量**：主要功能为L2级别泊车和高速NOA，单个控制域价值量约1600多元，若集成视觉、超声波及12V毫米波雷达，整套系统价值量接近3000元[12][14] * **市场定位**：专注中低阶智驾市场，特别是8-10万元车型的L2辅助驾驶或APA自动泊车功能，配套控制系统价格在1000-2000元之间[12] * **芯片方案**：低端产品沿用TI方案，同时重点与地平线及爱芯元智合作开发低成本芯片方案[12] * **客户构成**：目前主要订单来自印度市场，国内已获得来自长城汽车和吉利的项目[13] * **未来展望**：是明确的战略方向，不仅限于智能驾驶控制域，还将大力投入开发汽车中其他类型的控制域，其营收增长潜力将显著超过传感器产品[16] 四、 增长驱动与未来规划 研发与并购 * **研发投入**：2025年研发投入总额超过2亿元，较往年增加六七千万元[4] * **研发人员**：增至500多人，以支撑未来百亿销售目标[3][17] * **研发策略**：遵循"子弹试错，炮弹发力"原则，基于已获定点项目进行投入，确保交付[17] * **并购策略**：成立产业基金，采取"先投后并"模式，重点关注海外巨头（如博世、法雷奥）剥离的非核心业务并购机会，以迅速提升市场份额[3][4][6] 其他增长点 * **毫米波雷达**：是下一个增长点，已获雷诺、丰田等客户定点，若一台车全装5个，价值量可达七八百元至近千元[16] * **DMS/OMS**：将是市场的重要增长点，已获大量定点，一个DMS的价格可达几百元[16] * **与国内新能源品牌合作**：积极拓展合作模式，例如争取成为小米等自研车企的Tier 2生产制造服务供应商，虽然毛利率较低但营收规模可观[17][18] * **与T客户合作**：正在全力以赴推动与T客户在汽车和机器人领域的合作，已在美国成立专门团队并设立高额激励方案[19] 规模效应 * 通过积累大量订单降低单位成本，提升市场占有率[12] * 超声波雷达年产量目标从两三千万颗提升至1亿颗，通过规模效应降低成本[2][12]