贝莱德基金运营危机 - 公司遭遇成立以来最严峻规模缩水 管理规模从2024年末10785亿元降至6873亿元 缩水36% [2][7] - 旗下新发债券基金贝莱德安泽60天持有因认购冷淡被迫将募集期从6月6日延长至6月13日 [3] - 作为首家外资独资公募基金公司 投资者对其国内债券投资能力仍持观望态度 [3] 基金经理表现 - 新发产品基金经理刘鑫在管基金总规模2698亿元 最佳任期回报仅383% [5] - 其管理的四只债券型基金中有三只表现不佳 贝莱德浦悦丰利混合A/C和贝莱德欣悦丰利债券A/C近三月收益为负 [5] - 唯一表现较好的产品贝莱德安裕90天持有债券A近三月涨幅136% 同类排名610/3031 [6] 产品业绩表现 - 固收产品贝莱德中债0-3年政金债指数A近三月涨幅082% 同类排名342/574 [6] - 混合型基金近1年平均业绩472% 行业排名136/168 低于同类平均908% [9] - 纯债型基金最近1年收益率221% 行业排名125/157 低于行业平均289% [9] 行业排名情况 - 二级债基最近1年收益率076% 行业排名135/145 低于同类平均43% [9] - 在159家具备三年混合型基金管理经验的公司中 济安评级为极差 盈利能力极差 抗风险能力较差 [9] - 公司纯债型和二级债基因管理经验不足三年暂未获得评级 [9]

债券市场环境与趋势 - 当前资金面相对宽松、低利率的宏观环境下，叠加权益市场反复震荡，纯债基金成为波动市场中稳健投资的较好配置工具 [1] - 短端和中短端(1-3年期)债券收益率未来或呈现震荡下行趋势，长端债券收益率(10年以上)受政策影响较大，短期走势可能出现波动，整体方向向下，短端收益率下行幅度或大于长端 [1] - 在降息降准的消息刺激下，中短债受到利好影响，收益率出现明显下行，而长债则出现"买入预期、卖出现实"的博弈现象 [2] 中短债与长债分析 - 中长期社会融资成本下行的趋势较为确定，使得中短端债券的配置价值凸显 [2] - 当前10年期国债收益率水平仍隐含20至30基点的未兑现降息预期，若后续政策力度不及市场预期或海外因素出现超预期变化，长端收益率可能面临进一步的调整压力 [2] - 在流动性保持合理充裕的环境下，1-3年期中短端债券收益率下行的确定性更强 [2] 信用债与流动性 - 国企债券和城投债在"化债"政策支持下整体风险可控，为投资者通过信用精选策略获取超额收益提供了基础 [2] - 2-3年期的AA+评级债券仍具有一定配置价值，3-5年期高等级信用债(AAA评级)的信用利差目前处于历史50%分位以上，存在一定的价值挖掘空间 [2] - 市场流动性正成为影响债市表现的关键因素，投资者倾向于通过交易而非持有到期来增厚收益，流动性好的债券持续受到追捧 [3] 科创债机会 - 多部门联合发布政策提出建立债券市场"科技板"，引导推动投资者加大科创债投资 [1][4] - 科创债的市场需求量可能增加，并且不排除科创债的票面利率定价可能低于同一发行主体发行的普通债券 [4] - 科创债的走势或将取决于政策支持的力度，如果政策进一步加码，需求端将被显著拉动，从而推高科创债价格，压低收益率 [5] 债券投资策略 - 当前是债券投资相对较好的时点，基于降息的利多因素落地和海外扰动因素出现边际改善迹象 [6] - 贝莱德安泽60天持有期债券型证券投资基金聚焦纯债投资策略，不投资于股票、可转债等高风险资产，适合风险偏好相对较低、追求稳健收益的投资者 [6] - 团队利用金融数据指标跟踪与分析模型预测经济趋势及政策走向，前瞻性判断债市走势，并借力贝莱德智库对于全球宏观经济政策及各类资产的全面分析 [6] 微观研究与风险控制 - 团队充分发挥自有债券评级体系优势，通过深入扎实的信用研究，从多角度分析主体资质及资金流向，深度挖掘优质信用主体 [6] - 通过实时监控市场资金流动情况及波动率，适度调节组合杠杆，择机捕捉交易性机会，力争获取超额收益 [7] - 通过贯彻于整个投资流程的风险控制，保持组合的流动性，严格控制净值波动 [7]