学校概况 - 北京联合大学成立于1985年，前身为1978年北京大学、清华大学等创办的36所大学分校，现为北京市高水平应用型大学和最大的市属综合性大学 [1] - 学校拥有2个博士学位授权点、29个硕士授权学科点、75个本科专业、近1500名专任教师和2万余名全日制在校生 [1] - 与260多所院校建立校际合作，毕业生就业率连续多年位居北京市属本科高校前列，累计培养30余万名人才 [1] 专业建设 - 75个本科专业覆盖11个学科门类，50%专业获各级荣誉称号，近20个专业进入全国前20% [2] - 12个国家级一流本科专业包括旅游管理、财务管理、软件工程等，22个北京市级一流本科专业包括新闻学、机械工程等 [2] - 16个专业通过国内外评估，其中6个商科专业通过AACSB认证（全球通过率<6%） [2] 人才培养特色 - 财务管理专业为国家级一流专业，全国排名27/700，采用"知行思创"培养模式（财务+智能技术+创新实践） [3] - 构建"全天候+全方位+全覆盖"第二课堂体系，含9个艺术团和170余个社团，年举办400+活动 [7] - 特色军训包含急救培训、模拟射击等科目，师生参与建国70周年、冬奥会等大型活动 [7][8] 2025招生政策 - 总招生计划4532人，新增生物工程（中外合作）专业，与意大利巴里大学（世界前500）采用"3+1"模式 [3] - 新增4个校级实验班（总数达8个），取消单科成绩限制 [4] - 京外省份增加师范类招生计划，优化专业分组减少调剂率 [4][5] 国际化发展 - 与50多国260多所高校合作，包括30+本科双学位项目（如美国肯特州立大学）、30+交流项目（如剑桥大学） [6] - 中俄合作项目含4个专业（如轨道交通信号与控制），优秀生可获国家留学基金委资助攻读俄罗斯交通大学硕士 [3] 就业支持 - 就业率95%（2024年），档案学专业近五年就业率98%，50%北京档案高级职称人员为校友 [9] - 必修职业指导课+求职训练营+创业孵化基地，13支团队获北京市创业大赛百强 [9]

公司概况 - 国内企业服务SaaS领军企业，1995年推出首款基于Windows的财务管理软件，2007年开始云转型，2024年云服务收入占比达81.6% [1] - 面向大、中、小客群拥有星瀚&苍穹、星空、星辰三大核心产品解决方案 [1] 云转型成效 - 云转型后收入增长韧性增强，16-24年保持正增长 [1] - 人效显著提升，20-24年人均创收CAGR达10% [1] - 费用率持续优化，20-24年销售/研发费率分别改善2.45pp/5.10pp [1] - 现金流健康，24年经营现金流回归历史高位 [1] - 云服务OPM 23年首度转正，24年提升至6% [1] 产品结构分析 苍穹&星瀚（大客户） - 24年收入13.0亿元，占比20.8%，净金额续费率NDR连续5个季度维持108% [1] - 需求侧：政策要求央国企25/27年底前完成非可控ERP系统/信息化系统全面替代 [1] - 供给侧：业内首个云原生EBC，签约客户达2,110家 [1] 星空（中型客户） - 24年收入21.5亿元，占比34.3%，NDR保持在94%以上 [1] - 需求侧：中小企业"专精特新"数字化转型诉求强烈 [2] - 供给侧："五力成长飞轮"+"SRDI"框架，覆盖近1.5万家专精特新"小巨人"中的46% [2] 星辰（小微客户） - 24年收入12.3亿元，占比19.6%，NDR提升至93% [2] - 需求侧：小微企业存在手工操作痛点，对SaaS接受度高 [2] - 供给侧：数电票全流程实现业财税一体化，覆盖43.5万小微企业 [2] AI布局与Agent发展 - 2017年起布局AI，2023年发布金蝶云·苍穹GPT大模型平台及中国首个财务管理大模型 [2] - 已在财务、人力、营销等7大场景形成Agent能力 [2] - Agent落地有望参与客户收入分成，后DS时代掌握"数据+入口"优势 [2] 财务预测 - 预计25~27年营业收入分别为70.1/80.5/93.8亿元，归母净利润分别为0.8/4.9/10.7亿元 [2]

财务表现 - 一季度净营收16.3亿美元，超出分析师预期的16.1亿美元 [1] - 维持全年订阅营收指引在88亿美元不变，符合分析师预期 [1] - 预计二季度订阅营收21.6亿美元，与分析师预期一致 [1] 市场反应 - 美股盘后股价下跌2.34% [1]

融资信息 - Airwallex空中云汇完成3亿美元F轮融资 由Square Peg领投 DST Global、Lone Pine Capital等跟投 Visa Ventures作为战略投资者参与 [2] 公司业务 - 公司是全球支付及金融平台 提供全球支付、财务管理、费控管理及嵌入式金融解决方案 [3] - 核心业务包括全球企业账户、全球收单、全球支出管理及平台API 技术亮点为自建全球金融服务基础设施 [3] - 覆盖60多个国家本地账号生成 支持150多个国家资金收付 效率远超传统银行 [3] 融资用途 - 资金将用于拓展全球金融服务基础设施 优化软件平台 加速美洲、欧洲、中东及非洲、拉丁美洲业务扩张 [4] - 提升技术和服务能力 构建全球经济新基建 重塑全球金融体系 [4] 投资方观点 - Square Peg指出公司在美洲和欧洲、中东及非洲地区毛利润复合年增长率超250% [4] - 公司拥有与本地清算系统的直接集成能力 具备金融科技领域最全面牌照布局之一 [4] - 团队执行力和创新能力突出 有望在全球支付领域持续引领变革 [4] 行业视角 - 本轮融资反映市场对业务模式和技术实力的认可 全球支付数字化转型需求迫切 [5] - 各国政府推动金融科技创新 公司凭借技术优势和全球布局有望成为行业标杆 [5]