报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 豆粕在成本有支撑、榨利承压情况下预计震荡运行；棕榈油短期供应偏大累库现实或在明年一季度反转，但需注意历史同期高产量引发单边下行可能性，近期油脂数据偏空，建议观察高频数据短线操作；白糖全球供需从短缺转过剩，国际糖价难有起色，国内糖价低位多空博弈难，建议短线观望；棉花走出单边趋势行情概率不高；鸡蛋盘面近月挤升水走势为主，反弹抛空，远端留意上方压力；生猪近月震荡，反弹短空，远端留意下方支撑 [2][4][8][12][16][19][22] 各目录总结 油脂 - 行情资讯：12月马棕产量和出口数据有波动，MPOC预计2026年马棕出口和产量增加，美豆承压带动进口大豆成本下滑，国内油脂周一反弹但马棕产量同比高压制行情，广州、江苏、华东油脂基差有报价 [6] - 策略观点：今年马、印尼棕榈油产量超预期压制行情，短期出口不佳、产量同比高推动走弱，一季度或反转，建议观察高频数据短线操作 [8] 蛋白粕 - 行情资讯：未提及具体行情资讯内容 - 策略观点：全球大豆新作产量下调，供应相比24/25年度下降，进口成本底部或显现，国内大豆和豆粕库存情况及去库季节有一定支撑，豆粕预计震荡运行 [4] 白糖 - 行情资讯：周一郑糖期货减仓反弹，不同地区制糖集团和加工糖厂报价有变动，2025年11月及1 - 11月我国食糖、糖浆等进口量有变化，巴西中南部地区甘蔗压榨和糖产量同比减少，印度累计产糖量同比增加 [10][11] - 策略观点：新榨季主要产糖国产量增加，全球供需转过剩，国际糖价难有起色，国内配额外进口利润窗口打开，国内糖价低位多空博弈难，建议短线观望 [12] 棉花 - 行情资讯：周一郑棉期货小幅上涨，现货价格指数上涨，2025年11月及1 - 11月我国棉花进口量有变化，截至12月19日当周纺纱厂开机率等数据有变动，2025/26年度全球棉花产量预估有调整 [14][15] - 策略观点：基本面前期旺季不旺但需求不差，下游开机率中等，盘面消化国内丰产利空，新疆棉花目标价格补贴政策消息未落实且有套保盘压力，郑棉走出单边趋势行情概率不高 [16] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格多数稳定少数下跌，主产区均价及部分地区报价有显示，供应正常，市场走货不温不火 [18] - 策略观点：前期盘面升水偏高，远端产能去化预期下整体供应下降有限，盘面近月挤升水走势为主，反弹抛空，远端估值偏高，留意上方压力 [19] 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价涨跌互现，养殖端挺价，冬至后需求有支撑，大猪走货偏好 [21] - 策略观点：冬至后需求边际减量但总量有支撑，供应端量级大且体重下滑有限，短期有潜在二育入场支撑，近月震荡，反弹短空，远端有产能去化预期，留意下方支撑 [22]