财务业绩概览 - 2025年前三季度公司营收34.6亿元，同比下滑13.8% [1] - 2025年前三季度归母净利润2.7亿元，同比下滑34.5% [1] - 2025年单三季度营收10.9亿元，同比下滑9.9% [1] - 2025年单三季度归母净利润2522万元，同比实现扭亏为盈 [1] 盈利能力分析 - 前三季度归母净利率同比下滑2.5个百分点至7.8% [2] - 前三季度毛利率同比提升0.6个百分点至74.3% [2] - 单三季度归母净利率同比大幅提升8.0个百分点 [2] - 2025年Q1-Q3归母净利率分别为3.0%、15.3%、2.3% [2] 费用结构变动 - 前三季度销售/管理/研发/财务费率合计同比提升4.3个百分点 [2] - 前三季度销售费率同比增加3.0个百分点 [2] - 单三季度销售/管理/研发/财务费率合计收窄12.9个百分点 [2] - 单三季度销售费率同比大幅优化，变动-9.8个百分点 [2] 经营策略与成效 - 公司主动进行经营调整，坚持渠道稳价维价，减少促销权益占比 [2] - 公司精简产品系列和商品数量，聚焦核心大单品 [2] - 三季度收入降幅环比收窄，业绩同比扭亏，呈现阶段性改善 [3] - 产品调整逐步到位，叠加四季度偏低业绩基数，经营质量有望持续优化 [3] 未来展望 - 聚焦头部单品、管控价格机制、汰换长尾商品策略初现成效 [3] - 预计公司2025-2027年EPS分别为1.18、1.55、1.67元/股 [3]