对“七赔二平一赚”现象的批判与样本失真论 - 文章核心观点认为“七赔二平一赚”的统计样本失真，因为它将大量缺乏基本知识和投入的“投资者”纳入统计范围，类比为将小学生纳入本科录取率统计[1] - 提出应以投入时间定义投资者“学历”，例如每周从事投资研究40小时、持续3年（总计约6000小时）可算“高中毕业”，并认为对此类人群统计结果可能逆转[1] - 强调投资是专业的事情，需要付出足够努力，而大多数人努力程度之低，远未到比拼天赋的阶段[1] A股市场生态与资金失血分析 - 指出2019-2023年五年间，A股市场每年因IPO、减持、印花税、佣金、管理费（扣除分红）净失血约1.3万亿元，相当于全国2.2亿账户每年平均贡献6000元，这是“七赔二平一赚”的根源[2] - 认为若限制IPO和减持、鼓励分红，使市场接近零和，盈亏比例可能改善为“5亏3平2赚”[2] - 提出若完善做空机制并推行类似401计划的全民养老金入市，使市场成为价值投资土壤并与GDP同步增长，盈亏比例可能变为“4亏3平3赚”[2] - 补充指出2023年A股分红约2.4万亿元，但大部分流向政府、机构及持有非流通股的大股东，散户所得甚少，这部分资金构成永久性失血[3] - 指出大部分上市公司以融资圈钱为终极目的，从资本回报率等指标看，5000多家公司中优质公司可能不足10%[3] 散户投资者行为与结构特征 - 引用券商统计数据，指出账户资金量在100万元以上的散户用户可能仅占5%[3] - 认为大部分散户看不上月收益1%或0.5%，追求暴富导致频繁交易、追涨杀跌，从而在手续费上被持续抽血[3] - 指出若散户将长期年化收益预期设定在3-5%则相对容易实现，但多数人“心比天高命比纸薄”，连基本情绪都难以控制[4] - 提及一项实证：一个自2021年8月30日创建、仅投资货币基金（银华日利ETF）的组合，跑赢了67.14%的沪深投资组合[5][6] 关于投资成功因素的争议观点 - 一种观点认为，在A股此前的负和游戏及制度性偏向融资方的市场生态下，个人投资者作为底层参与者，在总量上必然是财富的贡献者，“七赔二平一赚”是必然的统计结果，与个体努力关系不大[15] - 另一种观点认为，投资成功很大程度上依赖运气，包括在新手阶段存活下来、及时找到有效的投资策略（如可转债策略），并在正确时机运用[9] - 有评论指出，许多流行策略（如龙头战法、涨停战法、高频交易、狭义价值投资等）在错误的时间点使用会导致失败，努力和时间若方向错误反而会加速亏损[10][11] - 有观点反驳了单纯以研究时间长短论投资能力的逻辑，认为这与游戏类似，赢家才能持续参与，输家则被淘汰；如同学习，在相同时间和强度下，天赋和条件差异决定结果[16][17] - 有随机抽样案例显示，即使是学历和政策水平较高的35-40岁处级干部，在股市中长期（10-15年）整体亏损也是普遍现象[7] 对投资者心态与市场周期的观察 - 指出牛市时市场情绪乐观，熊市时悲观情绪加剧，甚至可能认为“七赔二平一赚”都是奢望[12][13] - 认为投资低门槛化（如通过支付宝便捷购买基金）导致参与者鱼龙混杂，亏钱是大多数人的结果[14] - 提出更悲观的看法，认为长期看可能是“90/10”甚至“95/5”的盈亏比例，即绝大多数人亏损，少数盈利者也可能因路径依赖和思维僵化，在遭遇意外时（甚至使用杠杆）遭受重创[15]