行业投资评级 - 报告未明确给出豆粕/豆一行业的投资评级，仅给出趋势强度判断：豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0（指报告日日盘主力合约期价波动情况，取值范围-2至2，0代表中性）[3] 核心观点 - 豆粕：偏弱震荡，关注是否超跌反弹 [1] - 豆一：偏弱震荡，关注市场情绪 [1] - CBOT大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.2%，主要反映基金抛售，豆价跌至11周低点 [3] - 美国农户大豆收割工作接近尾声，截至上周日收获已完成88%，超过五年均值84% [3] - 由于主要供应国巴西在大豆价格上更具优势，美国对中国以外国家的出口销售前景存疑 [3] - 美国农业部单日出口销售报告显示，继周一向中国出售13.6万吨大豆后，私人出口商又报告向未知目的地售出13.4万吨美国大豆，在2026/27年度交付 [3] - 中国商务部表示，中国首席贸易谈判代表李成钢周一会见了美国农业贸易代表团 [3] 期货市场数据 - DCE豆一2701合约日盘收盘价5209元/吨，下跌82元（-1.55%）；夜盘收盘价5180元/吨，跌幅-1.03% [1] - DCE豆粕2701合约日盘收盘价3147元/吨，下跌51元（-1.59%）；夜盘收盘价3127元/吨，跌幅-1.23% [1] - CBOT大豆01合约收盘价1213.50美分/蒲，下跌2.50美分（-0.21%）[1] 现货市场数据 - 山东主要产区豆粕（43%）现货价格3190～3220元/吨，较昨-30至持平；现货基差M2701+50，较昨+20 [1] - 山东地区11月基差M2701+0/+30；11-1月M2701+40/+60/+70；12-1月M2701+40/+50/+70/+80/+90；2027年2-3月M2701+70/+80；3-4月M2701+0；5-7月M2705+20/+30/+60/+70；8-9月M2709+0/+10 [1] - 华东地区豆粕现货价格3160～3200元/吨，较昨-20；张家港达孚11.20前M2701-30限量；12月M2701+20；12-1月M2701+30；2027年5-7月M2705+20；6-9月M2709-50 [1] - 华南地区豆粕现货价格3150～3240元/吨，较昨-30至-20；东莞中储粮11.15日前提货议价；11.30日前提货M2701-30；12-1月M2701+10（量大可议）；2027年2-3月M2701+0；2-4月M2701-10 [1] - 东北产区大豆净粮收购价（过4.5筛净粮主流收购价，蛋白39.5%左右）：哈尔滨五常、尚志、宾县、巴彦地区5280元/吨，与前两交易日持平 [1] 产业数据 - 豆粕成交量398100吨/日，前两交易日为273600吨/日 [1] - 豆粕提货量190480吨/日，前两交易日为194600吨/日 [1] - 豆粕库存138万吨/周，前两交易日为130万吨/周 [1]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 沪铜主力合约日内冲高回落收阴调整，成交量放大资金分歧加大，外盘伦铜同步走弱，宏观预期扰动风险偏好，铜价或延续区间波动 [1] - 钢市供需双弱，进入11月施工淡季需求表现疲软，钢厂多数亏损产量延续低位运行，短期钢价或弱势窄幅震荡运行 [1] - 氧化铝成本中枢下移削弱价格静态支撑，亏损向产能收缩传导节奏慢于市场预期，消费预期偏弱 [1] - 沪铝供应端远期宽松预期升温但LME库存近十年低位海外近月偏紧仍在，现货由紧转松边际显现 [1] - 印度新榨季食糖产量预计同比下降约15%降至2700万吨左右，国内消费需求预计达2850万—2900万吨，新榨季可能出现150万—250万吨供需缺口 [2] - 印尼前三个季度天然橡胶（不含复合橡胶）出口合计98.2万吨同比降21%，天然橡胶混合胶合计出口107.7万吨同比下降17% [2] - 铁矿石处于供增需弱局面，发运量环比回升到港量大幅增长港口库存累库，铁水产量连续三期下降，价格处于震荡走势 [2] - 沥青企业产能利用率环比增加，部分地区仍存在赶工需求出货量有所回升，沥青仍以跟随原油运行为主 [2] - 美豆收割接近尾声产量预估创历史新高，巴西播种进度快于往年南美新季供给预期抬升，国内豆粕供应整体偏宽松 [2] - 生猪供应端出栏压力较大集团猪企11月计划出栏量环比增加，需求端支撑偏弱冻品库存高企，短期供给压力难有根本性缓解价格缺乏驱动力 [2][3] - 原木现货价格山东3.9米中A辐射松830元/方、江苏太仓港4米中A辐射松810元/方均较昨日持平 [3] 品种观点总结 有色金属 - 沪铜主力CU2612合约开于107810元/吨，盘中最高108470元/吨最低106090元/吨，收盘106090元/吨，国内库存整体偏低对铜价有一定支撑但下游终端维持刚需采购追涨意愿偏弱现货成交偏淡 [1] - 氧化铝ao2701收报2621元/吨，河南重污染天气管控导致焙烧炉停产、山东部分焙烧炉检修合计影响产量规模有限，10月行业完全成本均值约2767元/吨，现金成本落在2570—2670元/吨区间 [1] - 沪铝al2612收报23035元/吨，国内电解铝运行产能约4569万吨，铝水比例77.5%附近，社会库存54.9万吨延续去化但斜率放缓，龙头加工开工率61.9%微升 [1] - 中东阿联酋、巴林复产推进，印尼新增产能爬坡，LME库存23.2万吨近十年低位 [1] 黑色建材 - 钢材rb2701收报2991元/吨，hc2701收报3147元/吨，本周库存降幅或收窄，主产地煤矿复产有序推进短期炼焦煤价格弱势调整，焦炭价格暂稳，铁矿石价格低位震荡 [1] - 铁矿石2701主力合约跌幅0.74%收盘价671元 [2] - 原木2701主力合约开盘800最低795最高801.5收盘795.5，日增仓173手 [3] 能源化工 - 沥青2701主力合约跌幅4.4%收盘价5044元 [2] 农产品 - 郑糖2701月合约周二震荡休整小幅收低，夜盘窄幅震荡小幅收高，印度新榨季期初食糖库存约300万—360万吨库存缓冲空间有限 [2] - 沪胶周二震荡回落小幅收低，夜盘因空头打压震荡走低 [2] - 郑棉主力合约收盘15155元/吨，棉花库存较上一交易日减少35张，新疆棉花机采价格在6.5—7.05元每公斤 [2] - CBOT美豆主力01合约收于1213.5美分/蒲式耳跌幅0.21%，美国大豆收割88%高于五年均值84%，stonex预计巴西2026/27年度大豆产量料为1.8495亿吨，豆粕主力合约M2701报收3127元/吨跌幅0.64% [2] - 生猪期货LH2701主力合约收9150元/吨跌幅3.68% [2]